親子瑜珈心得描述：：產業家： 未來，如何獨立作戰和走出快手的TOC“客戶資源圈”，或將成為快手TOB新的十字路口。 作者|斗斗 編輯|皮爺 出品|產業家 人口紅利終結，流量紅利終結，超常規的高速增長終結。TOC模式的路越來越難走了。 快手與抖音作為短視頻行業 的兩大巨頭，主要面向的是C端用戶。前者擁有6億用戶，深度影響了電商、房地產、汽車、本地生活等不同領域。 不過，就是這樣一個扎根于用戶層的產品，在三個月前成立了獨立的TOB業務部門，開始面向企業客戶。 其鮮明的動作信號是發布的StreamLake視頻云品牌，此外更有推出自研芯片StreamLakeSL200、操作系統StreamLakeOS等一系列相關動作。 快手動了真章。 “視頻除了對人們生活帶來的影響，對整個的商業的形態產生了改變。”快手首席技術官陳定在接受采訪時表示。 可以理解為，快手在迎來短視頻機遇的同時，也面臨著一系列的挑戰，而基于這些挑戰，TOB正在成為快手選擇的新解法。 但從表面看來，這并不是一件容易的事。在不具備To B基因和不穩定的市場環境下，快手本身的基本盤就不太美麗，To B的投入也更呈現出一種微妙的狀態。 成立三個月，快手的TOB業務到底進度如何？以及，未來，快手TOB業務的又該走向何方？ 一、尋找快手To B 投入大、周期長、成本高是TOB的標簽，也是因此，國內諸多云巨頭在數十年的漫長積累中才勉強盈利。 “我們就專注解決一個問題——視頻化。”于冰誓要讓快手TOB業務做輕，且能掙到錢。 作為StreamLake的負責人，于冰加入快手六年，一手帶起了作為快手技術基底的音視頻業務。于冰與團隊，參與了快手大部分的技術改進，可以說是長期參與“一線戰斗”的高管。 在于冰的帶領下，快手研制出面向視頻直播點播應用的云端智能視頻處理SoC芯片SL200和解決方案，該芯片推出將提升行業技術實力，幫助客戶和企業用更低的計算成本帶來更高收益。 可以說，快手的TOB業務，表面上是快手對自身能力進行商業產品化的梳理和包裝，定位于企業視頻化升級的助推器，幫助企業在視頻化的過程中降本增效，不過確定的是，快手最底層的定位在于音視頻技術TOB。 這個選擇無可厚非。目前，互聯網的下一站究竟是什么形態，仍存在諸多不確定性，但無論以何種形態呈現，必定離不開音視頻技術。 基于這個定位，快手開始緊鑼密鼓的在B端布局，成立TOB業務部門；發布StreamLake視頻云品牌；推出自研芯片StreamLakeSL200；推出操作系統StreamLakeOS，一氣呵成。 似乎在暗示其準備大干一場。 但從快手近三個月的動態來看，快手所有關于TOB業務的資訊，幾乎都停留在了2022年的八月份。 最為明顯的體現是，在搜索引擎輸入“快手”“TOB”的關鍵詞后，未顯示近三個月的相關動態。此外，將關鍵詞設為“StreamLake”時，只出現了兩則相關消息，其中僅有一條為新項目合作。而在StreamLake官網，也未發現最新動態，最新活動仍停留在8月10日StreamLake發布的那一天。 值得注意的是，在這三個月內，快手的人事、組織架構調整愈發頻繁。 2022年9月，快手調整組織架構，本地生活業務升級為獨立業務部門。隨后，快手正式成立商業生態委員會，由CEO程一笑兼任主席。繼而調整商業生態委員會分工，兩個月內三次組織架構和人員調整。 而這三次組織架構和人員調整，均指向快手在不斷向商業生態的發展傾斜力量和資源，暗示快手在積極提升商業變現協同效能、增強商業變現組織能力。 眾多周知，對比老對手字節，快手“產品矩陣”是短板。而定位于“技術TOB”的StreamLake，短時間內無法實現“自我供血”，需要快手業務提供內部資源、客戶。頻繁的組織架構和人員調整或是快手在為StreamLake的未來鋪路。 二、To C到To B，四面楚歌 實際上，TOC轉向TOB并不容易。 從內部來看，快手TOB不同于TOC時的大手筆，更加務實。為了實現盈利，快手沒有復制云廠商普遍追求“大而全”的解決方案，而是將所有技術細節封裝到一個操作系統中，用于全行業的視頻轉換，為用戶提供一個交互簡單、易于訪問的界面。已然下定決心要將TOB做成一個“供血業務”。 這種“小而美”標準化的路子十分“美式”，但卻不適用于國內商業環境。 國內TOB市場缺乏標準化這是不爭的事實，國內的企業定制化需求較多，企業更青睞可以從頭到尾滿足客戶需求的一體化解決方案。這種打法很容易在國內遭遇“水土不服”。 但這種打法也側面反映出快手TOB并不急于擴大規模，而是在自己擅長的領域小步迭代，積累發展經驗。從這點來看，鮮有動態的現象也就可以理解。 從外部來看，據IDC發布的《中國視頻云市場跟蹤》報告顯示，2022上半年中國視頻云市場規模達到50.5億美元，同比增長15.7%，其中視頻云基礎設施與解決方案市場增速均有回落，調整后下半年同比增長分別達到12.7%和28.7%。 快手目前布局的是視頻云解決方案市場，而在視頻云解決方案市場，騰訊云音視頻、阿里云視頻云、百度視頻云、華為視頻云、金山云視頻云、聲網Agora這前六大廠商的市場份額達到70.9%。 快手面臨的第二個大的挑戰，是市場格局已經基本穩固了下來，且理論上的市場空間已經不多。 具體分析來看，阿里云在其“BaCk TO BasiC”的策略下，持續在視頻云技術上保持領先優勢。