幼兒營養建議心得描述：：股市弄潮兒168： 老蔡卓勝微諾安成長基金重倉股一馬當先！韋爾股份，圣邦股份，北方華創，中微公司，兆易創新～！ 超短老王： 板塊底部信號已現：歷史的產業底部信號包括庫存去化、產能利用率下行、價格下降、資本開支減少等利空基本均已釋放并被市場充分反應；板塊估值位于歷史底部，周期反轉可期。 韋爾業績預告：2022年預計實現歸母凈利8億-12億；預計2022年度全年計提的存貨跌價準備為 13.4億-14.9億。 臺積電法說會：IC設計和終端正在去化庫存，半導體周期預計在23H1落底，H2有望迎來U型復蘇。 南亞科法說會：23年資本支出持續保守，預估全年降至185億元，有望在23Q2看到DRAM降幅縮減的成果。 建議關注：供需改善基本面有望修復+新品迭代啟動下一輪增長曲線 模擬芯片-國產化空間大，新品新應用開啟下一輪增長：圣邦股份、帝奧微、納芯微、杰華特、思瑞浦、晶豐明源、芯朋微； 數字芯片-新品發布+消費復蘇帶動估值與基本面雙重修復：晶晨股份、瑞芯微、恒玄科技、富瀚微、兆易創新、中穎電子、芯海科技； 服務器- Intel新品已發布，產業鏈配套開啟下一輪增長：江波龍、瀾起科技、聚辰股份； CIS- ADAS放量在即，汽車智能化重點受益：韋爾、思特威； 功率器件-新能源景氣度續旺，SiC蓄勢待發：斯達、宏微科技、東微半導、士蘭微、東微半導、揚杰科技、新潔能。 股市弄潮兒168： 回復@股市弄潮兒168: 卓勝微，韋爾股份，圣邦股份，北方華創，兆易創新，諾安成長基金～一手好牌！//@股市弄潮兒168:回復@股市弄潮兒168:半導體芯片指數不同于其他行業最大特點:漲跌彈性系數非常大！中庸之道買老蔡卓勝微諾安成長，半導體芯片ETF！韋爾股份，圣邦股份，北方華創，兆易創新，紫光國微，中微公司，紫光股份，同方股份～國產替代刻不容緩！ szkimjin： 圣邦股份(SZ300661)周末有很多韋爾的評論，但估計誰也沒料到會這么走 股市弄潮兒168： 卓勝微，韋爾股份，圣邦股份，北方華創，兆易創新～！ sjl2525： 圣邦股份(SZ300661) 比卓勝微博兆易創新走勢差遠了 股市弄潮兒168： 又要改口蔡～！卓勝微，韋爾股份，圣邦股份，北方華創，兆易創新，中微公司～！ 股市弄潮兒168： 韋爾股份(SH603501)簡單道理:半導體芯片ETF、老蔡卓勝微諾安成長系基金誰在連續大額買入？卓勝微，韋爾股份，圣邦股份，中微公司，北方華創，兆易創新，同方股份，紫光股份～！利空出盡反轉，利多出盡反轉～恐懼貪婪！ 股市弄潮兒168： 回復@股市弄潮兒168: 老蔡卓勝微諾安成長基金大概率是今日熱搜！韋爾股份，圣邦股份，中微公司，北方華創，兆易創新～！//@股市弄潮兒168:回復@股市弄潮兒168:老蔡卓勝微諾安成長基金重倉股一馬當先！韋爾股份，圣邦股份，北方華創，中微公司，兆易創新～！ 股市弄潮兒168： 我們暫定蔡大神！卓勝微，韋爾股份，圣邦股份，北方華創，兆易創新，中微公司～！ 寧守拙毋用巧： 我的北方華創和圣邦股份虧一個點，銳科激光已經盈利四個點。今天韋爾股份業績暴雷，反而低開高走，是一個很好的現象，說明資金已經關注到半導體行業了。我投機半導體的主要邏輯是1股價大幅度回調，并且底部長期震蕩。2盲猜三月份會出臺芯片的重磅政策。目前我維持觀點不變，希望可以在芯片上小賺。 股市弄潮兒168： 回復@股市弄潮兒168: 老蔡諾安成長基金勇于舉牌卓勝微，我們很佩服！韋爾股份，北方華創，兆易創新，圣邦股份，中微公司～！//@股市弄潮兒168:回復@股市弄潮兒168:半導體芯片指數不同于其他行業最大特點:漲跌彈性系數非常大！中庸之道買老蔡卓勝微諾安成長，半導體芯片ETF！韋爾股份，圣邦股份，北方華創，兆易創新，紫光國微，中微公司，紫光股份，同方股份～國產替代刻不容緩！ 虞美人投研筆記： 2023.1.16 利好利空重要新聞：十六部門:到2025年數據安全產業規模超過1500億元 年復合增長率超過30% #年前行情紅火！大金融大消費全線爆發##數據安全頂層文件發布！相關概念股集體沖高##芯片巨頭韋爾股份業績驟降8成#中國中免(SH601888)韋爾股份(SH603501)恒瑞醫藥(SH600276) 市場輿情： 1.消費：短線炒作方向到情緒高點，注意風險。 基本面中長期優秀的如醫美護膚免稅，依舊看好。 白酒需要跟蹤春節動銷數據以及XBB病毒發酵情況。 2.醫藥：創新藥、CXO受一級市場融資回暖，以及近期醫保集采降價溫和，以及近兩年跌幅過高，左側有布局性價比。醫療器械估值低，值得左側關注。 3.