產前心理建議描述：：零售商業財經： “在山姆買到藍環章魚”引關注，監管部門介入！ 據南方都市報消息，日前，廣東深圳一網友發帖稱在山姆會員商店買到劇毒海洋生物“藍環章魚”，相關詞條一度登上熱搜榜首，引發熱議。1月18日，山姆方面向南都記者表示，“該產品原料確認出自中國海域，且工藝過程涵蓋對藍環章魚的控制。當地市場監管部門也到該網友提及的門店進行了檢查，未發現異常。”同日，深圳市市場監督管理局福田分局香蜜湖監管所工作人員告訴南都記者，這兩天都有安排人員去涉事的山姆深圳福田門店檢查，在1月17日的現場檢查中，未發現藍環章魚，18日的抽檢結果還沒出來，后續情況會向外界公布。 2022年超六成便利店企業銷售額實現增長 1月18日，中國連鎖經營協會發布的2022便利店業態發展情況顯示，2022年，有64.1%的便利店企業銷售總額同比實現增長，35.9%的企業銷售總額同比出現下降，便利店行業的整體發展表現良好。銷售出現下滑的企業中，主要以門店數量在500家以下的企業為主，中小企業在抵御市場變化時的能力稍顯不足。另外，在受訪企業中，50%便利店企業的可比門店銷售同比實現增長，45.3%企業的可比門店銷售同比下降，4.7%持平。有一部分便利店銷售總額的增長是來自門店總量的增加。門店來客量下降的同時，線上銷售彌補線下客流減少帶來的損失。調研顯示，在2022年，有67.2%的便利店企業的來客數同比2021年出現下降，僅有21.9%的企業的來客數同比實現增長。來客數的下降也是導致門店銷售下滑和企業凈利下滑的主要因素。70.3%便利店企業的線上銷售額同比2021年實現增長。各便利店企業都在積極探索新的銷售增長點，取得了良好效果。 2022年超八成超市線上銷售實現同比增長 1月17日，中國連鎖經營協會發布2022超市業態調查快報顯示，受訪樣本企業中，55.7%企業銷售同比持平及正增長遠高于2021年32.9%的占比；凈利潤同比持平及正增長的企業占52.9%，遠高于2021年27.8%的占比。線上銷售增長彌補了到店消費減少帶來的影響。調研顯示，2022年，來客數下降的企業占比達81.4%，但銷售同比下降的企業占比僅為44.3%。線上銷售業務功不可沒。2022年企業線上銷售同比正增長的企業達82.9%，2023年更多企業將把工作重點放在線上業務拓展、線上線下深入融合及提升商品力方面。從銷售來看，2022年，企業銷售表現回暖。從銷售同比分布看，44.3%企業實現正增長，比2021年高出15.2個百分點；11.4%企業銷售持平，比2021年增加7.6%。負增長的企業為44.3%，比2021年減少22.8%。2023年，超市企業業務發展將圍繞全渠道深入融合開展。受訪企業表示，無論從響應率還是普及率維度，企業首選的重點工作都是線上線下業務深入融合。隨后，企業嘗試渠道優化，提升商品力和線上業務拓展。 好歡螺回應產品包裝引發關注：提倡大家理性消費 1月18日消息，“臺當局要下架螺螄粉民眾狂囤貨”引發熱議后，好歡螺旗艦店發公告稱，最近這幾天，好歡螺旗艦店的訪問量激增，銷量也有大幅增長，但也提倡大家理性消費。“對于產品包裝引發的關注，超出我們預料之外。螺螄粉是網紅美食，我們的初衷是希望大家一起分享歡樂。” 美團外賣數據：1月至小年期間手機品類銷售額增長超700% 1月18日消息，美團外賣數據顯示，從城市維度看，北京、上海、深圳、廣州、成都，成1月以來至小年期間，購買年貨最多Top5城市，東莞、成都、杭州，成新一線城市中銷售額增速Top3城市。從消費趨勢來看，年貨消費也從“吃好穿新”到了“多元過節”，消費者對年貨健康、品質、豐富度的需求與日俱增。