騰訊云則在其強大的生態構建力下，無論是其投資控股的斗魚、虎牙，亦或是騰訊視頻以及如今的微信視頻號，都成為推動其視頻云以最快速度更新迭代的關鍵依仗力量。 因此，“初出茅廬”的快手難以撼動其地位，很難從其中分一杯羹，在開拓客戶層面也不是一條好走的路。 而以聲網為代表的專業垂直音視頻廠商，其憑借較強的RTC技術，以元K歌、元語聊等為用戶提供多樣化的RTC解決方案，有著較強的技術和服務經驗積累，其不僅在直播、教育有著豐富的行業經驗，且在IoT、數字化等領域也不斷涉獵。 不過，在專業能力方面，快手還是有很多可圈可點之處。例如，從快手StreamLake近三個月的一個合作動態來看，其主要內容是快手StreamLake助力蒙牛打造了3D寫實虛擬人“奶思”，通過“蒙牛牛奶旗艦店”快手賬號進行直播 首秀。 一組數據是，該場直播吸引近300萬人觀看，相較于該賬號過去30天內的均值表現，互動量提升明顯，直播間點贊數和評論數分別提升800%和88%。 可以發現，無論是在音視頻云技術本身對直播的賦能，還是在AI技術對數字人、元宇宙上的應用，快手仍有著較大的優勢。 但同樣也能感知到的是，StreamLake與直播、電商有著強綁定的關系。加之，快手業務資源和流量幾乎集中于一個主App上，缺乏“產品矩陣”，導致StreamLake的“應用場景”十分有限。在更加專業的例如IoT、數字化、出海、通信等業務上，客戶還是會選擇專業的垂直廠商。 此外。三個月的時間太短，StreamLake不足以在外部客戶心中建立信心。 整體而言，快手的StreamLake視頻云很難獨立走出來拓展外部客戶，主要服務對象大部分基于快手短視頻平臺的客戶。 但在短視頻領域，有一部分客戶更看中的是平臺所帶來的流量。因此較容易出現的情況是，快手TOB業務的競爭力仍舊需要TOC業務拉動。彼時，“TOB生意也會變成TOC生意”。然而單純靠音視頻技術，又很難為StreamLake視頻云打出聲量。 TOB是一個回報周期長的賽道，需要長時間的投入才能結出果實，快手需要度過一段悶聲投入的探索期。 但市場留給快手的時間，顯然并不多。 三、快手To B的十字路口 站在當下來看，在“中國四朵云”所達之處，快手已經很難找到機會，也不是快手本身TOB戰略的標地。 其實，基于快手短視頻平臺多年的合作資源，StreamLake在短期內仍有足夠的客戶去消化。 但從長遠來看，云服務又是個慢生意，需要廠商談判、招標，逐步攻克客戶，一般客戶選擇和哪個云服務廠商合作后便不會輕易更改，TO B領域的客戶粘性較強。時間線放長，后期大廠們憑借著規模效應帶來的資源優勢和成本優勢，無疑比快手這樣的中小云服務廠商更具客戶議價能力，快手不能再“慢趕”。 事實上，快手視頻云仍有一些自身優勢。首先，在線音視頻互動娛樂、電商平臺直播帶貨、在線教育大小班課等三大場景依然是當下驅動視頻云市場增長的核心動力。 其中，互動娛樂和電商直播本就是快手的強項業務，這兩大場景里，快手并不缺客戶，本身具有自身的客戶池資源，在快手平臺有廣告合作、直播合作的客戶，都是快手視頻云的潛在客戶。好好挖掘這批客戶資源，將是快手視頻云業務短期內重要的突破點。 其次，快手在線教育場景，也曾與一些在線教育廠商合作，為其提供專業的直播技術。 另外，基于快手過去對海量音視頻、直播的處理經驗，快手過去積累的技術、人才和品牌影響力，也是除了大廠之外，其他中小廠商短時間內很難追趕上來。 但快手想要獲得更多企業的認可，拿到TOB的“通行證”，更需要產品力和服務力的加持。正如上文提到的，快手的TOB業務聚焦有聚焦的好處，但也有一定的局限性。 一種普遍現象，當你認為自己可以自由主宰自己的產品時，其實往往被市場所限制。 未來，如何獨立作戰和走出快手的TOC“客戶資源圈”，或將成為快手TOB新的十字路口。 另外，隨著5G等技術的進步發展，音視頻技術已經覆蓋千行百業，像空氣和水一樣無處不在，視頻云賽道的市場規模不斷擴大。 一組數據是，IDC的預測，從2022年到2025年，中國視頻云市場的規模增速將維持在30%以上的水平。到2025年，中國視頻云解決方案的市場規模預計68.64億美元，而基礎設施市場則為249.01億美元。 可見，在這條賽道，最大的市場是基礎設施市場而非視頻云解決方案市場。 對于專注于 SaaS 、 PaaS 的快手而言 ， 若想得到更大的發展 ， 對其軟硬件技術要求會更高 ， 這需要其持續做深、做重，才能看到成效。 然而，快手技術副總裁、快手AI技術及主站技術負責人王仲遠明確表示，快手非常注重TOB業務的成本、效率和利潤，不會大規模搞基礎設施的投資建設。 所以，另一個可以看到的問題是，在上層軟件優化空間逐漸縮小，快手如何持續將產品性能提升，從而更好地服務客戶。 一個能看到的趨勢是，生態將成為一個解法。 從互聯網巨頭的云布局來看，無論是騰訊“千帆計劃”，亦或是阿里云更是大力推動“云釘一體”，前者旨在提升SaaS應用生態，加快了數據智能應用產品的自研力度；后者強化其對接SaaS應用和SaaS服務生態的能力，以此來增強了其盈利能力。這些都說明了生態對SaaS、PaaS的重要性。 StreamLake何時能夠擺脫快手的C端基因，打出屬于自身的聲量，重點在于，快手如何在短期內可以利用自身的技術優勢深耕“音視頻+AI”，打造自己的云生態，為全面的云服務布局打下基礎。 