養雞：看好祖代雞引種受阻帶來的投資機會。 4.消費電子：消費電子業績整體都很差，韋爾業績暴雷是行業景氣度的外顯，不過跌幅很大，但行業拐點未見，半導體行業的一致性預期是年中見拐點，因此，1季度中后期，不排除會有資金搶跑。 5.三胎政策：近幾年盡管有一定的鼓勵生娃的政策出臺，但是依舊不看好出生率的上升，對于跟新生兒有關的行業還是規避為好。 6.貴金屬：看好銅和黃金；主要是黃金是貨幣的錨，23年美聯儲加息拐點 7.恒生科技：12日恒生科技指數由漲轉跌，港股在這個位置調整一下挺好的，調一下后期才能走的更遠。 8.北上資金今年大幅流入，之前主要流入的是大金融和大消費，12日開始流入新能源核心方向，可能對新能源核心標的短期走勢有一定積極效應。 9.在美國通脹持續回落的情況下，美聯儲表示2月會溫和加息，幅度會從0.5%回落到0.25%，美聯儲加息放緩對全球資本市場都是一個利好。 10.軍工：C919產業鏈可以重點跟蹤。中國商飛副總經理張玉金日前透露，C919大飛機必將提速擴產，搶占市場份額，C919規劃未來五年，年產能計劃到達150架，現在已經有1200多架的訂單。 11.成長方向： 半導體，北方華創和新萊應材都是符合預期的。 板塊近期是缺乏貝塔，昨天一度高開反彈是因為長鑫拿到了許可證，這個屬于邊際利好，但確實不算很大——畢竟這個案例有特殊性，無法推廣到其他地方。 整體來說，半導體今年會有機會，貝塔在于制裁沒誤傷成熟制程、國內補貼政策超預期和招標大規模啟動，算是成長行情啟動的一個分支。 軍工方向，光威業績一般，近期有大規模減持，所以走勢弱，但軍工整體也不強。 但昨晚成飛借中航電測上市，說明軍工企業的國企改革仍在快速推進，否則成飛這種巨無霸很難上市，這事兒是超預期比較多的，軍工近期跟半導體有些類似，都是基本面沒啥催化劑，估值回到了相對低位，但不是那種絕對低估。 這兩個方向跌了后，都可以重點看的。 12.市場節奏上：未來幾個交易日，大家需要重點注意的是，春節前的交易清淡、減倉過年，應該是周三就開始顯現了，要注意下市場的重大節日前的拋壓，直到下周最后三個交易日大家開始回補倉位。 從近期聽各大賣方的電話會議來看，還是看好春季躁動行情的，天風策略提到，今年的春季躁動主要是春節到兩會期間，可能是一個小2019年的行情，跟2019年有非常多的相似點。 我個人從大的板塊上偏好成長業績不錯的方向，海風、儲能、電池、光伏新技術，以及消費里面中長期邏輯好的方向。另外，還有工業母機這些政策支持，且有周期拐點的邏輯，信創需要消息面催化，以及招標數據催化。 左側看更好，軍工和半導體得等催化。 市場疑問：最近一個多月，北向資金幾乎是連續性的大幅度流入，但是市場卻比較冷清，這種背離是否存在一些不同尋常的意義? 答：就是內資準備過年了，你看12日的成交還不到七千億。重大長假之前，A股就是這樣吧。此外，外資主要就買白酒等，多少板塊漲跌還是要看內資。 12.最近的行情是北向資金不斷流入主導的，和美國的經濟政策有關，周四晚上，美股公布12月份CPI 環比下降0.1%，同比上漲6.5%, 和市場預期一致。 上周五公布的非農數據顯示美國薪資增速放緩，美國薪資增速是影響美股通脹很重要的因素之一 ，周四CPI披露以后市場更加樂觀，帶動周五納斯達克又上漲0.71%,美元指數繼續往下走，人民幣繼續升值。人民幣不斷升值，老外即使什么都不買，拿著人民幣資產它就劃算。 13.外資行情，醫療器械相對低位。 A股現在是典型的公募機構的核心資產行情，吃藥喝酒+大白馬，消費估值前期跌的并不多，最近也漲了不少，機構都開始這樣看消費了：展望2023年到2025年，真正的長線投資是就消費。 醫藥股相比消費股估值有一定優勢，周五的時候，港股的醫藥股大漲，藥明生物 +6.37%，金斯瑞生物+9.54%，微創醫療+10.10%。 醫藥股最大的優勢之一是估值比較低，以醫療器械ETF（159883）跟蹤的中證全指醫療器械指數為例，整體估值只有20倍PE , 4.56倍PB,在過去10年中，分別處于4.31%，11.70%的位置，醫療器械ETF（159883）是目前市場上最具代表性、規模最大的醫療器械細分行業ETF，覆蓋A股絕大多數醫療器械上市公司，看了下里面創業板、科創板成分股就有62只，占比超7成，成長創新屬性很強。 最近，全國藥品監督管理工作會議在京召開，會議提出，加快新藥好藥上市，促進高端創新醫療器械研發上市，釋放化妝品審評審批改革紅利，激發區域醫藥創新活力。 這里面的醫美、創新器械都屬于醫療器械領域。 2023年隨著疫情進入尾聲，院內診療、消費醫療持續復蘇，器械國產替代仍在加速中，已經低迷震蕩兩年的醫療器械板塊有望“苦盡甘來”。