孕期營養心得描述：：茅五瀘汾舍9： 持有茅臺正好5年，市值收益+146%，還有分紅6次（2022年兩次分紅）。如果是你，滿意嗎？貴州茅臺(SH600519) 五糧液(SZ000858)舍得酒業(SH600702) 酒ETF512690： 導讀：感染沖擊提速下消費復蘇有望加速到來，白酒開門紅平穩推進，悲觀預期下春節動銷可以更加樂觀，隨著消費恢復及政策發力未來有望迎來基本面改善。 感染沖擊過峰，恢復迎來加速。12月7日新十條后我國防疫優化進入新階段，管控松綁下短期各地感染人數急劇上升，各大城市感染速度超出此前預期，隨著各地疫情感染高峰提前來臨，消費場景修復有望加速到來。線下消費方面，根據人社通問卷調查統計結果，北京是目前感染人數最多的省份之一，以北京為例，隨著第一波感染者逐漸康復，目前消費已出現加速回暖趨勢。人員流動方面，從交通擁堵和地鐵客流情況來看，近期交通運輸與人員流動開始復蘇，北京、廣州、武漢、西安、成都、重慶等地交通擁堵指數和地鐵客運量陸續回升。 開門紅順利推進，高端穩健、次高端較緩、地產較好。根據草根調研，目前主流白酒公司開門紅回款正在推進，頭部酒企回款進度整體符合預期。分價格帶來看，高端整體呈現出較強的渠道韌性，回款節奏更加穩健，且庫存狀態相對較好，千元價格帶五糧液、高度國窖等批價仍有待恢復；次高端整體回款略有壓力，進度相對較慢；區域酒開門紅回款趨勢相對積極，一方面古井、迎駕、洋河等開門紅目標較高基本達到50%，另一方面目前整體進度較快達到30-40%左右，其中徽酒開門紅進度、庫存狀態等趨勢較為領先。 春節動銷更加樂觀，分化趨勢預計延續。結合當下各地疫情趨勢、開門紅回款進度、庫存價盤等情況，同時考慮到市場對開門紅及春節動銷已有充分悲觀預期，我們認為春節動銷趨勢有望好于市場預期。一方面，當下渠道端仍保持較好韌性，整體庫存水平壓力相對可控，其中高端和區域酒庫存水平較低。另一方面，隨著部分城市感染沖擊陸續過去，消費復蘇有望提前到來，春節動銷趨勢值得期待，禮贈、宴席、聚飲等場景有望迎來逐步恢復，不同城市間動銷趨勢預計將呈現分化狀態。以合肥為例，根據近期我們草根調研來看，從12月26日陸續進入第一波人群康復恢復階段，餐飲門店、批發市場人員有所回升，預計元旦后有望逐步迎來全面恢復。 投資建議：疫情感染達峰加速、消費修復更加樂觀，宏觀政策紅利有望助力消費振興。白酒開門紅平穩推進，悲觀預期充分下春節動銷表現有望超預期改善，目前階段低估值白酒成為配置重點，中期恢復階段加配成長性，長期堅守龍頭酒企。 風險提示：宏觀經濟波動、感染沖擊超預期、食品安全風險等。 資料來源：猛哥看商業【國君食品】加速復蘇，王者歸來——白酒開門紅跟蹤及旺季展望 @今日話題@養基筆記@雪球基金 #白酒股永遠滴神#酒ETF(SH512690)貴州茅臺(SH600519)五糧液(SZ000858) 公司分析小達人： 伊利股份(SH600887)百潤股份(SZ002568) 五糧液(SZ000858) 1.3中午，四線小城市，冷清的診所 ，逐漸堂食的餐館。消費場景慢慢恢復。兄弟，楊康后一起喝酒吃燒烤嗎？ 朱貳哥： 本來周末我就想說的觀點害怕引起白酒股粉絲的攻擊沒敢說，這里還是說說吧。2023年基建ETF(SH516950) 大概率至少跑贏酒ETF(SH512690) 10%甚至更多，中國交建，中國鐵建和中國中鐵三股組合大概率跑贏貴州茅臺，五糧液，瀘州老窖組合至少10%甚至更多。2024年1.1號到時候看他們的年線圖驗證吧，我已經很保守了心里真實想法是跑贏15%甚至20%都是很正常的。不刪帖一年后驗證。 財商俠客行： 如果給2022年總結十大投資關鍵詞，“個人養老金”應該會有一席之位。 