總體來看，在視頻云市場，競爭格局雖已穩固，但目前尚未形成“馬太效應”，各類玩家“各顯神通”。由于視頻云產品差異性較大，在客戶不同的需求之下，客戶同時會選擇多家云服務廠商。 所以站在當下來看，視頻云仍是一個強調多贏、合作、兼容的市場，快手還是有被選擇的機會，至于未來能否有機會在云市場占有一席之地，還需看快手在技術和TOB生態上的發力。 港股研究社： 港股研究社獲悉，12月30日，金山云（3896.HK）正式在港交所主板掛牌，成為2022年中概股回港雙重主要上市的“收官之作”。此次雙重主要上市為投資者提供了更多的保護，并在交易場所和交易時間方面為投資者提供了更多靈活性；而采取介紹方式上市避免了攤薄，被認為是對公司現有股東負責的決定。金山云(03896) 深耕行業10年來，金山云始終堅持技術立業為本，保持與云原生、混合云、大數據等前沿技術同頻，實現行業實踐與技術融合發展。疊加對戰略性選定的垂直領域的深入理解，金山云在業務和財務方面均實現高速增長。公司的優質客戶總數由2019年的243個增加至2021年的597個；2019-2021年，公司51.3%的收入復合年增長率遠超行業的36.4%。 過往的一年里，市場逆風加之新冠疫情影響，整體行業承壓。金山云主動進行調整，將更多資源分配到盈利較好的產品和項目中，以實現可持續性、盈利水平及經營現金流的改善。多家分析機構注意到，公司毛利率最近3個季度顯著提升，經營性現金流連續2個季度為正。相應的，市場予以積極回應——自9月底至12月28日收盤，公司股價近乎翻倍。分析人士指出，該等財務改善有望持續，亦為股價進一步恢復奠定堅實的基本面基礎。 金山云一直得到戰略股東小米和金山集團的大力支持。根據管理層在近期業績路演中釋放的信號，在未來的發展中，金山云還將進一步加強戰略股東與公司在數字化發展過程中的協作，強化生態合作，積極發掘高價值垂直行業機會。據悉，雷系生態有800多家企業，其中僅小米、金山集團就不乏與云計算高度耦合的業態，如在線辦公協同、游戲、IoT、智能手機云端存儲計算、以及朝陽行業新能源汽車，這些都是金山云處于近水樓臺優勢、可積極開拓的新增長空間。 金山云副董事長兼CEO鄒濤表示，此次在港上市是公司成立十周年的一個重要里程碑。站在新十年的起點，公司已堅定高質量發展的決心。首先，我們持續進行技術投入，聚焦業務核心，回歸云的本質與初心；其次，對客戶和項目進行梳理，管控成本，平衡收入規模與利潤；同時，加強生態協同，拓展戰略性垂直行業優質商機。 金山云CFO何海建亦表示，赴港主要上市可以拓展更多投資人基礎，有望更快加入港股通，向中國內地投資人打開投資合作通道。我們還將繼續保持回港中概股中少有的同股同權的架構，廣泛尊重及采納公眾投資人的建議。我們將繼續重視ESG和數據安全等工作，以保證服務的穩定和安全。 來源：港股研究社 獨角獸早知道： 獨角獸早知道 iponews ｜資訊撬動新資本｜ 12月30日，中國頭部云廠商金山云（3896）通過介紹上市正式登陸香港主板，不發股融資，對以往股份不造成攤薄。同時，金山云將繼續在美國納斯達克市場保持主要上市地位并交易。 近期，中概股通過介紹方式赴港上市動作不斷。業內人士稱，隨著A股和港股市場制度改革的推進，多元化上市或成為中概股的新常態。長期來看，優質公司回歸有利于港股市場補齊短板，提升綜合配置價值。 編輯 | Arti 本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議 *公眾號后臺回復“金山云”獲取完整招股書。 金山云稱，公司資金儲備充足，本次通過介紹上市回港，不是為了融資，目的是保障兩地上市地位，保護股東權益，為公司投資者提供更多的交易地點選擇和更靈活的交易時間。 據介紹，金山云為垂直行業客戶提供各種云服務，包括云原生產品、行業特定解決方案以及提供端到端實施及部署。 從金山云披露的財務情況來看，公司2022年前三季度總營收60.5億元，其中公有云和行業云分別實現收入40.2億元和20.3億元，業務規模和收益質量保持穩定，且運營效率持續向好。 上市文件顯示，按收入總額計，金山云是中國第四大云服務商，2021年市場份額為3.1%。2019年-2021年收入復合增長率為51.3%，超過同期中國云服務市場36.4%的整體年復合增速。 與傳統的IT模式相比，云服務為企業和機構帶來多項優勢，包括降低成本，敏捷性、可擴展及可靠性，及技術創新。因此，全球IT支出已出現從傳統IT模式向云服務的結構性轉變。作為近年來新興的IT模式，全球云服務市場自2014年以來一直保持強勁穩定增長，并預計將持續保持該增長勢頭。 根據弗若斯特沙利文的資料（下同），2021年至2026年美國云服務市場的規模預計將以20.6%的復合年增長率增長。而自2018年以來，按收入計，中國已成為僅次于美國的全球第二大云服務市場，且市場規模由2017年的127億美元增至2021年的454億美元，復合年增長率為37.5%，預計2026年將達到1,458億美元，2021年至2026年的復合年增長率將為26.3%。千億美元的市場規模預期，意味著中國云服務市場增長潛力巨大，想象邊際寬廣。 