另外提一下，這個基金還有一個對應的場外基金 （013416）。 14.行情展望：節前前半周行情大概率寡淡，后兩日大概率有資金抄底看好年后行情。個人觀點今年可以持股過節，看好節后行情。 近期市場部分行業反彈主要是外資流入+2023年經濟增長預期 全國23省定下今年GDP增長目標，最高的是海南為9.5%，其他大部分是5%左右。這個目標，讓我甚至懷疑23年有可能繼續相對放水。 不管怎么說，外圍、貨幣、國內環境悉數好轉，對節后依然保持期待。 不過本周，不能指望有大的行情； 畢竟基金經理和交易員也都要過年，下周縮量、交易清冷是避免不了的。 但是認為今年可以持倉過節； 節后的行情是值得期待的。 15.北水19號關門。19號，20號看內資動作，相對看好成長方向。 利好利空新聞：131個省區市披露今年經濟增長目標 公募首批重倉股名單出爐 導語:31個省區市披露今年經濟增長預期目標，半數以上超5.5%。 揭秘基金經理的"心頭好"，最新公募基金首批重倉股名單出爐。 央行回應多個熱點問題，事關貨幣政策、房企、大型平臺企業，地方兩會陸續召開，聚焦資本市場工作三大重點。 華為2022年度分紅預案出爐，預計1.61元/股，同比正增長。 1、31個省區市披露今年經濟增長預期目標 半數以上超5.5% 隨著31個省區市2023年政府工作報告出爐，各地經濟增長的預期目標也確定。記者梳理發現，有半數以上的省區市設定的GDP增速預期目標超過5.5%。 吉林、甘肅、黑龍江、山西、內蒙古、云南、福建、河北、四川、貴州、重慶、河南等12地今年GDP增速預期目標均為6%左右; 安徽、寧夏、湖南、湖北將目標定在增長6.5%左右，江西、新疆將目標定為增長7%左右; 海南、西藏今年經濟增長預期目標最高，其中海南預期目標是增長9.5%左右，西藏的預期目標是增長8%左右; 浙江、山東、廣東、江蘇等經濟大省均將今年經濟增長預期目標設定為5%以上(或左右)。 2、重磅!央行最新回應多個熱點問題，事關貨幣政策、房企、大型平臺企業 1月13日，國務院新聞辦公室舉行2022年金融統計數據新聞發布會，人民銀行有關負責人就當下貨幣金融熱點問題一-作出回應。中國央行相關負責人透露，2020年11月以來，金融管理部門指導督促螞蟻集團等14家大型平臺企業的一些突出問題扎實開展整改，目前已基本完成整改。 人民銀行副行長宣昌能指出，2023年，穩健貨幣政策將在更好統籌擴大內需和供給們結構性改革的結合點上發力。對于物價走勢，人民銀行貨幣政策司司長鄒潤表示，2023年，預計我國通脹水平總體仍將保持溫和，但也要關注通脹反彈的潛在可能性。 3、證券日報頭版:地方兩會陸續召開聚焦資本市場工作三大重點 近日，2023年地方兩會陸續召開。據證券日報梳理，多地政府工作報告涉及資本市場規 劃，包括支持當地證券或期貨交易所改革發 展;設立新增上市企業目標數量，加大融資力度;推動REITs試點等多個熱點。 4、揭秘基金經理的“心頭好”，最新公募基金首批重倉股名單出爐(附名單) 截至發稿，已有21只權益類基金搶先公布了2022年四季報，共有104只A股獲得基金重倉，其中天齊鋰業、華友鈷業、寧德時代等8股獲5只以上基金重倉。從基金持股市值來看，15只重倉股獲基金持股總市值超10億元，其中10只屬于有色金屬行業，占比為三分之二。 首批重倉股持股市值按行業分布 5、440億元!單周搶籌創歷史第三高，一圖看懂北向買了啥(名單) 北向資金上周凈買入439.97億元，單周凈流入創歷史第三高。先來看看外資上周都買了啥? 凈買入方面，寧德時代、中國平安、貴州茅臺等股持續受寵，分別獲凈買入40.03億元、38.21億元、30.03億元。 凈賣出方面，恒瑞醫藥、以嶺藥業、眾生藥業等醫藥股遭拋居前，分別被凈賣出8.64億元、5.8億元、3.42億元。 6、國家發改委約談有關鐵礦石資訊企業:不得哄抬價格 7、華為2022年度分紅預案出爐，預計1.61元/股，同比正增長。 虛擬受限股價格預計為人民幣7.85元/股，對應股息率達到 20.85%，遠超很多公募基金、銀行理財的收益率。華為對員工是真不錯，今年業績一般，還能給這么高的分紅。 8、繼五家央企之后，東航、南航官宣;擬申請自愿從紐交所退市 9、特斯拉掀起全球價格戰，歐美大降價，最高降幅達20%，問界加入降價軍 10、美政府債務規模將觸及上限 眾議院共和黨人再次敦促政府削減開支 展開：海外潛在兩個風險點 1、美國兩黨博弈，債務上限可能重啟波動 所謂債務上限是政府可以累計的聯邦債務總額的法定限額，該限額適用于幾乎所有聯邦債務，包括公眾和政府持有。