嬰兒心理發展心得描述：：【[正點財經]機構觀點：債市大概率穩定 權益市場相對樂觀 】東方基金固定收益投資總監 楊貴賓：今年貨幣政策可能會非常穩定，債市大概率也會維持穩定，可能是較為不錯的年景。可轉債市場我保持樂觀，認為存在較多投資機會。整體而言，我對2021年權益市場相對樂觀，配置上，我傾向于價值型投資，少量投資于成長股和周期股，選股范圍會集中在滬深300相關的股票。 [正點財經]機構觀點：債市大概率穩定 權益市場相對樂觀[正點財經]機構觀點：債市大概率穩定 權益市場相對樂觀央視網【[正點財經]資本市場追蹤 機構觀點：淡化短期波動 立足長期配置】今年市場將整體處于震蕩的狀態，投資者應該降低收益率的預期，東方基金蔣茜認為應該淡化波動，立足于對具備成長性的公司做長期配置，重點關注結構性投資機會。當前，很多股票經歷這一輪下跌之后已經達到或者接近較為合理的位置，部分個股從長期價值的角度來看有可能被錯殺。【從化工企業到基金經理，東方基金張玉坤接手倒數產品半年，用周期之力挽狂瀾！（1）】 （做周期投資的巨星！） 2021年是眾多基金經理翻車的一年，基金大跌頻頻登上微博熱搜。巴菲特有一句名言，“當潮水褪去，才知道誰在裸泳”。在今年的市場中，當普漲的行情不復，才能知道哪些基金經理真正具備投資能力。當“茅指數”、“寧組合”的光芒褪去，基金經理是否有能力在高BETA的賽道中選出高ALPHA的股票？今年以來的業績情況或許可以對這個問題作出回答。投資像走獨木橋。市場是不斷變化的，歷史永遠不會完全復現，只有深入鉆研宏觀經濟與行業基本面，才能在不斷變化的市場中一路向前。結構性市場是挑戰，也是機遇。它是送給具備扎實研究基本功的基金經理的附加題。二三季度以來，在一眾大跌的基金中，東方周期優選凈值陡峭向上，走出了靚麗的業績曲線。我們注意到東方周期優選在今年三月換帥，這一時間恰恰是這支產品業績觸底回升的拐點。這一期，我們將深度解析拯救東方周期優選的基金經理——張玉坤，探究東方周期優選業績逆轉背后的持倉操作和張玉坤投資的成功法則。   ➱（一）張玉坤力挽狂瀾，東方周期優選業績扭轉2021年一季度，“抱團”是市場熱議的關鍵詞，多數基金經理大舉增配食品飲料、醫藥、新能源，賺的盆滿缽滿。雖有言論對公募基金抱團提出異議，但不可否認的是，這確實是市場交易的主線，不少未參與抱團的主動權益基金凈值出現下跌。東方周期優選就是其中一個例子。東方周期優選成立于2017年3月15日，截至2021年6月30日，基金規模為0.5億元，投資類型為較考驗主動選股能力的混合型基金，投資風格屬于大盤平衡型風格，以滬深300*60%+中債全價*40%作為業績比較基準。2020年，東方周期優選以虧損11.66%的成績收尾，而同類基金（靈活配置型基金）收益高達39.80%，滬深300也跑出了27.21%的不錯曲線。在2020年，東方周期優選的同類排名是最后一名，在1956支靈活配置型基金中排名1956名。（下圖1為東方周期優選2020年業績墊底；數據日期：2021年10月10日，來源：Wind）面對凈值下滑，東方基金緊急換帥。2021年3月20日，東方基金發布公告稱，東方周期優選的基金經理更換為張玉坤，任職日期為2021年3月22日。這一舉措能否挽救東方周期優選呢？強勢扭轉的凈值走勢給出了最好的回答。在經歷前期6個月大幅下跌后，張玉坤力挽狂瀾，在他執管滿六個月后（2021年3月22日-2021年9月21日），東方周期優選逆市上漲超30%。（下圖2為東方周期優選業績走勢；數據日期：2021年10月10日，來源：Wind）更換基金經理后，東方周期優選的回報飛速回升。從近6個月回報數據來看，截止2021年10月10日，東方周期優選的回報率高達17%，遠超同類基金（靈活配置型基金）7%的平均回報。這一區間投資難度非常大，滬深300同期下跌3.57%，東方周期優選基準下跌1.29%。簡而言之，近六個月內，張玉坤管理的東方周期優選跑贏滬深300二十個百分點，跑贏基準十八個百分點，跑贏同類基金十個百分點，將原先排名墊底的東方周期優選強勢拉回前20%。（下圖3為東方周期優選業績數據；數據日期：2021年10月10日，來源：Wind）可以說，張玉坤拯救了東方周期優選，也給這支基金的投資者吃了一顆定心丸。那么他是如何做到的呢？接下來，我們就從基金持倉數據一探究竟。   /// 本文共四部分，此為第一部分，更多精彩請繼續閱讀↓↓↓：一、張玉坤力挽狂瀾，東方周期優選業績扭轉二、張玉坤精準調倉，準確預判市場三、對話張玉坤：認識并利用周期的力量四、周期的力量但斌的東方港灣基金清倉了！發現網上噴的人很多，為了流量嘩眾取寵！老王還是挺一下但總！私募基金章程有警戒線和清盤線，一般是0.8和0.7，設置太低，投資人不接受，還有協會備案難通過。一旦到了警戒線，不得不清倉或者輕倉，不然可能一天的大跌就面臨清盤，這是私募基金管理人不得不面臨的艱難選擇。沒有清盤之前先出來，可以小部分資金輕倉慢慢做，大部分資金做做固收，這樣才有希望把產品做起來。但總，加油！