孕婦瑜珈描述：：說股道基：勝不驕敗不餒 攻守兼備是關鍵2023/1/22/非常觀點——核心提示：最近有不少基友曬出自己今年養基成績單，大幅跑贏滬深300的不少，甚至有的已扭虧為盈。俗話說得好，成功各有不同，失敗卻如孿生。按理值得肯定，但更有思考的意義。為什么年度冠軍基很難蟬聯，說明基金持倉偏科獲勝帶有偶然性，各領風騷，常勝將軍鮮見。大起大落導致收益極不穩定，反觀某些以五年為維度平時不顯山露水的基，長期收益相當驚人。這歸功于經理人的均衡配置和優于同行的風控能力。波動低于市場均值，回撤控制恰到好處，充分展現良好的擇時水平。個人養基某一時段收益領先對標指數其實類似于冠軍基的狀況，持續性存疑。沒必要沾沾自喜，若能通過總結經驗教訓，將偶然性轉化為必然性，長期保持優于指數收益水平，那才可喜可賀，說明找到了正確的交易策略。但大多數養基者，長期跑贏指數的概率極低，就如巴菲特與華爾街頂級基金經理三年賭約般，他買的標普500最終完勝這些高人組合。老實說，筆者今年收益一直低于滬深300，但近6個月仍高于該指數，所以并不影響自己的操作邏輯，畢竟之前兩年都完勝該指數，說明建立的交易體系已漸趨成熟，不存在為短暫的下風垂頭喪氣。大多數狀況下，均衡配置可有效抵御未知風險，攻守兼備才能出類拔萃、脫穎而出。患得患失只能在虧損的怪圈原地踏步，因為感性大于理性，認知自然受到制約，唯榮辱不驚方能游刃有余、鶴立雞群。說股道基：勝不驕敗不餒 攻守兼備是關鍵2023/1/22/非常觀點——核心提示：最近有不少基友曬出自己今年養基成績單，大幅跑贏滬深300的不少，甚至有的已扭虧為盈。俗話說得好，成功各有不同，失敗卻如孿生。按理值得肯定，但更有思考的意義。為什么年度冠軍基很難蟬聯，說明基金持倉偏科獲勝帶有偶然性，各領風騷，常勝將軍鮮見。大起大落導致收益極不穩定，反觀某些以五年為維度平時不顯山露水的基，長期收益相當驚人。這歸功于經理人的均衡配置和優于同行的風控能力。波動低于市場均值，回撤控制恰到好處，充分展現良好的擇時水平。個人養基某一時段收益領先對標指數其實類似于冠軍基的狀況，持續性存疑。沒必要沾沾自喜，若能通過總結經驗教訓，將偶然性轉化為必然性，長期保持優于指數收益水平，那才可喜可賀，說明找到了正確的交易策略。但大多數養基者，長期跑贏指數的概率極低，就如巴菲特與華爾街頂級基金經理三年賭約般，他買的標普500最終完勝這些高人組合。老實說，筆者今年收益一直低于滬深300，但近6個月仍高于該指數，所以并不影響自己的操作邏輯，畢竟之前兩年都完勝該指數，說明建立的交易體系已漸趨成熟，不存在為短暫的下風垂頭喪氣。大多數狀況下，均衡配置可有效抵御未知風險，攻守兼備才能出類拔萃、脫穎而出。患得患失只能在虧損的怪圈原地踏步，因為感性大于理性，認知自然受到制約，唯榮辱不驚方能游刃有余、鶴立雞群。說股道基：勝不驕敗不餒 攻守兼備是關鍵2023/1/22/非常觀點——核心提示：最近有不少基友曬出自己今年養基成績單，大幅跑贏滬深300的不少，甚至有的已扭虧為盈。俗話說得好，成功各有不同，失敗卻如孿生。按理值得肯定，但更有思考的意義。為什么年度冠軍基很難蟬聯，說明基金持倉偏科獲勝帶有偶然性，各領風騷，常勝將軍鮮見。大起大落導致收益極不穩定，反觀某些以五年為維度平時不顯山露水的基，長期收益相當驚人。這歸功于經理人的均衡配置和優于同行的風控能力。波動低于市場均值，回撤控制恰到好處，充分展現良好的擇時水平。