家電數碼方面，數據顯示，手機品類銷售額增長超700%，電腦品類銷售額增長超400%，個護電器銷售額增長近1000%。其中小家電品類，電吹風、加濕器、電熱水壺、電動剃須刀、吸塵器等家用及個護電器，最受消費者歡迎。 阿里2023春節團圓消費報告：異地年貨成交保持同比正增長 1月18日消息，阿里巴巴發布2023年春節團圓消費報告，年貨與家鄉正向奔赴，和家庭跨省游爆發相映成趣。日拋式變美，祈福轉運，買“兔子花”正成為新的年俗，萬家團圓正推動合家歡場景消費爆發。淘寶天貓的數據顯示，異地年貨成交保持同比正增長，菜鳥直送數據也顯示，今年春節期間預計處理單量同比將增加30%，單量會進一步攀升，包裹主要都是酒水和年貨禮盒。淘寶食補預制菜搜索量同比增長3.4倍。1月以來，“寵物年夜飯”的淘寶搜索量環比高漲42倍；年貨節期間，貓咪對聯單日搜索量破億。年輕人熱衷輕斷網運動、喜歡日拋式變美，追求單向奔赴式養寵的消費趨勢明顯。 2022年中國GDP突破121萬億元 1月18日據央視新聞消息，國新辦新聞發布會通報，初步核算，2022年全年國內生產總值 1210207億元，按不變價格計算，比上年增長3.0%。分產業看，第一產業增加值88345億元，比上年增長4.1%；第二產業增加值483164億元，增長3.8%；第三產業增加值638698億元，增長2.3%。分季度看，一季度國內生產總值同比增長4.8%，二季度增長0.4%，三季度增長3.9%，四季度增長2.9%。從環比看，四季度國內生產總值與三季度持平。 東方甄選首次披露半年“成績單” 1月17日，即將更名“東方甄選”的新東方在線公布2023財年上半年(2022年6月1日至11月30日)業績，這也是去年6月初走紅以來，東方甄選交出的首份半年“成績單”。財報顯示，報告期內，含持續經營及已終止業務，東方甄選2023財年上半年實現總營收20.8億元，同比增長262.7%，凈利潤實現5.85億元，同比增長207.6%。其中，東方甄選實現GMV超過48億元。新東方在線于2021年12月28日成立東方甄選，正式進軍直播電商。 中糧福臨門估值接近1000億 1月16日，中遠海控通過公告對外表示，公司與中糧福臨門、中糧集團及其他投資者經協商一致訂立增資協議，擬以55億元向中糧福臨門增資，認購其約1.8億股股份，約占中糧福臨門總股本的5.81%。同時出手的還包括社保基金、國調基金、中國郵政、中國人壽等，這筆交易完成后，中糧福臨門的投后估值高達946.64億元。據悉，中糧福臨門可能將在2023年完成IPO，并或將實現中國糧油界最大IPO。 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 事件2022年1 月13日，銀保監會人身險部下發《人身保險產品“負面清單”（2023 版）》（以下簡稱“負面清單（2023 版）”）。負面清單2023 版總計90 條，較上一版新增8 條，新增內容涉及備受市場關注的增額終身壽險減保規則、投資收益率假設、定價附加費用率假設，以及養老年金產品、慈善贈藥等。 點評： 年度頻率的人身險產品“負面清單”已成為險企產品開發設計和條款審核的重要判斷尺度。銀保監會發布的人身險負面清單主要涉及產品條款設計、產品責任設計、產品費率厘定、產品精算假設、產品申報使用管理等重要環節，2018 年5 月，銀保監會發布《關于組織開展人身保險產品專項核查清理工作的通知》（銀保監辦發[2018]19 號），列明了52 條人身險產品開發設計負面清單。 