也可以理解為美國財政部手中的“信用卡額度”，美國財政部在不超過上限的情況下，可自行掌握發債節奏，觸及上限后則無法進一步新增。 推動債務上限上調是因為美國的“債務經濟模式”，邏輯就是：現在全球貿易幾乎都是美元為結算貨幣，美國要維持貿易逆差（進口＞出口）才能實現其他國家獲得大量美元；其他國家還要不斷購買美國國債去實現美元保值增值，再通過投資美國金融產品回流到美國國內。而美國政府不斷上調債務上限從而持續發債某種程度也是完成這個階段閉環。 所以如果這個上限不解決的話，就會導致“信用卡”逾期，而解決方案，大體分為兩種： (1)暫停債務上限（2013年2月奧巴馬提出，新債務上限=暫停期債務+原債務上限） (2)提高債務上限 無論哪一種，最后都會導致債務越來越多，也就是“信用卡”越來越多，如果這個平衡被打破，輕一點是“非職能”的政府部門關門，嚴重點就是政府違約；按照上面的推導，全世界經濟都會收到影響，首當其沖就是金融市場。 截至當前，美國公共債務規模已達31.2萬億美元，基本逼近31.4萬億美元的法定債務上限（國會在2021年12月將債務上限提高2.5萬億美元至31.4萬億美元），參照過去1年間的美債發行凈規模，大約還有5-6個月就會觸及債務上限。 通常而言，即便觸及債務上限也不會馬上造成問題，財政部的現金儲備（當前TGA賬戶約6000億美元）和一些應急措施通常可以支撐約兩個季度（2023年三四季度）。由于債務上限過于重要，我們并不預計會徹底失控，但相關立法進程拖延，尤其是11月中期選舉后兩黨博弈的加大都可能成為不確定性的來源。 例如2010年中期選舉后共和黨重新取回眾議院控制權，美國公共債務觸及債務上限，兩黨就此問題陷入僵局，雖然最終于2011年7月末達成一致，但奧巴馬政府也向共和黨做出了很大程度的“妥協”，即在未來十年大幅削減財政支出（~2.5萬億美元）。標普也在8月初有史以來第一次下調了美國主權債務評級，引發市場波動。 2、日央行行長換屆，貨幣政策若轉向可能加大短期流動性恐慌 在今年全球激進的“緊縮競賽”中，日央行仍在維持寬松和0.25%的YCC（收益率曲線控制）。一方面是因為日本出口自2021年8月起，日本已連續14個月貿易逆差，隨著后續歐美進口需求的下降也使得日本出口前景轉弱；另一方面雖然今年3月底已解除管控，但日本消費者信心指數仍延續去年底以來的回落趨勢，消費者的需求已完成從疫情向輸入型通脹影響的轉變。 不難看出，日央行和財務省選擇通過寬松刺激經濟、并以外匯市場干預暫緩匯率過快貶值的勢頭，是在緊縮和貶值中兩害相權取其輕。這條路能夠走通的前提是經濟能夠得到有效提振且通脹維持相對溫和態勢，否則弱經濟→政策寬松→匯率貶值壓力→經濟下行壓力可能逐漸演變為一個負向循環，面臨外儲過快消耗打破當前平衡的風險，除非“被動等待”美聯儲放緩緊縮步伐。 短期來看，我們認為日本大概率仍以貨幣寬松+外匯干預組合應對，但需要關注邊際變化： 1）通過套息交易（借低利率的資金，去高利率的國家買產品，鉆個利差錢）逆轉造成的資產波動。當前日本國債定價由于YCC政策受到一定扭曲，若YCC向上調整，不排除由于長期寬松政策預期動搖，國債利率出現短期大幅抬升，從而對套系交易頭寸產生一定壓力。 2）當前規模較高的日元空頭被迫平倉可能引發的短期沖擊。若日央行貨幣政策改變，日元可能面臨升值風險，而較高的空頭倉位則會放大波動，甚至極端情況下引發短期的流動性沖擊。 而這個邊際的轉擇點可能是日本央行140年歷史上任職時間最長的行長黑田東彥將于明年4月正式卸任產生風波。 11.消費電子龍頭業績暴雷 周末最大的事件是，因為韋爾股份業績“暴雷”吵得不可開交。 公告顯示,預期全年扣非凈利潤約1億元，同比下降 97%，單Q4扣非虧損11億元左右，預期全年計提存貨14億元。 業績大幅度縮水，主要原因是手機攝像頭的業務占比50%以上，消費電子仍然處于下行周期中，管理層前期對消費電子業務過于樂觀 ，增加了大量存貨。 韋爾股份是一家有科技實力的公司，主要是因為在2018年韋爾股份出資155億收購了美國豪威科技，豪威科技是全球前三大的圖像傳感器供應商，在手機、汽車、安防領域的CIS占有率分別是全球第三、第二、第一，排在前面的是索尼和三星，在收購之前，僅北京豪威的資產就是韋爾股份總資產的5倍，凈資產的8倍。市場對韋爾股份的分歧點主要是兩方面： 業績雖然比較差， 但股價已經從 254元下跌到84元，跌幅空間67%，跌幅足夠的大，前期下跌已經反映了悲觀預期。 大幅度低于分析師預期，11月份的時候，幾家賣方分析師給出的2022年全年盈利預期還在25億人民幣左右，實際利潤只有10億人民幣左右。 