中國的云服務市場未來增長潛力巨大，除了體現在將繼續保持雙位數的高速增長趨勢，還體現在整體云服務滲透率較低、全球云服務市場強勁及穩定增長、傳統企業和公共服務機構的滲透率不斷提高及對端到端云解決方案和服務的需求不斷增加等多個方面。另外，2021年中國的云服務滲透率為9.7%，而美國為22.1%，可見中國市場的后續追趕空間較為充足。 當下，中國正步入數字化的新階段，隨著越來越多的非互聯網企業和機構加快數字化步伐，在互聯網空間孵化的云原生技術被廣為采納。許多傳統非互聯網企業和機構并不熟悉云平臺，其現有的IT架構并非為采用云解決方案而設計，因而需要端到端的云解決方案，龐大的市場需求也隨之應運而生。 金山云表示，中國的云服務市場未來增長潛力巨大，在中國云服務市場的下一個增長階段，將專注于把握傳統企業和公共服務機構的大量需求，完成盈利。 注：本文素材來源于互聯網公開渠道，如有侵權請聯系刪除。內容所述僅代表個人觀點，不作為指導依據，據此操作風險自擔！ 【公司回顧】 好文！別忘點“在看” CIC灼識咨詢： 2022A股市場回顧 整體表現 2022年，A股新上市企業超過400家，募資總額接近6,000億人民幣，較2021年同比增長8.16%。其中，2022年下半年企業上市數量為255家，合計募資額為2,751億人民幣，相較于2022年上半年有逐步回暖的趨勢。 2021-2022年A股IPO市場概況 市場總結 2022年，A股新上市公司共424家（觀典防務、泰祥股份、翰博高新為轉板上市，龍源電力為吸收合并上市，這4家企業不納入本次統計），共募集資金5,869.93億人民幣，平均募資額約13.71億人民幣。其中31家于滬市主板上市、39家于深市主板上市、123家于科創板上市、148家于創業板上市、83家于北交所上市。 2020-2022年A股IPO市場概況 按上市板塊分 行業分布 2022年上市的424家企業中，主要分布于計算機、通信和其他電子設備制造業、專用設備制造業、軟件和信息技術服務業、電氣機械和器材制造業等行業。從募資金額來看，計算機、通信和其他電子設備制造業、專用設備制造業、軟件和信息技術服務業行業是募資額最高的三個行業，其中，計算機、通信和其他電子設備制造業共有88家企業募資1,397.34億元，占總募資額的23.80%。 2022年A股IPO行業分布 重大項目案例 2022年A股前十大IPO項目共募資1,465.84億元，占全年上市項目募資額的24.97%。 2022年A股IPO募資額TOP10 上市企業地區統計 從上市企業地區來看，2022年廣東省連續第二年上市企業數量全國最多，其次為江蘇省、浙江省以及北京、上海等直轄市地區。從地區募資額來看，北京位居榜首，合計募資額高達1,434.38億人民幣，其次為廣東、江蘇以及上海，募資金額分別達到851.43億、795.88億和521.99億。 2022年A股IPO地區排名 市場熱點 國內二級市場逐步開始筑底反彈 2022年迎來收官。這一年，俄烏沖突、美聯儲持續加息、疫情反復以及房地產風險釋放等多重因素一輪又一輪沖擊，令市場經歷了一輪漫長筑底，這一年，A股市場走勢不確定性明顯增強。 時值歲末，最大的利好來自于流動性，美國通脹頂點基本確立，美聯儲的加息進程接近尾聲；國內防疫政策優化，經濟有望迎來觸底反彈；經濟發展改革的中長期政策進一步明朗，更多產業政策有望步入新常態；上市公司盈利有望弱復蘇，消費板塊具備彈性，新興產業向上趨勢更明朗。 整體來看，上證指數從年初的3649.15點，年內回落至3,089.26點（截至12月30日收盤），回落幅度為15.34%。2019年至2021年三年中，上證指數年線已經三連陽。上一個三連陽還要追溯到1990年至1993年。2022年沒能讓A股破紀錄的出現“四連陽”。另外，從指數上看，深證成指、創業板指年內也分別回落20%以上。 從上市公司數量來看，2021年底A股上市公司數量為4,685家，總體市值為91.83萬億。而截至2022年12月30日，A股上市公司總體數量增至5,067家，市值總量為87.38萬億，較年初減少約4.45萬億，年內整體縮水5.09%。 從各板塊分布來看，滬市主板仍占絕對優勢。目前滬市主板上市公司有1,668家，市值47.78萬億，分別占A股的32.92%和54.68%。相比之下，深市主板、創業板、科創板上市公司雖然比重較低，但在逐年上升，北交所年內公司數量也已達到162家。 監管機構審核重點 從審核層面來看，“專精特新”的企業上市占新股比重也是逐年在提升，今年不管是籌資額，還是數量，占比都比較高，這也體現了創新驅動發展，整個國家戰略對制造業、硬科技行業的支持。科技、傳媒和通信行業IPO占比逐年增加。 由于發展“硬科技”企業已成國家重大戰略，疊加科創板、北交所服務創新企業的定位，近年來，科技、傳媒和通信行業以及生物科技與健康行業占比基本呈現上升趨勢，擁有核心技術的工業企業亦名列前茅，而金融行業籌資王的寶座再次被以上行業超越。 新一輪推動提高上市公司質量三年行動方案即將推出，制度規則的改革是重點，IPO審核的時候，將在前三年的行動方案過程當中取得的成果的基礎上，更加注重企業的質量。對內控治理不規范的企業，行業有限制的企業上市將在審核端受到更加嚴格的對待。 注冊制逐漸普及 當前，面對復雜多變的國際形勢，國家經濟發展強調穩字當頭、穩中求進。