在此之后，銀保監會在2019 年建立了人身保險產品通報制度，同時銀保監會人身險部又先后發布2021 版和2022 版人身險產品“負面清單”，監管部門每年結合監管實踐和通報中的典型問題調整更新負面清單，內容不斷完善，其中2021 年版“負面清單”內容涉及73 條，2022年版增至82 條，直至2023 年版內容增至90 條。 我們認為年度頻率的人身險產品“負面清單”已經成為險企精算、產品和渠道等部門開發產品的重要判斷尺度， 在產品設計、條款撰寫、產品報送和實際宣傳銷售等業務層面均有重要影響。一方面，產品負面清單對存量產品進行規范整改，不斷減少產品潛在風險和打擊相關違法違規行為，從而盡可能從源頭上消除潛在保單糾紛，保障消費者合法權益；另一方面，年度負面清單在延續監管持續性和一致性的同時，不斷為行業和險企未來產品開發方面提供思路和啟發，同時也成為監管部門進行產品報備管理的重要抓手，我們認為從長期來看有望不斷提高人身保險行業產品供給質量和優化人身險負債結構，促進人身險行業長期穩定健康發展。 新增8 項違規行為，增額終身壽險產品得到重點規范。負面清單（2023版）新增內容主要涉及被保人和慈善用藥的條款表述、增額終身壽產品設計和產品費率厘定及精算假設等。負面清單（2023 版）在對含有慈善贈藥服務的醫療險和養老年金產品規范之外，重點強調了對于增額終身壽險產品的規范。1）產品責任設計方面，監管指出了增額終身壽險的減保規則不明確的問題；2）費率厘定和精算假設方面，監管指出了增額終身壽險“定價附加費用率假設較公司實際銷售費用顯著偏低”、“利潤測試投資收益率假設與公司實際經營情況存在較大偏差” 等問題。 我們認為監管反饋有利于減少目前市場上熱銷增額終身壽險產品“長險短做”和“利差損、費差損”的風險，對市場上部分開發過于激進的增額終身壽險產品進行規范。我們認為監管密集出臺相關規范，對于市場上部分中小公司的激進增額終身壽險產品進行規范和限制，主要體現了監管“以消費者為中心”的精神，長期來看有助于該產品的良性健康發展。我們認為整體看隨著對于產品的監管趨嚴，頭部險企憑借更強的產品綜合開發能力和合規風控能力有望更為受益。 投資評級：監管通過“負面清單”和定期通報等方式，不斷規范人身險產品開發管理行為，防范人身險產品風險。負面清單（2023 版）在過去負面清單基礎上，及時根據監管實踐和近期市場發展情況，重點對增額終身壽、養老年金和包含慈善贈藥服務的醫療險等重點產品進行規范。我們認為監管對于人身險產品監管常態化或將有助于不斷壓實險企產品設計和審核主體責任，同時也能為險企產品開發提供啟發和參考。整體來看，人身險產品在產品條款、責任設計、產品費率厘定及精算定價假設、產品報送管理等方面進行規范，有助于險企及時自查和整改，同時有望真正踐行“以客戶為中心”的精神，不斷較少保單糾紛和消費者利益的損害，從長期來看有助于人身險健康穩健發展。建議關注中國太保、中國平安和中國人壽。 風險因素：政策實施不及預期；居民財富增長不及預期；產品整改不及預期 來源：[信達證券股份有限公司 王舫朝] 日期：2023-01-17 中國人壽(02628)： 中國人壽 公告及通告 - [海外監管公告-董事會/監事會決議] 海外監管公告 - 中國人壽保險股份有限公司第七屆董事會第二十次會議決議公告 網頁鏈接 xlmmmm： 工商銀行(01398) 交通銀行(SH601328) 農業銀行(SH601288) 驚聞社保減持工商銀行H股，讓人想起來前兩年的社保減持交通銀行A股，中國人壽狂賣農業銀行A股和H股。經濟不好，國家真的缺錢了。2022年11月看到太平人壽舉牌工商銀行H股，還以為險資對國有大行的態度發生了轉變。誰曾想，2023年1月11日，平安集團減持1億股，然后緊接著今天社保又減持了2.3億股。國有大行真的是日暮西山啊，只能當成成長性欠佳的債券來玩了。 