孕期營養心得描述：：財聯社： 12月28日，由上海報業集團指導、財聯社主辦的2022財聯社第五屆投資峰會于上海舉辦。峰會現場揭曉了“2022年度金融市場最具價值引領者排行榜”的獎項，招金礦業（01818.HK）因其在ESG的杰出表現榮獲“年度最具ESG價值獎項”。 本次峰會的專家評審團由來自公募基金、券商研究所、產業資本、PE、母基金、行業組織等領域的專家組成。這意味著，招金礦業在ESG領域的探索與成就獲得了資本及產業的一致贊賞。 招金礦業成立于2004年，兩年后成功在香港聯交所主板上市。作為中國領先的黃金生產商和中國最大的黃金冶煉企業之一，公司主要生產工藝技術及設備達到國內領先及國際先進水平；為國家級高新技術企業。 今年11月，招金礦業的投資價值鋒芒漸露，不到一個月的時間先后獲得紫金礦業的戰略投資與控股股東招金集團的增持。招金礦業的股價已從年內低點5.16港元/股攀升至今日的8.636港元/股，增幅達67.25%。 優質金礦資源在握是招金礦業受資本關注的主要原因。公司擁有近年來中國境內發現的最大金礦項目——海域金礦項目，而截至2022年6月30日，招金礦業在國內擁有25座礦山，其中23座為金礦，2座為銅礦，以及3座金、銅冶煉廠。 與此同時，招金礦業對ESG的重視，同樣為其長期可持續發展產生積極而顯著的影響。其中，公司在行業發展、社會責任及性別平等三方面的治理表現優秀。 在行業發展方面，招金礦業設立了標準管理辦公室，專門負責先進技術標準的收集、整理、識別、更新和應用，并積極參與相關的國家、行業、團體標準制定。近年來，公司參與或牽頭起草標準共計35項，其中國家標準9項，行業標準10項，團體標準2項，企業標準14項。 在社會責任方面，招金礦業深度參與脫貧攻堅，累計結對幫扶110戶貧困戶、17個貧困村完成脫貧；積極參與社會公益，累計在社會性筑橋修路、興修水利、教育支持、疫情防控等方面捐助公益資金2396萬元。 在性別平等方面，招金礦業將關愛女職工的各項措施落到實處，推動服務職工的“民心工程”建設落地。在助力“愛心媽媽小屋”建設方面，每年加大經費資助力度，拿出專項資金用于基礎設施建設，推動企業“愛心媽媽小屋”軟硬件服務升級。 除此以外，招金礦業在環境保護、商業道德、員工健康、技術創新等亦可圈可點。 從招金礦業的組織架構中，可看出公司對ESG的重視。公司董事會戰略委員會下設ESG工作小組，由多個與企業責任相關的職能部門負責人組成，共同負責ESG相關政策和目標的具體執行及匯報工作；2021年，為推動相關職能部室積極參與ESG管治工作，公司下發了《關于成立ESG工作小組及開展ESG工作的實施意見》。 某種程度上，ESG理念已成為招金礦業公司經營過程中的一種價值觀。公司對企業自身、產業鏈乃至全球貢獻著“招金價值”，進而積極推動對健康社會、綠色環境的正向發展。 樂投交友： 臨近年底，盡管股市一波三折，多數人在忍受疫情感染煎熬同時備受市場折磨，但現在討論問題只能看明年了。多數習慣思維明年會好，但我們還是先看看明年的風險，再談機會。明年的環境，總體不會太好，掙錢很難，需要運氣和耐心。明年不確定因素很多，唯一確定的是明年是一個全球經濟衰退年，是一個滯脹年。這一年應該沒有大的投資機會。 一、明年的不確定性風險 首先，最大的不確定性風險是俄烏戰爭。盡管大家對這場戰爭已經麻木了，市場也好像不敏感了，但今年的多數市場波動都是跟這戰爭有關，油價、糧價、供應鏈等引起全球問題，俄烏也直接助推了滯脹的到來。