二十大報告指出“堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上”。資本市場始終立足于服務實體經濟和人民發展需要，注冊制改革是關鍵舉措。中國證監會在2022年系統年中監管工作會議也提出，扎實推進股票發行注冊制改革。下足繡花功夫，將做實做細全面實行股票發行注冊制的各項準備。 在注冊時改革的推進中，注冊制審核率先發生重磅變化，證監會宣布注冊制審核將無中介機構人士擔任審核委員。在上交所、深交所最新公布的審核委員會和第一屆并購重組審核委員會委員候選人名單中，沒有來自行業協會、高校、公募基金、上市公司、保險資管機構，也沒有來自律師事務所、會計師事務所的委員候選人。委員候選人主要聘請工信部、生態環境部、中科院控股公司、國資委、社保基金等單位機構人員。 12月23日，上交所、深交所和北交所正式發布了《上海證券交易所上市審核委員會和并購重組審核委員會管理辦法》《深圳證券交易所上市審核委員會和并購重組審核委員會管理辦法》和《北京證券交易所上市委員會和并購重組委員會管理細則》，自發布之日起施行。在具體制度上，《管理辦法》和《管理細則》都進一步完善了上市委、重組委“選用管”全鏈條機制，對委員構成、會議組織與召開、委員工作紀律與監督管理等事項作出更加全面、細化的規定，以保障上市委和重組委規范、高效、平穩運行。在委員結構上，明確以具有證券監管經驗的專職委員為主、兼職委員為輔，以加強委員管理，有效發揮審核把關作用。注冊制相關審核制度的完善，意味著我國注冊制改革又向前邁進了一步。 自上交所科創板、深交所創業板和北交所作為試點注冊制改革以來，科創板、創業板、北交所上市委、重組委運行整體平穩有序，對建設好各相應板塊、試點好注冊制發揮了積極作用。科創板堅守“硬科技”特色，創業板服務“三創四新”，北交所打造服務創新型中小企業主陣地，完善的多層次市場體系讓上市企業邁出了關鍵的一步，在各板塊錯位發展的基礎上，滿足了不同生命周期企業多元化的融資需求，推動了更多企業乘著資本市場的東風快速揚帆起航。 在注冊制改革大力推行的這一年，科創板、創業板、北交所的注冊制均取得豐碩成果，在資本市場上也取得良好的反響，積極有效地推動了全面注冊制各項改革工作的進程，相關制度也在不斷完善。全面注冊制作為當前資本市場進一步改革的重點工程，將徹底激活主板市場，降低企業上市的門檻，進一步提升市場包容性和市場化程度，服務更多科技創新企業，為中國資本市場的快速發展注入更多“新鮮血液”。 科創板近年表現 12月28日，隨著兩家新股鳴鑼上市，科創板上市公司數量正式邁入“500+”時代。從首批25家企業上市，到如今突破500家，科創板個股隊伍擴容了19倍。在這個過程中，科創板也積極發揮自身優勢為滿足“科創屬性”的公司提供了舞臺和空間，為公司快速發展注入了資本動能。 據統計，截至2022年12月30日，501家科創板IPO融資規模近7,600億，再融資規模超1,000億，總市值達6.37萬億。其中，有7家公司市值突破千億元，16家公司市值超500億元，46家公司市值超300億元，行業標桿企業相繼涌現。 從行業來看，按國民經濟分類來看，501家科創板上市公司主要分布在24個行業，主要涵蓋生物醫藥、電子、機械設備、計算機等領域。 在上市公司數量排名中，計算機、通信和其他電子設備制造業最多，合計高達114家。 其次是專用設備制造業，科創板上市公司數量為90家。 緊接著為軟件信息服務業、醫藥制造業、電器機械和器材制造業、儀器儀表制造等行業，其上市公司數量分別為90家、71家、60家以及28家。 總的來看，科創板公司高度集中于高新技術產業和戰略性新興產業，科創板先導產業集群化發展趨勢愈加明顯。 2022年A股科創板市值情況 根據行業情況 依托資本市場賦能，科創板公司業績表現亮眼。2022年前三季度，科創板公司實現營業收入7,822.14億元，同比增長33%。實現歸母凈利潤891.24億元，同比增長25%。實現扣非凈利潤760.68億元，同比增長26%。從投入來看，科創板公司研發投入金額為681.1億元，同比增長33%，研發投入占營業收入比例平均為16%。研發人員總數已超過15萬人，近4成公司實控人兼任核心技術人員，實控人擁有博士學歷的公司超過120家。 據統計，平均每家科創板公司擁有發明專利120項，累計84家次公司牽頭或者參與的項目獲得國家科技進步獎等重大獎項。超過1/4的科創板公司與各類高校、科研院所建立合作研發機制。 科創板公司以研發投入為支撐，在助力科技自主創新、暢通國內外雙循環等方面取得突破。同時，科創板堅持創新驅動發展戰略，培育了一批實現了產業核心技術自主可控的上市公司，有效地解決了我國產業發展被“卡脖子”的問題。 堅守“硬科技”定位，突出“硬科技”特色，如今的科創板已成為“硬科技”企業上市的首選地。科創板作為注冊制改革的“試驗田”，為一批擁有硬科技的企業拓寬了廣闊的發展空間，為科創企業融資提供了高效便捷的通道。隨著資本市場改革的持續推進，未來的科創板隊伍還將逐漸壯大，為更多科技企業的騰飛插上翅膀。 2022港股市場回顧 整體表現 2022年上半年港交所新上市公司共26家，募集資金共計197.3億港元，2022年下半年新上市公司數量快速回升至63家，募集資金共計856.5億港元，回暖趨勢顯現。 