消費電子行業業績很差是全行業性的，今年的1月6日，三星電子在2022年第四季度利潤下滑了69%，大幅低于此前分析師們的預期，但并沒有帶崩費城半導體指數，費城半導體指數和臺積電已經連續漲了幾天。 2023年需要關注半導體行業，現在的半導體行業和2022年10月份的醫藥和消費類似，指數連續大跌很長時間，估值較低，但周期沒有走完，隨著新冠政策的改變，醫藥消費行業迅速成為市場的主線。 前期說過消費電子行業，下行周期大約在2023的年中到下半年的時候走完，A股市場現在非常卷，不排除一些資金進去提前埋伏。 12.轉基因行業有利好，隆平高科的轉基因玉米獲批了2個安全證書，至此國內已經下發13張玉米安全證書（大北農4+隆平4+先正達3+農大2）。轉基因玉米審定號公示在1~3月，樂觀估計在春節前后公示，具體時間以主管單位公布為準。 13.招商銀行發布2022年業績預期，2022年實現營收3447.8億元，同比增長4.08%；實現凈利潤1380.12億元，同比增長15.08%。凈利潤大幅度提高，主要原因是不良貸款率0.96%，與2021年底的0.91% 相比提高了0.05個百分點，撥備覆蓋率450.79%，比2021年底的 483.87%相比降低了33.08個百分點。銀行相當于半個地產，地產不斷打“強心針” ，銀行走勢和地產緊密相連。 14.周五北向資金 又買入133億，買入最多的三家公司是寧德時代 ，貴州茅臺，中國平安。 16.今晚《三體》影視版21點30分準時開播，目前騰訊視頻站內預約量已突破300萬，屆時也將在CCTV-8以及其它各大視頻平臺播出，我一直沒有機會看《三體》，準備過年的時候 補補作業 。 17.近日，證監會發布《證券經紀業務管理辦法》，從六個方面作出規定：一是明確經紀業務內涵、二是加強客戶行為管理、三是優化業務管理流程、四是保護投資者合法權益、五是強化內部合規風控、六是嚴格行政監管問責。《辦法》自2023年2月28日起施行。 18.國務院聯防聯控機制召開新聞發布會，國家衛健委醫政司司長焦雅輝介紹稱，全國發熱門診的診療量在2022年12月23日達到高峰，是286.7萬人次，之后是持續下降，到2023年1月12日回落到47.7萬人次，較峰值時數量減少83.3%。 19.工業和信息化部等十六部門發布關于促進數據安全產業發展的指導意見。目標到2025年數據安全產業規模超過1500億元，年復合增長率超過30%。 十六部門:到2025年數據安全產業規模超過1500億元 年復合增長率超過30% 工業和信息化部等十六部門發布關于促進數據安全產業發展的指導意見。目標到2025年，數據安全產業基礎能力和綜合實力明顯增強。產業生態和創新體系初步建立，標準供給結構和覆蓋范圍顯著優化，產品和服務供給能力大幅提升，重點行業領域應用水平持續深化，人才培養體系基本形成。產業規模迅速擴大，數據安全產業規模超過1500億元，年復合增長率超過30%。建成3-5個國家數據安全產業園、10個創新應用先進示范區，培育若干具有國際競爭力的龍頭骨干企業、單項冠軍企業和專精特新“小巨人”企業。到2035年，數據安全產業進入繁榮成熟期。產業政策體系進一步健全，數據安全關鍵核心技術、重點產品發展水平和專業服務能力躋身世界先進行列，各領域數據安全應用意識和應用能力顯著提高，涌現出一批具有國際競爭力的領軍企業，產業人才規模與質量實現雙提升，對數字中國建設和數字經濟發展的支撐作用大幅提升。 20.針對近期生豬價格低位運行的情況，國家發展改革委價格司組織部分大型生豬屠宰企業召開會議，深入分析生豬市場供需和價格形勢，建議屠宰企業適當增加商業庫存、提振市場需求，促進生豬價格盡快回升至合理區間。 21.近期，光伏產業鏈上游出現回暖信號，硅料跌幅收窄，硅片價格小幅反彈。業內分析認為，從硅料/硅片產能配比情況看，2023年出現市場底部的可能性較大，產業鏈價格向下將是大趨勢。 22..財聯社記者近日走訪湖南高橋大市場酒水食品城了解到，春節臨近，酒水批發商生意回暖，部分店鋪表示生意好過去年春節。從批價上看，高端酒批價堅挺，部分低端酒出現價格滑坡。 23.財聯社記者近日實地探訪獲悉，隨著消費場景恢復，2023年春節前年貨市場已率先出現復蘇苗頭。市場上禮盒類產品品類比上年增加，堅果類禮盒最搶手，各銷售渠道部分禮盒甚至出現供不應求現象。春節前多家頭部公司通過線上線下聯動，推新品并加班加點提產。 24.梳理幾家半導體公司 1、缺芯導致備貨過多，但安卓手機銷量不及預期，存貨價值較大。 韋*股份22年的業績預告不太行，22年凈利潤8-12億，同比下滑73%-82%，對應四季度虧損11.5億左右。 