但戰爭目前只是到了僵持階段，而最不確定性的恰恰就是僵持階段。俄無論是基于它自己那套安全觀的主動侵略理論，還是其國內復雜強烈的民族主義，都不允許其撤軍和承認失敗，因為它把所有妥協余地都抹掉了，直接占領烏四個州領地，完成了法律手續，所以，俄沒有后退余地。俄幻想西方承認其侵略的成果和既成事實，那也是不可能的，俄作為經濟上三流國家，經濟軍事綜合實力無法跟西方世界抗衡，而且這種直接承認俄的侵略成果是違背西方價值觀和道德底線的，也容易激勵助長其它流氓國家類似冒險行為，所以，俄幻想西方按照其條件與俄妥協也是不可能的。所以，注定這場戰爭形成一場長期消耗戰，像俄這種國家即使不考慮外援，要耗跨沒有三年也是不可能的，更何況其還有伊朗之流同風格國家軍事資源支持。但如果俄烏戰爭要持續三到五年，這時目前資本市場沒有預期定價的，也是充滿各種變數和不確定的，其直接后果會帶來全球性深度和持續的滯脹和經濟蕭條。 其次，美歐貨幣持續緊縮的次生金融風險。美歐持續收縮貨幣，美聯儲目前表態還是繼續加息并提高利率上限預期，歐洲也進入縮表階段。持續緊縮，如果包括中國、日本等大經濟體沒有向全球注入流動性的能力，那次生金融風險會形成一個問題。貨幣波動是一個問題，日元持續貶值導致日央行突然放棄原來的收益率控制政策，意味這日本也從松轉緊。盡管中國遭受疫情沖擊經濟承受很大壓力，貨幣政策寬松空間也十分有限。這樣，債券和房地產又會成另一個問題。債券持續調整壓力尤其次級債，無疑會引發金融風險。房地產泡沫，不單是中國問題，韓國等沒有經過一輪真在出清的，都存在問題，房地產能否軟著陸受到多種因素影響，尤其人口老齡化和收入預期的影響。當年日本上世紀90年代房地大跌后也采取超級寬松政策和拯救措施，但沒有避免房地產長期低迷。 最后，談一談經濟衰退問題。我在談衰退，但分析師圈里最浪漫詞是談明年復蘇。明年衰退的全球性，綜合政策環境和經濟周期綜合作用形成，還有俄烏戰爭壓制。如果全球都衰退，唯一的個體一花獨放的復蘇，從歷史看比較少，當然今年疫情造成嚴重低基數從同比統計學上有那么一些味道。疫情帶來民眾心理和消費行為等諸多變化的影響可能要慢慢體現，按老思維看容易出問題，從我自己感覺很多改變是很深刻，很難逆轉。從消費心態看，是否會形成日本上世紀末以來那種消費心態和行為，不好說。 二、明年的一些結構性機會 明年肯定有明年機會，尤其我國明年萬象更新，疫情放開沖擊過后，逐步恢復是必然的。綜合內外環境，明年年結構性機會包括以下幾方面： 一是黃金的貴金屬投資機會，包括黃金股票的機會。這是明年最大機會，而不是分析師推薦的這行業那板塊，因為這是全球宏觀經濟周期運行帶來的宏觀性機會，屬于普漲性機會。好的黃金股票上市公司會獲得價量的戴維斯雙擊。黃金金價會穩步上升，至少穩定在1800美元以上，這會顯著提供黃金企業盈利。同時，很多黃金企業的產金量也在大幅度擴張，這價量雙擊，比如招金礦業，我一直推薦，會帶來阿爾法的增益。 二是醫藥股的機會。醫藥股我一直很看好，就是因為其防御性和價值性得到市場認可，有很好市場基礎。同時，最重要的是醫藥股經歷了長期間的調整，已經整體到了價值區間。當然，醫藥股的分化也是必然的，有人看好中藥，有人看好器械，有人看好創新藥。我個人跟看好創新藥的Biotech公司，這些公司的產品很多在全球具有絕對競爭力，也是全球臨床面向全球的。