幼兒早教心得描述：：調研紀： 基本上每天能拿到很多一手紀要，每天會在雪球上發3篇，一起分享。每天需要了解更多紀要的朋友，可以去關注下：有道調研。 Q：唯萬產品構成，分類，客戶占比？最近卡特彼勒歷史新高，是礦山機械驅動，唯萬的礦山機械業務占比？ A：唯萬以往復密封件為主；客戶結構，最大的客戶是徐工，第二是龍工。礦山機械業務占比30%左右，主要是鄭煤機等。 Q：公司未來增長驅動？銷售KPI？ A：1）現有客戶，徐工、三一等，通過國產替代提升份額，公司只要有產能，銷售就會提升，因為降本效應明顯；2）大市場空間領域，新進入叉車、氣動（機床等）行業，比如在合力叉車今年份額可快速從0變成100%；3）細分小領域如水泵、氮氣彈簧等，成立市場開發部，通過PDDI通用型產品去開拓，發現效果很好，基本是同樣價格+特別好效果，降維打擊。 唯萬專注于做聚氨酯產品。后面產品線可能要上聚四氟乙烯，產線外購，自己生產。 公司明年給銷售總體指標下限是5.5億以上收入（35%+增長），專家這邊的kpi指標是今年全年60%+增長。 Q：能否說明下為何叉車等領域份額提升這么快？ A：公司能幫助客戶在密封件采購成本+后期維護成本上，下降15%以上。公司產品在工程機械領域具備完全替代海外產品的能力。 Q：公司在工程機械領域明年銷量增速怎么拆分？ A：來自三一的銷量增長應該是最快，2023年同比30%增長，主要是份額提升；農機和礦山機械這兩年增速都還可以。增長較快的是氣動行業，2022年都增長了40%。氣動增長快的原因是之前一直在驗證，后面開始起量了。 2023年指標給的高主要是老行業、新項目。成長theis最主要還是在進入新行業，而不是在傳統行業里面等下游需求提升。 現在客戶都在手上，公司能夠通過擴展品類輕松提高營收。這種銷量沖起來很快。老板天天在找新產品、談并購新公司，把規模做起來。 Q：密封件市場空間？ A：密封件是個很大，而且細分的市場。就拿油缸來說，密封件占油缸價值量7%，油缸國內3-400億的市場，算下來在油缸里面密封件就有2-30億的市場。 工程機械的市場，算售后的話50個億市場。所以唯萬現在在工程機械的市場份額還是比較小的，今年不到2個億。NOK市場份額最大，至少有10個億。 其他細分和新領域，都是幾億-幾十億的市場，各種缸、泵、閥都會用到。但是海外也誕生了SKF、parker等2-300億美金市值的密封件巨頭。 Q：氣動行業規模？ A：氣動行業市場規模1-2億。以前為什么唯萬拓不了市場？下游很多不是用聚氨酯，是用橡膠類產品。festo開始用唯萬，全球老大，唯萬相當于進入它全球供應商體系。亞德客自己做密封件；日本企業沒有跟唯萬合作。 Q：為什么三一徐工柳工不做密封件？ A：做泵、閥、馬達等液壓相關的，密封件是核心零部件。主機廠，買機器的，更加重心在機器，頂多會向上游做上油缸。Parker的最強勢的產品是泵、閥、油缸等。公司取代parker的工程機械和氣動行業的密封件。 Q：技術指標比較國外廠商？ A：對比非一線廠商來看，從材料角度不弱于外資企業。從生產力也不弱。但應用比較弱于老外，這是時間問題，他們碰到各種工況、產品迭代代數多；國內密封件企業都是在仿制基礎上開始設計。 高端行業不行。 Q：原材料是哪里的？ A：唯萬的核心競爭力是自己賣的液體，自己打成聚氨酯固體顆粒。中國大部分企業不具有生產注塑固體的能力。液體是進口的，但是自己的配方調出來的。 Q：收入結構？ A：工程機械40%，煤機30%，農業機械+氣動10%，其他20%。 Q：今年毛利？ A：40%，煤機利潤最高，農機30%多。今年軸承做多了，毛利率會下降，但也不會低于35%。 Q：今年上半年展望？ A：一般Q3是淡季，業績都靠Q1/Q2。 公司有信心給了我們銷售指標，所以今年Q1/Q2要大搞。今年春節前后銷售部在大規模招人，估計上半就能看到2.7-3個億。 手上得有7-8億的訂單，才能定下5-6億的指標，銷售人員完不成拿不到獎金。 20230109 Double-Play： 鄭煤機，主業煤炭產業有增長，汽車業務也有增長，兩個主業都在風口，關鍵是市盈率才8倍！ 買入15萬。 短線才是王： 鄭煤機(SH601717)快改名叫兔兔煤機 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 本周關注:歐科億、鄭煤機、奧特維、聯贏激光 國內新能源汽車行業高速發展,動力電池裝機量加速走高。根據中國汽車工業協會的數據,近年來我國新能源汽車銷量高速增長,由2017 年的76.78 萬輛增長至2021 年的350.72 萬輛,CAGR 為46.19%,乘聯會預計2022 年國內新能源汽車批發銷量為649 萬輛,同比增長96%。新能源汽車銷量高增下動力電池裝機量隨之攀升,2017 年-2021 年,我國動力電池裝機量由36.4GWh 提升至154.5GWh,復合增速達43.53%,根據乘聯會的數據,2022 年11 月新能源汽車動力電池裝機量累計值達221.6GWh,同比增長92.3%。 新能源車動力電池理論壽命4-8 年,退役動力電池回收放量臨界點將至。 