描述：：股市爬蟲： 2022-12-30 星期五讀報：1.t國務院關稅稅則委:2023年1月1日起我國調整部分商品進出口關稅。2.t2023春運新冠疫情防控指南發布:優先保障農民工、學生等重點群體出行。3.t商務部：著力穩定汽車消費，支持新能源汽車購買使用，加快活躍二手車市場。4.t國家衛健委：暫無外籍人員反映就醫困難。5.t流行病專家曾光：北京新冠感染率或超80%。6.t中小學非學科類校外培訓不得聘用在職在崗教師；非學科類校外培訓一次性收費不得超5000。7.t我國成功發射試驗十號02星，中國航天2022年度發射任務正式收官。8.t布洛芬和對乙酰氨基酚日產量1.9億片，較月初翻了超4倍；抗原日產能1.1億人份，能夠滿足群眾的需求。9.t山西今年煤炭產量超13億噸，連續兩年增產1億噸以上。10.t長春一大批衛星相關企業迅速崛起，形成航天信息產業集群。11.t年內險企分支機構凈退出超2200家，人身險機構占比約七成。12.t張勇兼任阿里云智能總裁，80后吳澤明接任阿里CTO，阿里定調2023關鍵字“進”。13.t擁有百萬粉絲的成都103歲網紅奶奶去世。14.t上海官方辟謠：網傳某小區有人焚燒遺體，焚燒的是逝者衣物。15.t蘇州軌交S1號線擬更名為11號線，與上海地鐵11號線相接。16.t銀蘭高鐵全線開通 銀川至蘭州3小時可達。17.t鄭州：鼓勵房地產企業開展優惠讓利活動。18.t廣州：近兩個月無償獻血人數同比下降六成。19.t春晚首歌：《你好陌生人》毛不易演唱。張藝謀執導的《滿江紅》已定檔。20.t美方通過外交渠道表示，不希望也不會與俄直接作戰。21.t美國會騷亂調查委員會撤回對特朗普傳票。22.t俄財政部長：俄2022年通貨膨脹率為12%。23.t歐洲理事會聲明宣布歐盟批準解凍俄羅斯從事農產品和食品貿易的某些人員”的資產。24.t德媒: 俄軍方正制訂切斷西方對烏武器供應的計劃。25.t蘋果市值一夜蒸發4431億元 一年跌7萬億。26.t韓國總統尹錫悅將迎執政第二年:加強與美合作，恢復韓日關系。27.t科索沃局勢趨緩 最高級別戰備狀態取消。28.t聯合國秘書長發表新年致辭:讓2023年成為恢復和平之年。29.t歐洲疾控中心：沒有理由限制中國旅客。30.t一代球王隕落! 球星貝利去世 享年82歲。今日星語：令她反感的，遠不是世界的丑陋，而是這個世界所戴的漂亮面具。——《生命中不能承受之輕》 金水鍵刃： 在現實生活中，我們合伙做生意，肯定要考慮出一定數量的本金后，一年生意上能掙到多少錢。比如我投資100萬，開個快餐店，一年去掉成本后凈賺20萬，這個生意應該還可以，因為預期5年收回投資，后面就是純賺了。用PE來估值，這個生意是5PE的生意。 考慮到每年利潤會增長，比如第一年掙20萬，第二年掙了24萬，第三年掙了28.8萬，第四年掙了34.56萬。實際上4年就掙了107萬，這樣在第一年100萬投資的這個生意是個4PE的生意。 換到股市里，投資就變味了。因為投機者瞄準的不是公司的利潤，而是其他投資者口袋里的錢。下面我來說一下成長股投資陷阱。 任何一個公司，發展到一定程度，就會變成緩慢增長型公司，其年凈利潤增長在6%左右，大家可以看一下四大行，就是屬于這種類型的公司。6%的凈利潤增長差不多正好抵消通脹。假如認為投資某個生意，10年時間賺得的錢總和，扣除通脹后，相當于初始投入的本金是合理的收益的話。即緩慢增長的公司10PE是合理估值。對于現在很多公司，比如科大訊飛(SZ002230)，樂觀估計每年增長30%，則估值由當前136倍下降到10PE，需要10年時間(1.3^10)。對于廣聯達(SZ002410)，樂觀估計，每年增長20%的話，估值由84倍下降到10倍需要12年（1.2^12）。這樣看起來是不是一算凈利潤，這兩個公司嚴重高估了？誰投資個公司會等個10年時間開始使收益率達到10%？那么投機者怎么賺錢呢？下面向大家揭示。 首先，投機者要通過各種理由讓人相信科大訊飛保持136倍估值是合理估值，廣聯達保持84倍估值是合理估值。這樣的話只要在5年時間，接盤者認為上述兩個公司估值不變的話，對于科大訊飛，則股價是5年前1.3^5=3.71倍，廣聯達則是1.2^5=2.49倍，我們不用去管5年后科大訊飛和廣聯達是否維持高增長，我們只需要在它們在高增長結束前，把股票賣給接盤俠就行了。 這種投機的風險是，我們怎么知道明年，后年或者大后年市場認為科大訊飛或者廣聯達多少倍估值合理？假如5年后市場認為科大訊飛合理的估值是37倍，那么，按照136倍估值買入科大訊飛，5年的年化增長確實達到30%，由于利潤增長到5年后估值下降到37倍，持有5年一分錢沒賺。如果市場認為科大訊飛只值30倍，那么拿著5年還虧損。上面講的估值是可能發生的。 真正的投機高手都是在打著價值投資的名義來投機，這些人對公司很熟悉(能力圈)，能預測出未來的業績增長。在公司業績高速增長時把估值炒高，然后利用一次又一次精彩的年報，季報把股票賣給接盤俠。 活生生的例子就是、華東醫藥、航天信息。投機者在公司業績頂峰時把高價股票賣給接盤俠，接盤俠在好賽道，好公司要長期持有的觀念熏陶下買入，長期持有，迎來的是股價腰斬。