2020-2022年香港IPO市場概況 按上市板塊分 2020-2022年香港IPO市場概況 按上下半年統計 市場總結 2022年，港交所新上市公司共89家，均為主板上市，共募集資金1,053.8億港元，平均募資額約13.2億港元。其中，有9家企業以介紹上市方式登陸港交所，有5家企業為SPAC上市，其余75家以IPO方式成功登陸香港證券交易所。 2022年香港IPO市場 按上市形式分 行業分布 2022年上市的89家企業中，主要分布于醫療保健、資訊科技、地產建筑、金融、媒體及娛樂等行業。從募資金額來看，原材料、零售及汽車行業是募資額最高的三個行業，共有12家企業募資583.2億港元，約占總募資額的55%，由于原材料行業年內有天齊鋰業、力勤資源等大宗IPO的出現，成為募資額最高的行業。 2020-2022年IPO企業行業1分布 按IPO企業數量口徑 2020-2022年IPO企業行業分布 按募資額口徑1 重大項目案例 2022年港股前十大IPO項目共募資742.1億港元，占全年上市項目募資額的70%。 2022年香港IPO募資額TOP10 市場熱點 中概股回歸熱潮不斷 隨著近幾年美國交易所監管要求趨嚴，國外資本市場不確定性增大，赴港上市成為中概股規避海外資本市場風險、拉動企業新增長的重要破局之法。港交所于2022年1月1日生效的修訂后的《主板上市規則》進一步放寬和降低了二次上市的門檻，拓寬雙重主要上市接納度，有望促進更多公司回港上市，成為中概股回流的擇優之選。 目前中概股回歸港股上市途徑主要有三種方式：（1）私有化退市后再赴港上市（2）在香港雙重主要上市（3）在香港第二上市。由于私有化退市成本高、退市后重新上市也面臨一定的不確定性，并不是美國中概股回歸的最優選擇。隨著港交所上市規則的持續優化、政策及資本市場環境的不斷改善，雙重主要上市和第二上市成為中概股赴港上市的理想選擇。 香港雙重主要上市及第二上市對比 此前中概股多以第二上市方式在港上市，新規施行后，2022年有11家中概股赴港上市，其中有7家以雙重主要上市的方式登陸港交所，4家在港第二上市。在知乎成為年內首家以雙重主要上市方式回歸港股的互聯網中概股公司后，貝殼、金融壹賬通、涂鴉智能、名創優品、Boss直聘、金山云7家企業紛紛選擇在港雙重主要上市。其余4家以第二上市的形式登陸港交所，分別是蔚來集團、諾亞集團、騰訊音樂、360數科。年內回流的中概股多集中在TMT板塊，預計隨著香港交易所對海外發行人上市政策的持續優化、資本市場的不斷完善，在美中概股回歸步伐將持續加快，赴港上市浪潮持續升溫。 2022年中概股回港上市明細 此外，港交所此次修訂針對已經在港第二上市的公司，也提供了上市地位變更的指引，為已經在港第二上市的公司對沖海外風險保駕護航。 已經在港第二上市的公司可通過在海外除牌、交易量轉移、主動轉換等途徑，將第二上市地位轉換為港美雙重上市。2022年6月27日，再鼎醫藥成為首家在聯交所由第二上市轉換為主要上市的公司。10月3日，嗶哩嗶哩（B站）正式從在港第二上市轉為雙重主要上市。阿里巴巴7月26日公告，公司董事會已授權集團管理層向港交所提交申請，擬將香港新增為主要上市地。 SPAC上市企業偏愛高增長潛力新經濟類公司 基于疫情相關的貨幣寬松政策帶來的流動性，以及傳統IPO受市場波動和投資者情緒影響，香港交易所設立的全新SPAC上市機制于2022年1月1日生效，年內共有5家SPAC公司登陸港交所，每家公司的募資額約10億港元，其重點關注領域多為科技、醫療、新經濟等且具備高增長潛力的公司。 2022年在港SPAC上市企業明細 從上市募資金額、發起人資格、PIPE（第三方投資者）融資等各方面來看，與美國、新加坡交易所SPAC的交易制度相比，港股SPAC的門檻較高，要求SPAC公司的募資規模在10億港元以上，PIPE已成為強制執行的措施，港交所對其融資比例進行了詳細規定，且SPAC公司須在首次公開發行36個月內完成并購交易。 總的來說，港交所SPAC上市機制平穩起步，未來港交所將吸引更多新經濟及科技等領域的創新型及高增長型企業赴港上市，同時也將進一步提升香港作為重要的國際金融中心的競爭力。 市場前瞻 港股18C特專科技公司上市制度、滬深港股通擴容等多項利好因素刺激港交所2023年新股上市市場蓬勃發展，隨著美聯儲加息步伐或放緩、內地防疫政策放松、經濟全面恢復發展，香港作為連接中國與世界的重要角色，預計將會有更多中概股、特專科技公司、國際企業赴港上市，香港IPO市場將持續釋放活力。 18C特專科技公司IPO有望突破 2022年10月19日，香港交易所發布《特專科技公司上市制度》（第18C章）的咨詢文件，主要涉及新一代信息技術、先進硬件、先進材料、新能源及節能環保、先進材料、新食品及農業技術五大行業及19個領域。與科創板對比來看，港交所涉及行業增加了新食品及農業技術、元宇宙技術相關領域，同時科創板包含的生物醫藥領域在港交所18A章節已有涉及。 18C特專科技行業及可接納領域 在上市要求方面，基于特專科技公司估值難有共識、缺乏主管當局制度、產品或服務可行性、未能成功商業化、依靠外來資金維持運營等監管重點，香港交易所將特專科技公司分為已商業化公司和未商業化公司兩大類。