從日本醫藥牛股經驗看，走成長期牛股的都是面向全球市場具有產品競爭力的公司。中藥的故事每幾年會講一次，有點像時裝秀，隔幾年流行一陣，但天花板和持續性我是懷疑的。當然，有人跟我說上面很重視，我知道。 三是安全類的行業機會。統籌發展與安全是二十大的基本精神，明年甚至更長時間，我們周邊環境不會消停，安全問題會更加突出。所以，傳統能源的優質股如神華、廣匯，新能源的龍頭股，科技信息領域的信創板塊，都是有結構性機會。軍工波動性有多大，明年看不清，看事件性沖擊，也看調整到啥程度，調整到位了也是有結構性機會。 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 3Q 鹽湖及拉果錯鹽湖鋰鹽完成中試，鋰礦業務呼之欲出 10 月下旬，紫金礦業官方微信公眾號公布南美鋰業科思3Q 鹽湖項目成功產出首批中試產品，約20 公斤的合格碳酸鋰產品。以此中試系統為基點，公司將持續展開生產人員實操培訓及工藝優化，提前著手解決當地產業技術人員短缺問題，為下一步生產線的正式運行奠定工藝和人才基礎。3Q 鹽湖碳酸鋰項目預計2023 年年底完成建設，公司預計正在力爭早日建成投產。 11 月，公司官方微信公眾號公布國內的拉果錯鹽湖項目成功產出首批電池級單水氫氧化鋰中試產品，為進一步驗證工藝的可行性提供了良好的開端。拉果錯鹽湖資源稟賦較好，擁有碳酸鋰當量資源量214 萬噸、平均鋰離子濃度270mg/L。項目一期產能擬調整為2 萬噸/年碳酸鋰，二期建設投產后產能擬提升到5 萬噸/年碳酸鋰。 哈馬戈泰銅金礦收購權益提升至45.9%，權益金礦儲量再度提升。 公司官方微信公眾號公布12 月20 日，公司與XanaduMines Ltd.（“仙樂都礦業”）正式簽署蒙古哈馬戈泰銅金礦項目收購第二、第三階段投資協議。按約定，紫金礦業將在已持有上市公司層面9.84%股權的基礎上，進一步提升項目層面至45.9%權益，成為該項目最大的股東。 哈馬戈泰銅金礦為高級勘探項目，估算礦石量約11 億噸，含銅約293 萬噸、金約243 噸，已完成概略性研究，計劃露天開采。紫金礦業計劃明年初啟動項目全面預可行性研究，力爭18 個月內交付采選工藝方案。 此前，公司在11 月完成招金礦業部分股權收購從而成為該公司第二大股東，同時黃金儲量已經達到3000 噸以上。 盈利預測 預測公司2022-2024 年歸母凈利潤分別為212.27、249.52、274.68 億元，EPS 分別為0.81、0.95、1.04 元。本次盈利對應銅價較上期盈利預測對應銅價有所降低，因此公司盈利預測水平整體下調。但是當前股價對應PE 分別為12.5、10.6、9.6 倍，處于低估的區間，因此仍然維持“買入”投資評級。 風險提示 1）產品大幅降價風險；2）銅礦擴建及爬產不及預期；3）金礦擴建及爬產進度不及預期；4）碳酸鋰產能建設進度不及預期；5）海外開礦政治風險等。 來源：[華鑫證券有限責任公司 傅鴻浩] 日期：2022-12-28 來一份早餐： 金鉬股份(SH601958)紫金礦業(SH601899) 招金礦業(01818) 終于有力氣來球球這里打卡…… 袋鼠王從不困惑： 招金礦業(01818) 2022 年，美元指數和美債收益率的波動直接影響著黃金價格走勢，美元指數和美債收益 率分別于 2022 年 9 月 27 日和 2022 年 10 月 24 日見頂回落，下行趨勢已持續兩個月左右。