公司22年業績大幅下滑的原因是計提了比較多存貨減值損失，22年全年計提了13.4-14.9億的存貨減值，單四季度計提了9.2億存貨減值。 韋*股份在半導體芯片設計公司中算存貨比較大的，從2020年四季度開始，存貨持續增加，整體存貨從20年四季度的52.7億增長到22年三季度的141億，考慮到公司一年收入200億，韋*股份的存貨水平相當于三個季度的收入，預計后續依然有一定的存貨價值壓力。 韋*股份出現大額存貨減值損失的主要原因是對經營周期存在比較大的誤判。 20-21年受疫情影響，全球半導體產業產能受到比較大的影響，21年出現了比較嚴重的缺芯現象，當時的情況大家可能也有一定的印象，韋*股份是一個CIS芯片設計企業，旗下的芯片產品主要由臺積電等制造企業進行代工生產，韋爾股份為了應對缺芯的情況，加大了備貨力度，特別是6400萬像素的高端手機攝像頭產品備貨多。 不幸的是，到了2022年，全球消費電子行業景氣度大幅下滑，安卓手機銷售整體出現了20%以上的回落，高端安卓的產品銷量下滑應該更多一些。 手機芯片屬于更新換代比較快的產品，韋*股份的CIS芯片當期銷售不完，后續肯定要降價促銷，公司6400萬像素的攝像頭產品應該計提了不少了減值。 市場對韋*股份的業績預告肯定是有一定預期的，畢竟從高點跌了60%，里面的機構大部分都走了。 韋*股份未來的主要看點還是在汽車業務，隨著自動駕駛的推進，車載的攝像頭的需求未來還有很大的增長空間，這個領域的龍頭是安森美，市占率在50%左右，韋*股份在車載攝像頭領域是全球第二，市占率在30%左右。明天可以重點關注一下韋*股份走勢，如果低開高走的話，說明大概率見底。 半導體芯片剩下幾個關注度比較高的公司包括卓勝微，圣邦股份，兆易創新和紫光國微。 2、新產品帶來新的收入曲線。 卓勝微應該是近期關注度最高的芯片設計公司，公司國內射頻芯片的龍頭，射頻芯片的主要作用是對手機信號進行放大，過濾和降噪，整體市場規模在千億以上，主要細分產品包括開關、低噪聲放大器、功率放大器、雙工器、濾波器。 按照市場規模來看，射頻芯片最大的兩個細分方向是功率放大器和濾波器，這兩個市場目前主要由美日企業掌控。 卓勝微過去幾年的發展主要得益于兩點： 1、5G帶動整個射頻芯片市場規模的增加。 2、華為，小米和OV對公司進行了比較大的支持，公司射頻開關和低噪聲放大器產品快速實現國產替代。 不過2022年受安卓手機市場整體下滑的影響的，公司業績也出現比較明顯的下滑。 展望23年卓勝微主要機會是在濾波器和功率放大器兩個領域實現突破，卓勝微20年募集30億自建濾波器和功率放大器產品的產線，23年有望向客戶送樣，如果比較順利的話，23年兩個新產品有望迎來突破。 3、模擬芯片整體較為穩定。 圣邦股份是國內模擬芯片的龍頭，模擬芯片應用領域比較廣泛，在手機，汽車，家電和工業領域都有應用。 模擬芯片的主要作用是把聲音，光線，溫度等物理信號轉化成數字信號，比如電子溫度計，耳機，自動感應燈（有聲音就亮或者天黑就亮）等領域都會用到模擬芯片。 模擬芯片的主要特點是下游比較分散，行業增速相對比較穩定，不會出現太大的起落。模擬芯片技術進步也比較慢，主要依賴比較有經驗的老師傅，不太需要先進制程，比較適合國內企業穩步發展。 模擬芯片占所有芯片需求的15%左右，整體市場規模有幾千億，國產化率在10%左右，全球模擬芯片龍頭德州儀器的的市值是1600億美金，國內龍頭圣邦股份市值不到600億人民幣，整體還有很大成長空間。 4、存儲芯片和MCU芯片價格波動大。 兆易創新主要做存儲芯片和MCU芯片，這兩個產品價格波動比較大，對需求非常敏感，21年受芯影響，這個產品價格漲幅比較大，帶動兆易創新業績大幅增長，22年半導體供大于求，產品價格出現明顯回落，導致兆易創新業績出現比較明顯的回落。 目前存儲芯片和MCU整體價格基本回落到比較正常水平，后續主要邏輯還是在存儲芯片同合肥長鑫進一步合作來實現國產替代以及在車載MCU產品持續突破。 5、J工芯片依然穩定向好。 紫光國微主要做J工特種芯片，下游主要是J工市場，整體需求相比消費電子穩定很多，主要還是受益J工領域的國產替代和國內先進飛機和導彈等產品加速列裝。 公司近期調整幅度比較大，主要原因有兩個： 1、J工整體不佳，公司作為基金持倉最多的J工股之一，難免受到資金拋售的影響。 2、公司四季度業績可能存在壓力，增速比市場預期慢一些，不過應該不影響大局。 經過這波調整，紫光國微22年估值回落到35倍左右的水平，23年估值水平回落到25倍的水平，J工特種芯片是一個進入門檻比較高的市場，紫光國微未來面臨的競爭壓力不大，業績穩定增長還是比較不錯的，當前可以重點關注。 