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 行情回顧 本周（1.9-1.13）證券、保險和多元金融板塊漲跌幅分別為4.1%、4.9%、2.8%。上證指數、深證成指、創業板指漲跌幅分別為1.19%、2.06%、2.93%，滬深300 漲跌幅2.35%。證券、保險、多元金融板塊相對滬深300 的超額收益分別為1.7%、2.6%和0.44%。2023 年年初至今，證券、保險和多元金融板塊漲跌幅分別為0.7%、4.7%、-1.4%。 核心觀點 證券：證監會發布《證券經紀業務管理辦法》，自2023 年2 月28日起施行。《辦法》從經紀業務內涵、客戶行為管理、具體業務流程、客戶權益保護、內控合規管控、行政監管問責六個方面作出規定，完善了證券經紀業務定義。其中，《辦法》明確提出向投資者收取證券交易傭金不得明顯低于證券經紀業務服務成本，有利于減少行業惡性競爭，消除降費擔憂。在經紀業務轉型的大背景下，《辦法》的出臺更好地適應了經紀業務模式轉型出現的新情況、新問題，有助于引導證券公司進一步規范展業，推動行業經紀業務有序發展。 本周非銀金融板塊表現繼續活躍，證券行業漲跌幅為+4.1%，相對滬深300 的超額收益為1.7%。2023 年，資本市場有望在改革深化和政策利好的推動下，先于實體經濟迎來回暖。券商有望受益于擴大內需所帶來的經濟修復主線和“金融服務實體經濟”功能的強化。目前，券商板塊仍處于歷史低位。建議關注業績具有韌性的龍頭券商或具有長期成長邏輯的特色券商。 保險： 1 月12 日，銀保監會發布《關于擴大商業車險自主定價系數浮動范圍等有關事項的通知》，明確將商業車險自主定價系數的浮動范圍由[0.65，1.35]擴大到[0.5，1.5]。自主定級系數浮動范圍的擴大有利于提升險企的自主定價權，進一步推進車險定價市場化。自主定價系數越高，車主所支付的保費越高。《通知》的出臺有利于險企根據消費者的特征進行不同層次的車險定價，低風險業務保費有望下滑，吸引更多日常行為更規范的優質車主。 負債端：上市險企2022 年11 月保費收入數據公布。各險企壽險保費收入仍呈現分化狀態，推測是由于各險企年底沖刺或準備開門紅節奏不同，策略差異所致。受疫情及消費低迷影響，2022 年11 月乘用車銷量增速同比由正轉負。車險保費收入增速持續回落，中國財險2022 年11 月單月車險保費同比+0.8%。 資產端：1 月13 日，央行貨幣政策司司長鄒瀾在國新辦新聞發布會上表示，最近在研究推出另外幾項結構性工具，主要重點支持房地產市場平穩運行，包括保交樓貸款支持計劃、住房租賃貸款支持計劃、民企債券融資支持工具等，險企資產端有望得到進一步修復。隨著宏觀經濟預期轉好，權益市場回暖，險企投資收益有望迎來回升。 流動性：本周央行實現逆回購凈投放2130 億元。 投資建議 推薦標的：長期邏輯清晰，大財富管理業務具備優勢的東方證券;行業整體業績承壓時依然擁有較好業績表現，稀缺性及獨特性凸顯的東 方財富；區域特色鮮明，投行業務具有差異化優勢的國元證券。建議關注：“以投行為牽引”為戰略，在細分行業已取得一定優勢的國金證券；發力銀保渠道，個險渠道改革穩步推進，資產與負債端彈性均較大的新華保險；人力逐步趨穩，各業務指標下降幅度遠低于同業的中國人壽。 風險提示 新冠疫情惡化、中國經濟壓力增大、長期利率下行超預期。 來源：[東亞前海證券有限責任公司 鄭倩怡] 日期：2023-01-17 知勢投研： #行業分析##保險板塊#中國平安(SH601318)中國人壽(SH601628) 報告來源：國泰君安 以上內容僅供分享交流，不做投資建議！