我們認為 2022 年底至 2023 年，美元指數和美債收益率對黃金形成的利好影響將多 于利空影響。另一方面，經濟衰退預期也將從避險屬性利好黃金，黃金或將在 2023 年出 現趨勢性的偏強行情。貴金屬近期維持高位偏強運行態勢，雖然過程中時有調整，但對于有長期配置需求的投資者以及對于經濟衰退存在避險需求的投資者，短期回調恰是配置貴 金屬的良好窗口 后E視野： E君說   郭廣昌今年很忙，回籠上百億資金，對旗下業務進行調整，密集拜訪各地政府， 復星集團的危機，緩解了嗎？ 來源：無冕財經（wumiancaijing）原創發布 作者：方斯嘉 “我深信，我們將在未來的五到十年迎來一個全新的發展機遇期。”在上個月的復星集體業績說明會上，郭廣昌如是說，并強調 “持續加大創新研發投入，深耕實體經濟”。 郭廣昌過得并不輕松。 今年以來，復星流言四起。同時，郭廣昌密集出售旗下資產，集中回籠百億體量資金。另一頭，郭廣昌密集走訪各地政府，又走訪海外20多國。同時，還與馬云、世界鎳王項光達合作…… 郭廣昌，究竟在下什么棋？為了迎接“發展機遇期”，他又做了哪些準備？ 01.  “中國巴菲特”撒手 在中國，有“中國巴菲特”之稱的人很多，但這些人不是遭遇滑鐵盧，就是被徹底神化了。 郭廣昌也是被稱為“中國巴菲特”的企業家之一。巔峰時期，他旗下間接控股100多家公司，把觸手伸向海內外金融、醫藥、地產、消費等領域，建造了一個龐大的資本王國。 在2014年清華大學經濟管理學院建院30周年系列論壇上，郭廣昌說，“我們的的確確老老實實的學習巴菲特”，并指出，“復星立足投資這一塊，我們覺得是長期投資，是產業投資。” 有投資者認為，復星的投資面太廣，顯得“不務正業”。曾有復星醫藥的投資者在互動平臺提出：“不是你去投一個初創企業只占一點點股權，等到它上市了去套現，這個不能持續。抗沖擊能力較弱，公司結構復雜，沒法給公司合理估值。” 復星投資面的確非常廣。據時代數據統計，復星的投資版圖伸到了制造、金融、文旅、房地產等多個領域。 ▲復星系公司近十年來投資醫療健康、電商零售、企業服務居多，圖片來自時代數據。 這些分散的投資，如今用來換現金流。 以復星系核心運營主體復星國際為例，據2022年中報，總負債合計超過6500億元。具體來看，計息銀行借款及其他借款約為2611.18億元。 雖然有聲音認為，復星國際（00656.HK）的債務問題還談不上危機，并有充足的銀行授信額度。但復星已然開啟“套現”。 郭廣昌也時常強調“時機”的重要性。他曾說，“我們是在合適的時機，用合適的價格做了一個合適的投資。” 這位“巴菲特”如今的主旋律是“拋”。 包括出售出售南鋼股份60%股份，換160億元；轉讓豫園股份（600655.SH）1.95億萬股，換12.49億元；出售金徽酒股權，獲得19.37億元；賣招金礦業6.54億股，換40.63億元……同時，在資本市場對多家企業進行減持，包括青島啤酒、中山公用等企業。 郭廣昌不至于行至窮巷、折價出售，而是在存有盈利的基礎上，將零散的投資賣出。 具體來看，2022年10月，復星以意向價格不超過160億元，將南京南鋼60%股權賣給江蘇沙鋼集團有限公司。 郭廣昌持有沙鋼19年之久， 2003年以16.5億元通過復星系三家公司控股南鋼。期間，還享受巨額分紅。此番售出，也算賺夠本了。 出售金徽酒股權的案例則更為明顯。2020年5月，復星以18.37億元拿下金徽酒近30%股權，郭廣昌成為實控人。 