25.年報梳理 1、血制品領域龍頭天壇生物，公司22年實現收入42.7億，同比增長3.7%，實現凈利潤8.8億，同比增長15.5%，其中22年四季度實現營業收入13.5億，同比增長4.6%，實現凈利潤2.8億，同比增長37%。 公司四季度業績出現明顯恢復，整體表現好于市場預期，主要受益于公司四季度對部分產品進行提價，拉動利潤出現比較明顯的增長。 xue制品行業是一個高壁壘的行業，監管非常嚴格，國內只有天壇，華蘭，博雅和派林等幾個玩家，行業整體增長比較穩健，龍頭公司主要靠獲得新漿站實現銷量增長。 天壇生物作為國企，獲得漿站的能力比較強，公司22年四季度以來新獲得兩個漿站，一個是貴州江口漿站，另一個是河北臨城漿站，公司未來還有成都，云南和蘭州多個漿站等待投產，未來幾年有望保持15%-20%的業績增長，屬于可以長期持有的養老型wen健公司。 2、熱管理領域的龍頭三花智控，公司22年實現收入192-224億，同比增長20%-40%，實現凈利潤25-30億，同比增長50%-80%，22年四季度公司實現收入大約是52億，同比增長22%，實現扣非凈利潤5億左右，同比接近翻倍增長。 三花智控旗下產品主要用在家電和汽車兩個領域，家電主要用在空調領域，家電板塊是公司傳統業務，保持穩健增長。 新能源汽車板塊為公司業績貢獻主要增量，2022年公司新能源汽車業務收入規模在60億左右，新能源汽車熱管理業務收入增速在50%左右，占公司整體收入的比例在50%左右，公司在新能源汽車領域是特斯拉的核心供應商，近期反彈主要受益特斯拉降價帶來的需求提升。 熱管理業務主要就是管控溫度，大家用手機可能都遇到手機發熱的問題，新能源汽車也存在電池發熱的問題，對汽車駕駛造成不好的影響，熱管理主要就是防止電池發熱。 3、晶澳科技，公司22年實現凈利潤48-56億，同比增長135%-175%，四季度實現凈利潤15.1-23.1億，四季度相比三季度業績增長20%左右。公司22年組件銷量在40GW左右，基本完成年初目標，單W利潤在0.16元左右，盈利能力也比較不錯。 晶澳是比較穩健的光伏組件企業，硅片，電池片和組件整體產能都差不多，整體經營比較穩健。 4、國電電力，公司22年完成發電量4633億度，同步增長2.8%，平均電價是0.438元/度，22年年末公司火電裝機72GW，水電裝機15GW，風電裝機7.5GW，光伏裝機3GW。 公司22年新能源裝機僅有3.06GW，主要還是受硅料價格太高的影響。公司規模2025年之前實現新能源裝機35GW，目前公司新能源裝機僅有10GW，未來3年新能源裝機有望加速增長，后市還是比較看好的。 26.消費：上機重大收購 【浙商交運李丹】上海機場重大收購點評：不止于日上，23年頂級流量將王者歸來！ 本周五晚，上海機場公告，成立合資公司收購中免日上互聯科技12.48%股權、Uni-Champion 32%股權。交易總金額16.98億元，其中上海機場出資13.6億元，占比80%。 【收購后，上機將擁有線下機場店、線下市內店、線上直郵業務、線上電商平臺股權】 Uni-Champion資產為日上上海、日上中國、中免北京、中免大興49%股權（另外51%由中免持有），合資公司收購Uni-Champion 32%股權，相當于穿透后合資公司將持有日上上海、日上中國、中免北京、中免大興15.68%股權（49%*32%）。即，穿透后，核心資產將從事上海浦東、上海虹橋、北京首都、北京大興機場線下免稅店業務、上海及北京市內免稅店業務、線上保稅進口商品銷售經營業務。此外，合資公司受讓天津博裕所持日上互聯12.48%股權，主營業務為線上電商平臺專業化運營服務。 【“機場+免稅”協同，大幅增強抗風險能力】 上述收購，我們可以簡單理解為所有日上業務的15.68%劃給了合資公司，還加日上互聯12.48%。上海機場從一個業主方，變成了【業主方+經營方】。 此前，市場對上海機場所謂的線上直郵的分流、市內店分流的擔憂，能夠很大程度上緩解。一定程度上解決了上海機場業務過于集中于線下機場免稅店的風險。 【收購價格低，在合適的時間抓住了重大機遇】 合資公司收購兩個資產的價格合計16.98億元，2021年，Uni-Champion凈利潤為11.7億元（評估價值42.19億元），日上互聯利潤為2.54億元（成立時間8個月，年化為3.81億元，評估價值27.4億元），則，按照2021年盈利能力來算，Uni-Champion、日上互聯PE分別為3.6X、7.2X，收購價格相對現在免稅估值來講，極低。 