個人養基某一時段收益領先對標指數其實類似于冠軍基的狀況，持續性存疑。沒必要沾沾自喜，若能通過總結經驗教訓，將偶然性轉化為必然性，長期保持優于指數收益水平，那才可喜可賀，說明找到了正確的交易策略。但大多數養基者，長期跑贏指數的概率極低，就如巴菲特與華爾街頂級基金經理三年賭約般，他買的標普500最終完勝這些高人組合。老實說，筆者今年收益一直低于滬深300，但近6個月仍高于該指數，所以并不影響自己的操作邏輯，畢竟之前兩年都完勝該指數，說明建立的交易體系已漸趨成熟，不存在為短暫的下風垂頭喪氣。大多數狀況下，均衡配置可有效抵御未知風險，攻守兼備才能出類拔萃、脫穎而出。患得患失只能在虧損的怪圈原地踏步，因為感性大于理性，認知自然受到制約，唯榮辱不驚方能游刃有余、鶴立雞群。【華爾街對中國股票重燃樂觀情緒，原因何在？能夠維持嗎？】實話實說，這幾年中國股市的表現，說得好點是杰尼龜做仰臥起坐翻不了身，說得不好就是光屁股推磨盤-轉著圈丟人。要知道，截至今年 10 月，中國幾大關鍵股市指數市值蒸發逾三分之一，在全球表現墊底。不過最近彭博社的報道卻透露了一點不一樣的跡象，稱華爾街正在形成看漲中國股市的共識，因為中國政策的轉變以及 11 月份股市的大反彈，催生了樂觀情緒，也讓一些大行開始轉變長期以來的看空觀點。一向觀點謹慎的摩根士丹利上周調高了對中國股市的目標價，預計 MSCI 中國指數到明年年底將上漲 14%。美國銀行也轉向對中國股票戰術性看多。摩根大通的觀點轉變地更快，居然還說上月末中國股票的大跌為投資者提供了增持的好機會，要知道今年早前它還曾將中國互聯網公司貼上“不可投資”的標簽。目前MSCI 中國指數本月上漲近 24%，勢將創下 1999 年以來最佳表現。恒生中國企業指數和納斯達克金龍中國指數也處于牛市區域。那么這一切的根本動力來源是什么呢？摩根士丹利首席中國股票策略師 Laura Wang 說，“如果中國繼續退出動態清零政策，且經濟進一步復蘇，近期漲勢可能還會持續，我認為經濟完全重新放開、消費反彈、宏觀穩定和就業市場回暖的所有好處還沒有充分得到消化。”也就是說，華爾街大行之所以轉而看漲中國股市，與中國最近幾周的政策調整有關。中國不僅優化了防疫政策，還出臺了積極的地產新政，并與美國改善關系。各方面舉措又激發了投資者對中國市場的熱情。不過，由于這兩天國內疫情仍在持續，對社會經濟又產生了一定的影響。所以中國股市未來的走勢，防疫政策的調整變化將成為重要的參考因素。【明年指望不上了？華爾街最佳策略師預計美股將繼續大跌】在短暫看多之后，華爾街知名大空頭、最佳策略師再次回歸本來面目，預計美國股市將迎來自全球金融危機以來最糟糕的一年。摩根士丹利策略師Michael Wilson表示，美股明年將繼續大幅下跌，企業利潤恐怕也將遭遇同樣的命運。他指出，即將到來的企業盈利衰退本身可能與2008年金融危機時期的情況類似，這可能會引發股市再創新低，甚至比大多數投資者預期的還要糟糕的多。這位策略師表示，我們的建議是，在這種結果真正發生之前，不要假設市場正在為其定價。盡管目前通脹已開始從歷史高位回落，但最近美國經濟疲軟的跡象令人擔憂。 網頁鏈接【摩根士丹利：美元的飆漲趨勢將以危機告終】華爾街最直言不諱的空頭之一稱，美元近期的漲勢為股票等風險資產帶來了“不能維持的局面”，在過去美元這種強勢導致了某種金融或經濟危機。