三元鋰電池組的理論壽命約為1500-2000 次循環,但實際應用過程中,主流的電池廠家在其生產的三元電芯規格書中一般承諾循環次數大于500 次(標準條件下充放電),考慮到電芯組合成電池包之后的一致性問題(不同電芯直接電壓與電阻存在差異),三元鋰電電池包實際循環壽命約為400 次,假設實際使用過程中每三天需要完成一次充放電,則三元鋰電池使用壽命約為4 年。磷酸鐵鋰動力電池循環壽命達到2000 次以上,在標準充電(5 小時率)使用,理論壽命可達7-8 年。考慮到新能源車動力電池4-8 的使用壽命,我們預計2017 年前后國內大規模裝機的新能源車動力電池將在2023 年迎來回收放量期。 國家多部門出臺相關政策,支持動力電池回收行業良性發展。2014 年以來,工信部、發改委、生態環境部等多部門相繼出臺相關政策引導與支持新能源車動力電池回收行業的發展,制定行業的目標規劃和規范要求,推進廢舊動力電池在備電、充換電等領域安全梯次應用,鼓勵商業模式創新,強化產業鏈上下游對接,引導各方高質量推進回收體系建設。 對退役動力電池的回收再利用主要分為兩個類型:1)對能力衰減程度較輕的退役電池梯次利用;2)對無法進行梯次利用的電池進行拆解并回收其中的鋰、鎳、鈷、錳等材料。廢舊電池梯次利用指的是在動力電池達到設計使用壽命時,通過修復、改造或再制造的方式再次利用,一般是同級或降級使用。廢舊電池拆解回收指的是通過物理、化學或生物途徑對廢舊電池拆解并回收其中的可利用資源。 由于不同動力電池之間銷售方式、使用形式、歸屬權存在不同,動力電池回收行業存在不同的參與主體以及回收路徑。國內目前動力電池回收領域主要參與者包括電池生產商、整車企業以及第三方回收企業,與之相對應也衍生出三種動力電池回收商業模式。(1)整車企業牽頭的動力電池回收主要是通過組建產業聯盟建立回收主體。其優勢在于回收渠道廣、技術專業性強,同時通過產業鏈各環節協同合作,能夠有效減少惡性競爭,降低材料回收成本,提升回收效率和運營效率,但也需要共擔風險(2)電池生產商回收退役動力電池的模式。以寧德時代為代表,通過興建工廠、企業合作的方式參與退役動力電池的回收。(3)第三方回收企業通過自建回收網絡實現電池回收及資源利用的模式。一般由電池生產商或汽車制造商委托,其優勢在于回收工藝高度成熟,專業性強。 風險提示:1)政策支持不及預期的風險。2)行業競爭加劇的風險。3)技術更新迭代的風險。 來源：[民生證券股份有限公司 李哲/占豪] 日期：2023-01-08 鄭煤機(SH601717)： 同花順（300033）數據中心顯示，鄭煤機（601717）1月11日獲融資買入406.14萬元，占當日買入金額的3.02%，當前融資余額4.11億元，占流通市值的2.32%，低于歷史20%分位水平，處于相對低位。 融資走勢表 日期融資變動融資余額1月11日-1377.33萬... 網頁鏈接 新能源投資參考： 國家能源集團11日召開新聞發布會。作為全球最大的煤炭企業，國家能源集團2022年實現煤炭產量6億噸、同比增長5.4%，煤炭銷量7.9億噸、同比增長2.6%，發電量1.14萬億千瓦時、同比增長3.3%，供熱量4.98億吉焦。多項生產經營指標再創歷史最好水平。 新能源方面，2022年國家能源集團新能源開工2557萬千瓦，投產1180萬千瓦，可再生能源裝機占比達到31%，同比提高2.3個百分點。 2023年，國家能源集團將繼續加大新能源發展力度，推進“寧電入湘”配套新能源基地一期光伏及江蘇射陽、浙江象山、山東渤中及半島南海上風電等重點項目年內投產。同時，加大重點水電項目建設力度，青海瑪爾擋水電站年內下閘蓄水，金沙江旭龍水電站汛后大江截流；加快安徽霍山、湖北松滋及青海同德等抽水蓄能電站工作力度。 龍源電力(00916)鄭煤機(00564)陜西煤業(SH601225) 價值投資45： 鄭煤機(SH601717) 比港股差這么多 肆無忌憚的咩： 鄭煤機(SH601717)2.93 萬球友關注( 01-11 09:11:41 ) 這股居然能一直躺尸 Solo007： 鄭煤機(SH601717) 但愿隨著大盤的調整，把這貨打下來讓我加點倉 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 2023 年進入“后能源危機”階段，能源產業鏈上的資本開支回補或將成為新的投資主線。關注三個方向： 1） 油氣資本開支持續回升，疊加油服行業去產能，油服行業價格拐點已經出現。重點推薦中海油服，關注海油工程、迪威爾、海鍋股份。 2） 煤炭資本開支已經出現連續5 年回升，疊加礦山智能化相關資本開支，有望拉動煤機行業盈利持續向好。關注鄭煤機、天地科技。 3） 煉化資本開支2021 年以來受到碳中和抑制，近期政策邊際放松帶來一批新的乙烯項目落地，有望拉動相關資本開支。推薦卓然股份。 風險提示：1）國際油價大跌導致全球油氣資本開支不及預期，油服行業業績、訂單、工作量等或不及預期的風險；2）經濟增長、房建恢復等不及預期的影響下，煤炭價格大跌導致國內煤炭資本開支下降，導致煤機行業景氣度不及預期的的風險；3）石化行業景氣持續低迷，影響石化相關資本開支意愿，以及乙烯投產進度等不及預期的風險。 來源：[天風證券股份有限公司 張樨樨] 日期：2023-01-09