僅過去2年之后，2022年9月，復星系公司將金徽酒13%的股份，以19.37億元賣出。一來一去，相當于復星空手拿了17%的股權。 又例如，復星減持中山公用（000685.SZ）的操作。2014年8月，復星以總價款為10.65億元，拿下中山公用1.01億股股份，占總股本的13%。年初至今年10月，復星高科已減持6354.02萬股。從股價上看，仍存在浮盈。 ▲復星從2014年持有中山公用至今，屬于浮盈狀態。圖片來自雪球。 可以看到，郭廣昌的每一步都打好了算盤。他出售資產的動作，并不急迫。目前的狀況，在浮盈獲利的狀況下，將“廣撒網”式的非核心投資逐漸拋掉。 復星已有處理資產的明確目標。2022年10月，復星國際管理層對外稱，將于未來12個月內處置500億至800億元的非核心資產。 02. 排兵布將，緊守“腹地” 一邊回籠資金，另一邊，復星開始整合產業。 有消息稱，復星醫藥、豫園股份、復星旅文，以及忠誠保險，是復星對外點名要保留的核心資產。 值得注意的是，上述提到的四個主體，涉及到復星四大板塊中的三個，分別是“健康”、“快樂”、“富足”。底層分類是醫藥、不動產、金融與消費。 ▲復星截至去年底的業務版圖。 為調整核心產業，郭廣昌正重新排兵布將。 2022年11月7日起，現年60歲的錢建農請辭復星旅文董事會董事長等職位。接任者為49歲的徐曉亮，任復星旅文董事會董事長及ClubMedHolding之董事長，接任董事會提名委員會及戰略委員會主席，并調任為執行董事，將負責制定該集團業務戰略。 從卸任的錢建農，到繼任者徐曉亮的背景，可以窺見郭廣昌“調兵”的目的。 在進入復星前，錢建農的履歷背景以消費業為主。他曾任中國海王星辰連鎖藥店有限公司執行董事、總裁。2009年進入復星系后，又主攻商業事業。直到2012年，才著手商業地產項目，并一手跟進海南文旅項目亞特蘭蒂斯。可以說，錢建農是商業地產導向性人才。 徐曉亮的方向明顯不一樣。他比錢建農更早加入復星，與郭廣昌同屬復旦圈。郭廣昌對其十分信任。他是復星地產板塊出身，并擔任復星醫藥、復星娛樂文化、招金礦業等復星系公司的董事。 在2020年初，郭廣昌就曾評價徐曉亮：“希望他們（指徐曉亮及陳啟宇）繼續在以產業運營為核心的基礎上，往上進一步地拓寬自我邊界，全面接手整個公司日常的業務經營和管理。” “復星旅文此次任命，意在對外部明確復星旅文是復星國際核心資產，并傳遞出對于長期持有復星旅文的信心。”知情人士對澎湃新聞提到。 復星醫藥在2020年一年間，便有超8位高管辭職，其中不乏董事長、聯席董事長、副總裁等職務。 究其原因，2020年以前，復星醫藥是以投資為導向，大部分收入主要來自于投資收益，被稱為“拼起來的醫藥巨頭”。 復星采取的人事策略是，收購公司對外擴張后，將并購公司納入事業部，并升任副總，負責相應公司的運營工作。因此，在2019年，復星醫藥的副總裁人數有15位。 風向調轉后，陳啟宇辭任復星醫藥董事長，由吳以芳接任，后者是以技術為導向的人才。吳以芳起初在化學制藥廠、醫藥公司任職。其任職的江蘇萬邦生化醫藥股份有限公司被復星收并購之后，吳以芳成為復星醫藥“副總裁”班子的成員。 復星系的另一個核心上市主體豫園股份，也進行了大刀闊斧的調整。 上述提及接任復星旅文董事長一職的徐曉亮，原先是豫園股份董事長。2020年12月，豫園股份任命黃震接任公司董事長職務，另任命王基平、石琨為公司董事會聯席董事長。 