“雖然難以預測此類‘事件’，但條件已經具備，”摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson在報告中寫道，提及了2008年全球金融危機、2012年主權債務危機和2000年科技股泡沫破滅。美元飆升損害了美國公司的海外營收價值。摩根士丹利計算得出，美元指數每上漲1%，就會造成利潤下跌0.5%。Wilson表示，除了投入成本飆升等其他問題之外，美元走強將令標普500指數第四季度的收益削弱約10%。華爾街一邊唱空美股，一邊看過A股，是幾個意思？昨日美股延續了昨天的跌勢，科技股領跌。BTIG首席策略師更是直言，美股即將迎來“暴跌”，不是“下跌”。更有美國銀行預測，美國經濟或陷入衰退，標普500未來數月恐再跌20％。大禹個人確實也對美股持有悲觀預期，原因還有：美股反彈時間和幅度，下跌也是正常的；美股每年也有“稅損賣盤”潮——就是年底賣掉虧損的股票，用虧損抵稅；美銀數據統計，美國實際工資連續19個月負增長，通脹目標2%仍遠，抗通脹壓力仍大，加息短期難逆轉。然而，鮮明對比的是，外資機構卻齊齊看多A股，高盛、瑞銀、摩根大通等眾多外資機構最近一齊看多A股，并在積極布局，最近北水也確實是再持續買入的。但觀察今年北水操作，多次出現“高買低賣”的反人性操作，考慮機構可以做空股指對沖，所以對外資看多，這事幾個意思？所以，還得留一個心眼。雖然大盤整體繼續上漲空間不一定很大，但很多板塊確實跌倒歷史低位。比如醫療，金融，還有港股。目前也只是剛剛完成估值的修復，價格仍然很低。所以外資最近比較多的買入金融 ，港股看多未來也是沒問題的。持倉低的，可以繼續定投。所以，個人認為，短期能看好的板塊仍然是港股恒生科技互聯網這些前期超跌的板塊。對應高估值的板塊，如果外圍真如美國機構預測大跌， 咱們真能獨善其身？操作為主，預測為輔！最后簡單再聊一聊現在關注度最高的外資吧。 第一點，外資并不是一處資金，而是多處資金。投資風格 投資策略 體量 都不同。比較常見的體量大的幾個群體，中東油王爺 老盎格魯撒克遜金融集團 華爾街全球資本 再就是一些體量巨大的非集團資金。只是在我們的端口統計的時候都是并入一處通道。資金來源不同，玩兒法也不同。 第二點，因為玩兒的是全球市場，在做調研的時候也是站在全球的維度，有一些行業性質接近 也會拿來做橫向對比。同時玩兒的時候匯率風險 政策風險 的衡量元素是大于企業的基本面的。 第三點，外資操作的時候更多的會采用對沖手段，近期各類股指期貨空單，外資持有的凈空單都在猛增。別人手里的工具更多更全，收益已經鎖了一部分了。同時在全球范圍，也有對沖中國資產的衍生品。 第四點，外資在我們A股市場的定位，是一位乘客，坐在VIP商務倉的。不會輕易下車，但是也絕輪不到他們來搶方向盤和踩油門 剎車。 理性客觀看待外資，投資方式與策略，有很多值得學習和借鑒的地方。但是不可盲從，現在看到網上的一些分析，也犯了一個底層的錯誤。在分析的時候將外資潛意識得籠統歸于同一個機構 同一個群體。得出的結論自然是離了個大譜，有意或者無意得將外資神化了，好像都是輕輕松松拳打巴菲特，腳踢索羅斯，相關的操作為奉為經典。上一個被封為牛市女神 女版巴菲特的木頭姐，管理的基金一年多直接虧得褲衩都沒了……【華爾街多家投行發出信號：是時候重新關注中國股票了！】財聯社12月5日訊（編輯 馬蘭）最近幾周，花旗、美國銀行和摩根大通等公司的分析師紛紛表示，投資人應該改變對中國股票的態度，為重返該市場做好準備。