由于未商業化公司須面對較大的風險，如無法將產品商業化并取得相當收益的風險、缺乏資金運營支持而倒閉的風險、股價波動及買賣流動性不足的風險等，聯交所分別為兩類公司制定了上市要求，包括預期市值、收益、研發、第三方投資要求等指標。 18C特專科技公司上市要求 與科創板上市要求對比，港交所對特專科技公司上市有更嚴格的標準，例如對上市企業的預期市值要求較高，至少為80億港元；同時對企業的研發投入占營業收入的比例以及研發投入持續的時間都有更嚴格的要求。此外，港交所對第三方投資要求和最低投資額有明晰的要求，而科創板無明確說明。 本次港交所18C章節的咨詢文件已于12月18日結束，香港交易所有意放寬特專科技企業赴港上市條件，吸引和鼓勵更多大中型硬科技企業在港上市融資，為不同商業化程度的科創型企業上市提供更多路徑和選擇。在美股監管趨嚴，對中概股的吸引力逐漸減弱的形勢下，港股18C為特專科技企業提供了重要的發展機遇，有望成為大中型硬科技企業境外上市的首選地。同時，對于已經布局科創板上市的特專科技企業，赴港上市成為企業靈活布局融資戰略的重要選擇，也將助力香港交易所IPO募資活動繼續保持活躍。 滬深港通雙向擴容，為兩地資本市場注入新活力 中國證券監督管理委員會（中國證監會）和香港證券及期貨事務監察委員會（香港證監會）12月19日發布聯合公告，為進一步深化內地與香港股票市場交易互聯互通機制，促進兩地資本市場共同發展，原則上同意兩地交易所進一步擴大股票互聯互通標的范圍。相關工作預計需要3個月的準備時間，于2023年上半年正式實施。 滬深港通雙向擴容范圍 香港證監會表示，此次擴容后，獲納入滬深港通的股票預計分別涵蓋內地與香港市場股票買賣金額逾80%，這將進一步加強兩地互聯互通，為兩地資本市場注入新的流動性和活力。 將符合條件的在港上市的外國公司納入港股通為國際企業觸達廣大內地投資者提供了重要的平臺和機會，此次擴容舉措落實后，預計將會吸引更多國際企業赴港上市，以吸納龐大的國內投資群體，擴大企業的知名度。此次擴容也為內地投資者投資全球各地公司提供豐富的機會，有助于鞏固香港作為國際金融中心的地位，增強香港對于國際企業的吸引力。 2022美股市場回顧（中概股） 整體表現 2020年美國《外國公司問責法案》通過后，由于中美審計矛盾，中概股集體受挫，地緣政治摩擦加深，中企赴美上市遇冷。2022年，中概股赴美上市公司共16家，首發募資總額約5.3億美元，其中14家在納斯達克（NASDAQ）上市，1家在紐交所（NYSE）上市，1家在全美證券交易所（AMEX）上市。 2022年美股IPO市場概況，按交易所分 2022年美股IPO明細 市場總結 監管趨嚴，SPAC遇冷 隨著美國證券交易委員會(SEC)對SPAC監管趨嚴，美股SPAC降溫遇冷，2022年美股共有85起SPAC IPO事件，共募資133.6億美元，去年有613家SPAC公司登陸美股，共募資1,625.0億美元。 2020-2022年美股SPAC IPO概覽 市場前瞻 中美合作達成，中概股退市風險暫消 當地時間2022年12月15日，美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）表示有史以來第一次獲得不設限檢查和調查中國公司的權限，這暫時消除了200多家在美上市的中企被迫退市的風險。 中國證監會對此表示，一貫主張通過監管合作機制解決跨境上市審計監管問題，期待與美國監管機構一道，在總結前期合作經驗的基礎上繼續推進今后年度審計監管合作，依法維護全球投資者合法權益。 此前由于中美兩國在審計方面的矛盾，中概股被陸續列入“預摘牌名單”，今年8月華盛頓與北京達成一項具有里程碑意義的協議，中國證監會、財政部與PCAOB簽署審計監管合作協議，該協議允許PCAOB全面查閱中國的審計工作文件，不做任何編輯，有權向在中國的審計公司工作人員取證，并全權決定選擇其檢查的公司，是中美雙方在合作解決中概股審計監管問題上的重要一步。 此次PCAOB聲明中表示，PCAOB工作人員在9月至11月的九周中，分別對位于中國大陸的畢馬威華振會計師事務所（KPMG Huazhen LLP）和位于中國香港的普華永道會計師事務所（PricewaterhouseCoopers）經手的8家中國公司的審計底稿進行實地檢查和調查，其中包括國有企業和從事敏感行業的企業，相關檢查報告也將于2023年定稿并公開發布。 中美合作解決中概股在美上市的審計問題，消解了部分中概股退市風險，有利于保護投資者權益，并持續拓寬中企的國際融資渠道。 綜上，灼識認為在18C特專科技、滬深港通雙向擴容等多重利好因素的影響下，預計2023年香港IPO熱度將持續攀升，反觀美股IPO市場，隨著年內中美兩地對中概股審計達成協議，中企退市風險暫消。 大樂融融： 雷總的金山云在紐交所市值快跌沒了，尚可以退守港交所。小米將來在港交所不利，也可以退守A股小米集團-W(01810) 金山云(03896)： 業技融合推進高質量發展新征程。 本文為IPO早知道原創 作者｜Eric 微信公眾號｜ipozaozhidao 據IPO早知道消息，中國知名獨立云服務商金山云（股票代碼：KC.NASDAQ；3896.HK）正式以介紹形式于香港交易所主... 網頁鏈接 生活百味通： 近些年來，隨著科技的發展，在線投票系統也越來越受到人們的歡迎，它讓參與投票的人可以輕松快捷的完成投票的任務，也讓人們更加便捷的完成調查研究。