人社部的數據顯示，個人養老金自11月25日啟動實施近1個月來，賬戶開戶數量已經達到1000多萬戶。 也就是說，已經有1000多萬人在2022年加入了“第三支柱”個人養老金計劃。 在首批個人養老金基金產品目錄當中，大家會發現，入選的基金清一色都是養老目標FOF產品，為什么這類產品更適合養老金投資呢？ 01 跟長錢更配 用于養老的資金有兩個特點，一個是長期資金，很多人存養老金都是在為20年、30年后做打算；另一個就是追求穩健增值。 從海內外的經驗來看，具備專業投研能力的公募基金更符合這類長錢的需求。并且，從歷史表現來看，即便是波動較大的A股市場中，偏股型基金也能夠獲得不錯的年化回報率，更符合普通人的投資需求。 但是，基金投資并非完全沒有門檻。目前，國內基金數量已經超過上萬只，且業績表現分化差距很大，很多基民看著排名買基金往往難以收獲良好的回報。 我們此前重點介紹過的，國泰基金FOF投資部負責人、基金經理周珞晏（《他的作業很難抄！國泰基金周珞晏如何用資產配置思維買基金》），是目前市場中少數具備海內外養老金投研經驗的FOF基金經理，他在長期研究和跟蹤中就發現，“長期來看，A股基金凈值整體是上漲的，但是漂亮的凈值曲線并沒有真正落實到投資者手里，在追漲殺跌的心理驅動下，基民們更多是在基金上漲的時候買，跌下來又忍不住賣掉，因此投資的獲得感并不強”。 如何解決這一難題？這恰恰是FOF存在的理由。 FOF基金通過“資產配置+基金優選+個券選擇”三個層面進行分散投資，充分分散組合風險，凈值表現有望更加平穩，從而提升投資者的持有體驗。 從歷史數據來看，FOF基金指數長期走勢較為穩健，自基日以來（2018年2月22日成立）每個完整的自然年度均為正收益，整體收益率顯著超越同期滬深300與中證全債指數，年化波動率和最大回撤顯著優于滬深300。充分體現了FOF基金在有效熨平市場波動的同時，有望獲取較為穩健的投資收益。 也正是基于FOF的這一優勢和特點，2018年證監會指導基金行業推出養老目標基金，就是通過FOF（基金中的基金）的形式，采用目標日期或目標風險的投資策略，加上設置封閉期或最短持有期的運營方式等，為個人養老投資提供“一站式”解決方案。 02 如何選擇適合自己的產品？ 我們之前介紹過，養老目標基金分為兩類，一類是養老目標日期基金，一類是養老目標風險基金。 對于缺乏投資經驗的個人來說，養老目標日期基金是最簡單也是最基礎的配置，只需要根據自己退休日期選擇相應的基金就可以了。 對于這類產品，在管理的過程中，基金經理會根據提前設好退休的日期時間，根據距離退休日期的時間長短、投資者收入情況、風險偏好等因素不斷調整投資組合，風格由激進逐漸轉為保守，權益資產配置比例逐漸降低，是全生命周期的動態資產配置。 比如，周珞晏管理的國泰民安養老2040三年（代碼：007231/A類；017302/Y類）就屬于目標日期策略產品。截至三季度末，產品成立三年多以來累計收益率達到16.08%，同期業績基準為7.12%，超額收益明顯，在一眾養老目標日期基金中表現突出。 產品當前權益類資產配置比例范圍45%-60%，權益類資產中樞配置比例為60%；但在2023年后，隨著退休日期的臨近，產品的權益類資產配置比例范圍與中樞配置比例將跟隨基金權益類資產的下滑曲線逐步降低，從而力求實現投資者效用最大化。 從海外經驗來看，美國的目標日期基金比目標風險基金的普及率更高，規模同樣遠大于商業養老保險規模。 但是，目前國內的情況稍微有點不一樣。 根據興業證券的數據，我國養老目標基金市場中目標風險型產品更受市場歡迎，與美國市場特征相反。 ·截至2021年末，我國養老目標基金市場上產品規模還是以目標風險型基金為主，目標日期基金規模占比僅為15.15%，而反觀美國養老目標基金市場，2021年末目標日期型基金規模占比為81.07%，市場結構與我國恰好相反。 ·截至2022Q1，目標風險基金和目標日期基金的規模及數量分別為887.54億（91只）及159.81億（74）。 資料來源：Wind，興業證券經濟與金融研究院 為什么會這樣？ 當前投資養老目標基金的投資者中，多數是有一定投資經驗的基民，對于自己的風險偏好相對比較清晰，這種情況下，目標風險基金也更受相對成熟的基民們偏愛。 簡單來說，目標風險策略產品是根據投資者不同的風險偏好確定投資組合的不同風險水平，并根據該風險水平（一旦確定后，不再調整）構建資產配置組合，常見的風險等級有保守、穩健、均衡、積極等，從保守到積極，風險等級逐漸升高。 這類產品的優勢在于，由于風險定位明確，更適合有一定投資經驗的基民作為資產配置工具，解決投資者選錯風險匹配度產品的問題。 比如，正在發行的國泰民享穩健養老FOF（代碼：014898）就是一只定位為“穩健”特征的養老目標風險基金。 ·首先，產品權益倉位較低，權益類資產配置比例范圍10%-25%，商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）的比例合計不得超過基金資產的10%，凸顯“穩健“的特征，也更適合中低風險偏好投資者持有。 ·其次，產品設置了一年最短持有期，通過“鎖定期+可申購+可定投”的模式，有助于基金經理在投資過程中爭取更低的波動、更高的勝率，對于投資者而言則有助于避免追漲殺跌，力求提升投資體驗。 也就是說，對于不想在投資中“心跳加速”，承受太大波動的投資者，就可以按照自己的偏好，選擇這一類“穩健型”的養老目標基金。 同時，這類產品也更適合年長的投資者打造屬于自己的平衡配置。 在《共同基金常識》當中，“基金教父“約翰·博格重申了一個資產配置原則，那就是：“隨著年齡的增長，不斷減少你的股票比例，并相應增加債券比例。” 為什么要這么做？他認為，隨著年齡增長，我們在資產配置中需要關注四個重要因素： ①有更多需要保護的財富； ②更少去彌補嚴重損失的時間； ③對投資收入有更高的要求； ④對市場起伏變得更為神經質。 因此，穩健型的養老目標風險基金，也更適合追求資產穩健增值的年長投資者。 所以，跟我們平時買基金一樣，選擇養老目標基金也不要跟風，更不能追著收益率榜單來買，要知道，養老目標基金本身就是為解決困難而設計的，因此，選擇適合自己的風險收益特征的產品才更重要。 03 基金投資的“最佳搭檔” 雖然從產品的設計上看，養老目標風險基金都是統一按照風險等級進行劃分，但在實際的投資策略和風格上面，不同的FOF投資團隊和基金經理，在產品的運作管理上也會存在較大的差異。 比如，國泰民享養老FOF擬任基金經理周珞晏和國泰FOF團隊，就有三個顯著的特點。 ①豐富的海內外養老金投研經驗 周珞晏是目前市場上少數具備海內外養老金投研經驗的基金經理。他是美國杜克大學碩士，2007年“次貸危機”爆發的時候，他已經在華爾街從事美股、商品和個人養老金的投研業務，對全球宏觀、美股、商品、匯率等領域都有著深入的了解。 養老目標基金是從海外成熟市場引進的投資產品，而周珞晏在這方面早已有著充分的實踐經驗。 在2014年加入國泰基金之后，周珞晏先后負責過跨境投資和全球大類資產的投研工作，目前是國泰基金FOF投資部負責人、投資副總監。 截至三季度末，他管理的國泰民安2040自2019年成立以來收益率為16.08%，同期業績基準為7.12%，超額收益明顯。國泰FOF團隊所管理的另一只FOF公募基金——國泰民澤平衡養老FOF成立于2020年7月，在最近1年市場震蕩調整的大背景中，成立以來收益率為1.42%，超越業績比較基準4.19%。 ②真正的多資產配置能力 之前跟周珞晏交流的過程中，他提到一個觀點：“FOF基金經理和底層的基金經理是互補的關系，底層的基金經理絕大多數情況下都專注于選股，很少會做擇時，做行業研究的也不多。而FOF基金經理則要在這些領域做工作，從總量研究，一直深入到行業研究，再通過基金研究選擇合適的基金經理進行配置。” 也就是說，底層基金經理們解決的是選股的問題，而FOF基金經理應該成為基金經理的“最佳搭檔”，給基民們提供另一種價值，包括大類資產配置、擇時以及基金選擇。 在這方面，周珞晏也更具優勢。 一方面，他有宏觀經濟研究基礎，擅長海內外市場的策略研究。在投資中，他會根據全球經濟周期、全球利率、匯率走勢以及國內外宏觀及政策基本面，對各類資產建立大方向的科學判斷，自上而下做好大類資產的配置。 這個層面上，他幫助基民解決的是大類資產配置的難題。 另一方面，他涉獵的資產類別非常廣泛，除了一般FOF基金經理研究的基金之外，他對A股、債券、港股、美股、黃金、原油等資產也會進行研究。 同時，這不單單是周珞晏一個人的強項，國泰FOF團隊整體都非常重視資產層面的研究，投入的精力和資源并不亞于基金層面。 “宏觀到單一類別的資產，其實都是連在一起的，把它們全部結合起來才是真正的資產配置。”周珞晏說。 比如，在債券基金的配置上，周珞晏并不是單純買入幾只債券基金，把債券的倉位交給債券基金經理就完事了。他和團隊會首先做好大的周期判斷，對債券各個品種進行深度研究，因此，然后才在債券這個資產類別下，選擇相應債券品種的基金進行配置。 ③均衡的風格特征 周珞晏以及國泰FOF團隊在投資風格上還有一個顯著的特征，就是尤其重視資產的分散和投資的均衡。 在周珞晏看來，FOF最大的優勢就是能夠更好地進行分散投資，所以，在管理FOF產品的時候，他有一個“三重分散”的原則，即資產層面的分散，基金的分散，個券的分散。 “三重分散下，基金的凈值相對會比較平穩一些。”周珞晏說。 在分散均衡的策略之下，除了分散風險之外，與投資單一基金相比，FOF還可以有更加豐富的收益來源，使得組合凈值較少受到單一市場或資產波動的影響。 04 結語：什么時候開始都為時未晚！ 此前我們在討論個人養老金投資的時候，有一個觀點是養老投資要趁年輕，比如我們推薦過的那本書《養老，從20歲開始》。 后來發現有一些長輩也在問，已經退休了沒必要開個人養老金賬戶，是不是做養老投資也為時太晚了呢？ 其實也不然。 長輩們以前都習慣于把養老金存到銀行里，買銀行理財產品，這其實也是一種養老投資。只不過，在理財產品凈值化的趨勢下，理財產品的吸引力已經越來越小，這個時候，“穩健型“的養老目標風險基金也可以成為很好的替代產品，它的優勢包括我們前面提到的：良好的多元資產配置工具，立足于中低風險偏好，更適合長錢投資。 貴州茅臺(SH600519)瀘州老窖(SZ000568)五糧液(SZ000858) 坎坷回本路： 五糧液(SZ000858)今年一定要找機會甩掉這個辣雞 十二月柿子： 177，買了100股五糧液，預計到185賣出。五糧液(SZ000858) 用戶1545908981： #我是股東——中小投資者云走進上市公司# 【主力資金監控：眾生藥業凈買入近4億元】財聯社星礦數據顯示，今日早盤主力資金凈流入醫藥生物、中藥、電信運營等板塊，凈流出大金融、商業零售、證券等板塊，其中凈流出大金融板塊超11億元。個股方面，眾生藥業漲停，主力資金凈買入3.82億元，南天信息、深桑達A、二六三獲主力資金凈流入居前；五糧液遭凈賣出超2億元，東方財富、跨境通、比亞迪主力資金凈流出額居前。