值得注意的是，御園還提拔了一批地產背景的管理層，包括新任聯席董事長王基平、石琨，均有復星地產的任職經歷。繼任董事長黃震，也提名了一位復星地產背景的高管唐冀寧，任豫園股份副總裁。此后，2021年末，又調整了一批執行總裁、副總裁。 郭廣昌調整的意圖不言而喻，通過調整豫園股份的人事架構，發揮豫園的商業地產優勢。 最新財報顯示，賣黃金，依然是豫園股份營收的大頭，占53.75%。但物業開發與銷售，潛力依然很大，占32.95%。 于是，2022年，郭廣昌與馬云聯手在上海外灘拿了一塊地的動作，也就不足為奇。 2020年以來，復星密集換帥，調整管理層。調整的背后，意在守住核心業務，將符合未來發展方向，或全能型的高管捧上前臺，緊密聯接內部的產業。 03.  借力朋友圈 經過籌錢、調整戰略人員后，郭廣昌自救的第三步，是整合朋友圈的資源。 郭廣昌是寒門學子出身，進入復旦后，又善于維護圈層關系。創辦的企業以“復”字為頭。 2005年起，郭廣昌擔任上海浙江商會會長，直到2019年，才卸任讓位給均瑤集團的王均金。上海浙江商會包括有郭廣昌、馬云、鄭永剛等人。 郭廣昌一直勤于經營圈層關系，與王健林、馬云等人都是好友。在2017年之前王健林風頭正盛，只要是郭廣昌主辦的場合，他必然將座位安排在王健林旁邊。 2016年，外灘國際金融峰會上，董明珠說，她當之無愧是郭廣昌的老大姐。 如今，郭廣昌動用了商界朋友圈資源。 10月初，“世界鎳王”項光達露了個臉，他與郭廣昌同是上海市浙江商會成員，花了12.49億買下豫園股份5%股權，向復星“輸血”。 浙商圈的馬云也出手了，除了與豫園股份聯合在上海外灘拿地外。市場消息稱，復星國際正尋求出售所持菜鳥不到5%的股份，預計套現達10億美元，談判的買家名單中，便有阿里巴巴。 今年有媒體傳出，監管部門要求摸底復星。但復星對此予以否認，并表示會追究該媒體的責任。當時，郭廣昌身處海外。 直到9月13日，郭廣昌在社交平臺稱剛剛結束了海外幾個月的差旅行程。提到“跑了20多個國家，接近40個城市，和許久未見的海外復星同學們做了細致的溝通。”并強調，“拜訪了許多海外的朋友們，請大家喝了我們的舍得酒。” 郭廣昌善于經營關系，并留心于每一個細節。在央視的一則專訪中，復星收購法國地中海俱樂部（Club Med）后，董事長兼CEO、法國前總統德斯坦之子亨利·吉斯卡爾·德斯坦向郭廣昌匯報工作，郭廣昌隨口問他 “誰會是下一屆總統”。 海外市場一直是郭廣昌的重要布局，業務面涉及娛樂、銀行、保險、地產等。 2017年，銀監會要求銀行排查安邦、復星、浙江羅森等企業，已在排查海外并購風險。一番排查之后，萬達甩賣資產、海航步入重整，而復星還是那個復星。郭廣昌說話很圓融，“走出去是更好的引進來”。 出國前后，郭廣昌又馬不停蹄走訪了國內各個城市，拜訪了多個省市區級官員。這與萬科郁亮的動作有些相似，2021年，郁亮也是先后拜會了多個地方高層，試圖醞釀新商機。 ▲郭廣昌接受采訪，圖片截自央視財經。 承襲浙江商人大膽敏銳特質的郭廣昌，又保有危機意識，他曾在接受央視財經采訪時說：“隨時要調整自己，這就是我們的命，因為變化太快了。” 招生進行時 后 EMBA 商 業 領 袖 項 目 后EMBA是MBA、EMBA之后的再延續、再提升、再超越！持續打造中國最高端的知識學習與資源整合平臺，從而引領社會、引領時代、引領中國未來。自2011年開辦以來，已先后有3000余位杰出企業家入班學習。