高盛預計MSCI中國和滬深300指數明年的回報率將為16%，其認為中國股票將在2023年跑贏其他市場，建議投資人增持中國股票。摩根大通則預計2023年MSCI中國指數的上漲空間為10%。標準人壽（abrdn Plc）也發出明確信號稱，現在正是買入中國股票的好時機。標準人壽的亞太區首席執行官Rene Buehlman表示，至少可以保證，中國股票現在的估值并不高，投資者應該回到中國。總體而言，圍繞中國的經濟復蘇正在市場中建立共識。由于中國政府不斷調整優化應對新冠疫情的政策并為房地產行業提供更多支持，全球投資人越來越看好中國股票。Buehlman稱，中國市場中，最具長期潛力的領域似乎是消費領域、醫療保健、與財富相關的金融服務、可再生能源和數字創新。美國銀行的中國股票策略師Winnie Wu則認為互聯網和金融股將引領中國股市的短期反彈。而法國巴黎銀行資管公司的高級策略師Chi Lo表示，將堅持看好可能會受到政策推動的行業，如符合中國長期增長目標的三個關鍵主題：科技創新、消費升級和產業整合。高盛還建議在技術硬件和盈利的國有企業上進行與政策相關的押注。資管公司DWS亞太區首席執行官Sean Taylor指出，現在許多對沖基金那種減持或做空中國的風險越來越大，他認為明年中國股市大概有15-20%的上漲空間。他補充道，中國市場將累積利好，特別是消費驅動的板塊將獲益明顯。但也有機構持相對謹慎的態度，瑞銀就建議對中國股票進行中性配置。標準人壽的Buehlman解釋稱，部分歐美投資者猶豫是因為國際政治的波動，如俄烏沖突帶來的不確定性。這種緊張情緒讓人們對快速反彈的中國資產的態度變得相對保守。歷史總是驚人相似！美國銀行策略師認為華爾街正在走2000年老路！越來越多不可思議的風險因素有可能爆發！最新消息：近日美國銀行的股票和量化戰略主管Savita Subramanian領導的策略師在一份報告中表示，當前的美國股市和1999/2000年之間有太多相似之處，不容忽視。從2021年到2022年的轉變的特點是人們越來越能夠接受不可思議的事物。來看看這份報告的具體內容及分析。【紫禁軍機處】對此內容分析如下——1、五大因素或帶來全球性風險。這家華爾街投行列出了一系列令人擔憂的市場跡象，包括負實際利率、通脹飆升、瘋狂的IPO活動以及美國國債和中國房地產等全球最大資產類別的流動性風險。2、究竟如何判斷當前美國經濟的泡沫風險？美國銀行稱，當前美國股市的環境讓人想起上世紀90年代末互聯網泡沫破裂前的市場格局。如果類似2000爆發的互聯網泡沫風險，美國科技類股票是相當危險的。但是不少人會認為，美國網絡公司和科技巨頭的盈利具備可持續性，實際市盈率并不高。我們需要強調的是，少數公司的盈利并不能支撐整個市場；美國資本市場總市值已經達到53萬億美元，這是系統性的問題。3、未來資本泡沫會如何演繹？Subramanian稱，他們的職業生涯始于20世紀90年代末，當時的感覺與現在類似——美聯儲加息、估值、IPO、負資產風險溢價——同時，他們也目睹了令人震驚的事實。 大概清晰的運行路線就是這樣的。雖然美聯儲還沒有這么快開啟加息，但是縮減購債的開啟，已經傳達了清晰的意愿。風蕭蕭兮易水寒，美麗泡沫真好看。這是最后的斗爭，團結起來到明天，美麗風景的泡沫就一定會玩完！哈哈哈……這是最后的斗爭，團結起來到明天，美麗風景的泡沫就一定會玩完！哈哈哈……