眾生藥業(SZ002317)比亞迪(SZ002594)五糧液(SZ000858) 朱貳哥： 開年第一天走勢往往很有指向性，開盤醫藥最強，然后信創10點左右開始快速拉升成為了今天最靚的仔，上周四周五信創已經有所異動只不過下午都有回落今天再度走強，前幾天我如果抄底了博思軟件的話，又可以封神了。新年轉換之際信創的異動引起重視吧，主要就是自主可控的大科技方向，基本意味著這波回調結束。 光伏新能車等賽道早盤跟著創業板狂跌，10:15左右企穩拉升徹底激活了市場人氣，光伏板塊其實分化很厲害，降價爆量方向的光伏電站輔材儲能逆變器已經走強一段了，新能車因為沒能帶來補跌的延續早盤寧德時代大跌后邊也企穩了。 中字頭國改方向其實和信創走勢差不多，比信創晚了一兩天企穩，中國聯通港股其實已經創新高了，今天再次漲停意味著這個方向回調也結束了，中油資本和中國建交，中國鐵建，中國中鐵大概率都會迎來第二波行情。 今天走弱的主要就是大消費復蘇方向，前幾天我就說了復蘇方向很難走出板塊性大行情的，后期大概率會分化。今天市場還有個特點就是小票超級強大票很弱。 周末梳理的2023年投資機會，原話是: 其一光伏板塊降價爆量受益細分，下游電站輔材儲能逆變器以及部分一體化公司，這是我認為明年最確定的投資機會。 其二新能車產業鏈里整車，鋰電池，理礦，材料，鋰電設備，智能化六大細分里的部分機會，新能車現在擾動很多分歧很大，需要密切跟蹤后邊行業變化。 其三大科技方向上，信創和數字經濟屬于政策支持的景氣度向上的細分，芯片半導體和消費電子產業鏈觀察需求能否回暖，重點關注功率半導體和虛擬現實的細分，高端制造機器人工業母機也值得關注，軍工大飛機更偏于事件驅動。 其四低估值穩增長方向，我是看好五傻的估值修復行情的，特色估值體系的方向下尤其看好低估值的國改相關標的，這里面說下地產雖然政策大力支持可能依舊難有起色，投資還是要靠基建尤其是新基建，電力系統投資和賽道重合度很大。 其五醫藥板塊和大消費方向，醫藥下面有六七個細分那些沒被炒過的都有機會，比如CXO，創新藥，醫美，醫療服務，血制品等，中藥和連鎖藥房還有其他被炒過的可能會分化，最后看業績。前幾天我剛立場鮮明的說過不看好大消費，是因為短期業績很難兌現而又被炒高太多了，尤其是旅游酒店餐飲機場航空等領域，白酒是因為整體上已經處于下降周期了，食品好公司估值都太高，食品和保健品里面認真挖掘的話可能會有些不錯標的，總體上來說很難有太大的板塊性行情。這塊可能和很多券商觀點相反，他們都很看好消費，我不看好其一估值太高其二預想的復蘇報復性消費很難達預期因為大家都沒錢。文化傳媒游戲影院作為文化領域的消費倒是可以適當留意留意。 其六周期股方向，包括很多行業，鋼鐵煤炭石油有色銅鋁黃金，理礦磷礦硅料化肥農藥化工，港口碼頭航運油運造船快遞，豬肉，造紙，制冷劑等等吧，周期股整體性的大行情其實已經過去了，后邊某個行業和細分可能還有機會，根據自己情況去關注吧。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。 今天市場走勢和我周末聊的大方向幾乎一模一樣，2023年主要的投資機會大概也就這幾個方向，很多人最看好的是大消費我并不這么認為，消費太多細分了大概率會分化，消費要想走大行情還要靠政策刺激，沒有超預期的政策刺激不要抱太大希望，還不如其他幾個方向呢。 2023年投資機會我的主要觀點還是周末所說的這些沒有什么變化，他們不同板塊和細分行情演繹時間和節奏可能不同，整體趨勢應該大差不差。 foreversf201： 貴州茅臺(SH600519) 買股就要買龍頭。再怎么說，比龍二五糧液是牛的多。2021漲的，2022也僅僅跌了13%，2023年線回踩5年線，很漂亮。反觀五糧液，5年線已經上到200附近，今天再不起來，2024年5年線就會終結8年趨勢，調頭向下。五糧液(SZ000858)