但是，目前市場上有很多在線投票系統，如何選擇一個適合自己的、安全可靠的系統，成了一個值得考慮的問題。今天我們來對關注度高的十大免費在線投票系統公正評選在線投票系統，圍繞在線投票系統的安全性、便捷性、使用體驗及平臺開源程序進行對比進行全方位評測，為包括協會評選投票，政府評選系統，企業評選系統，政企評選系統，學校評選系統，銀行評選系統，業主投票系統，書法評選投票，攝影評選投票，比賽評選投票在機構活動提供一個參考。 1.在線投票系統的安全性評價 公正評選在線投票系統的安全性是一個普遍的關注點，因為它涉及到大量的金錢和數據。最重要的是，它可以影響選民的投票行為，因此，對系統安全性的評估是非常重要的。首先，在線投票系統應該確保采用先進的加密技術，確保數據安全。另外，它應該實施多層安全機制，以確保數據不被篡改或泄露。據悉，公正評選在線投票系統云平臺，為華爍資產下屬的生態鏈企業，是國內專注于在線投票系統私有化和Saas部署的云計算大數據關鍵技術高新企業，作為中國在線投票系統領航者，堅持國產、自主、可控的發展道路，擁有自主研發知識產權，安全可控的在線投票系統全媒體Saas云投平臺、在線投票系統Saas云投服務器虛擬化軟件及在線投票系統Saas云投虛擬化云平臺、在線投票系統Saas云投云管理平臺、在線投票系統Saas云投安全文檔云等系列產品。 在在線投票系統防止惡意攻擊測評方面，公正評選在線投票系統基于先進的人工智能技術和全球SaaS風控服務網絡，深度融合全棧式模型體系，結合設備風險識別、黑產情報追蹤，在業務場景全流程布控，識別并防御惡意刷榜刷單、用戶裂變等營銷欺詐行為，高度安全的防刷票機制，保證活動投票數據真實，客觀公正。此外，公正評選在線投票系統依托電信天翼云、阿里云、騰訊云、華為云、金山云、浪潮云、百度云、京東云等在內的IaaS+PaaS生態伙伴，可伸縮的公正評選在線投票系統服務器部署，保證了高并發、大訪問量的大型投票活動順暢進行。同時，公正評選在線投票系統提供完善的權限管理機制，確保只有授權的用戶才能訪問系統，如雙因素認證，以防止非法用戶登錄系統。 2.在線投票系統的便捷性比較 在線投票系統相比傳統的紙質投票，擁有更高的便捷性。公正評選在線投票系統的優勢在于，在線投票可以在任何地方進行，不受時空的限制，只要有網絡就可以進行投票，大大縮短了在線投票的時間。此外，由于公正評選在線投票系統支持實時跟蹤，因此可以有效地確保投票的公正性和公平性；此外，公正評選在線投票系統可以提高投票的準確性，并可以更有效地收集投票者的意見。公正評選在線投票系統可以自動收集投票者的信息，從而可以更有效地收集投票者的意見，而傳統的紙質投票則無法做到。同時，公正評選在線投票系統可以有效地減少投票過程中的出錯率，并可以有效地確保投票的準確性。 目前，公正評選在線投票系統基于“微信原生”打造的微信在線投票系統“公正云”作為評選賦能、云端開放的自主可控云底座，已在全國各地陸續建設區域運營中心和創新能力研發落地。在多地，公正評選在線投票系統云平臺已部署應用在多個ISV系統和業務平臺評選去等項目中，同時啟動了全面推廣與應用。未來，公正評選在線投票系統云平臺將重點在京津冀、長三角、粵港澳、川陜渝四大區域中心和省級能力創新中心，擴大建設規模與完善運營，為政務微信投票評選、協會微信投票評選、金融微信投票評選、工會微信投票評選、學校微信投票評選、互聯網微信投票評選等行業的各類網絡投票上云提供更好的服務。 3.在線投票系統的使用體驗調研 在線投票系統的使用體驗調研旨在了解用戶對投票系統的感受，以提升系統的可用性和友好性。通過針對公正評選在線投票系統涵蓋在線投票系統的使用體驗，例如安全性、可用性、友好性等評測，公正評選在線投票系統云平臺立足全媒體網絡投票，以IT基礎架構軟件能力，打造信息化發展的“地基”，多年服務于政府、協會、媒體、保險、證券、銀行、電商、教育、汽車、物流、出行等重點高并發、大容量行業投票應用場景，保證了高并發、大訪問量的大型投票活動順暢進行，特別是免費開源最為亮點。4.在線投票系統的價格比較 在線投票系統的價格有很大的不同，從高端的企業級系統到低端的免費軟件，價格都有所不同。在決定購買哪一種系統時，首先要考慮的是自己的需求，以及有多少預算可以投入到這個項目中。一般而言，企業級系統比較昂貴，它們通常擁有多種功能，能夠滿足企業對安全性、可靠性和用戶體驗的要求。此外，這類系統還可以提供更多的數據分析功能，以便企業可以更好地分析投票數據。另一方面，低端的免費軟件也有自己的優勢，它們往往擁有較少的功能，但同樣可以滿足投票的基本需求，而且它們的價格也比企業級系統要便宜得多。此外，它們還有較為容易上手的特點，因此可以為用戶提供更快速、便捷的投票服務。 公正評選在線投票系統作為國內率先開源免費的專業級Saas級系統，關注在線投票系統的穩定性和用戶體驗，以多年技術積累不斷改進和迭代產品，且啟用了當前先進的分布式云服務器，負載均衡技術自動選擇最快服務器，對國內主流運營商分別進行優化支持，全面支撐單選投票、多選投票、必選投票、關注投票、自主報名投票、圖文投票、視頻投票、分組投票、多賽區投票和專題活動投票等，在保證訪問流暢的基礎上，滿足支撐千萬級投票流量條件。堅實的后臺保障，也讓投票活動進行得更為穩健。