【未來幾年的上機，是頂級流量王者歸來的故事】 12.7國務院發布“新十條”，1.8出入境正式放開，我們預計，到2023年底，上海機場的國際客流量，將完全恢復。脫離客流談機場的價值，是無意義的。客流歸來的上機，才是真正的回歸！上海機場作為中國第一大國際樞紐，頂級流量的故事，停滯了3年，現在才剛剛開始。 “機場+免稅”只是上海機場2023年的第一步，收購恰逢其時。2023年的上海機場，想象空間還很大，比如調整免稅合同的可能性、比如重奢進駐。 浙商交運團隊2022.7.30重大推薦+三年一倍股推薦上海機場，此時，再次強調，上海機場是浙商交運2023年全年金股，看“三年一倍”空間。 風險提示：收購未落地、客流恢復不及預期等。 點評：這個方案對上海機場是利好，因為高市盈率上市公司低估值收購低市盈率未上市資產，是直接利好，且這次利潤增厚也有望接近10%。 從邏輯上看，之前跟中免的方案，導致上海機場免稅業務的彈性是顯著降低的，這個協議后會有修復的。 因為從部分股權上，上海機場跟中免有所綁定，所以對中免也是好事兒。 近期外資流入很瘋狂，最主要原因跟港股類似，就是去年因為地產和疫情對我們沒信心，這方面資金今年需要回補，其次是因為中美經濟周期錯位——海外今年是衰退、國內是復蘇，當然短期流入太快跟人民幣快速升值預期也有關系，但今年全年預計還是會有很好的流入。 這個對外資重倉方向是利好，但也不用擔心其他公司不受益，畢竟市場水漲船高后，大家都是受益的。 27.高端制造 【天風電新】海上單樁：23年單噸盈利改善+具備出口紅利，重視行業投資機會-0115 預計23年國內單樁有效產能在240-250萬噸，主要供應來自海力風電（50萬噸+）、大金重工（50萬噸+，部分單樁產能做出口）、天順風能（40-50萬噸）、潤邦股份（20-30萬噸）、泰勝風能和天能重工（二者合計30萬噸+），按照20萬噸/GW的用量算，大約能供應12-13GW的海風裝機，整體供應可能不會特別緊張。 但由于海風大型化加速——根據22年的招標情況，海風機型普遍在8MW+（廣東部分地區在10MW+），對2000噸+/根的大型單樁需求增加，預計23年大型單樁供給偏緊，單樁整體單位盈利有望迎來改善：21年國內單樁單噸凈利在2000元/噸+；22年受海風裝機需求回落影響，約900元/噸；23年海風裝機需求回暖（預計23年海風裝機10GW+，22年僅為4-5GW左右，同比至少翻倍）+大型單樁供給偏緊，單噸凈利有望修復到1200元/噸+。 歐美對中國出口的塔筒產品已征收反傾銷稅，而尚未對中國的單樁產品征收反傾銷稅，單樁出口的第一道屏障不存在；另一方面，以歐洲為例，歐洲本土單樁產能約60-70萬噸，僅能供應3-4GW的海風裝機，且本土單樁企業擴產意愿較弱，隨著歐洲海風不斷發展，預計對單樁的進口需求將持續增加，給中國單樁出口帶來機遇。 單樁出口的壁壘較塔筒出口更高，主要在碼頭和業績背書上，出口單樁的單噸凈利也較國內更高，預計是國內單樁單噸凈利的2-3倍，單樁出口將給國內企業帶來新的業績紅利。當前國內單樁出口進展最快的為大金重工，已拿到歐洲和美國的單樁訂單，預計23年將開始交付。其它企業方面，海力風電正建設啟東出口基地，預計24年做單樁出口；天順風能將通過收購的德國單樁工廠實現海外單樁供應，預計23-24年開始出貨。 首推已拿到海外單樁訂單+單樁出口阿爾法明顯的【大金重工】（23年21X），單樁產能大+單樁產能占比最高（單樁產能占公司總產能的80%+）+24年有單樁出口碼頭預期的海力風電（23年21X），其次推薦天順風能【23年將實現單樁首次出貨+德國工廠預期，23年16X】，泰勝風能、天能重工、潤邦股份目前單樁產能較小，但也值得關注。 【天風電新】工商業儲能研究：中國市場的商業模式及投資機會-0115 最大的邊際變化是23年開始商用電的電價大幅調整，工商業儲能的經濟性得到凸顯，如CNESA測算，浙江、廣東、海南等地的工商業儲能回本周期6年以內，哪怕和歐美戶儲經濟性相比也不遜色。 具體電價變化包括： 1、 峰谷價差拉大，廣東省（珠三角五市）1.259元/kWh、海南省1.07元/kWh、浙江省0.978元/kWh、山東省0.926元/kWh、河南省1.021元/kWh等。 2、 正午電價調為谷段電價（山東、山西、浙江），光伏經濟性大幅降低，帶來的新增/存量分布式光伏加裝儲能+僅裝儲能的需求。 3、 分時電價調整，每天出現兩個電價峰段，部分省市可以實現每天兩充兩放（浙江、湖南、湖北、上海、安徽、廣東、海南等），回本周期大幅縮短。 我們認為，基于當前的電價變化，預計裝機量率先起量的省份是1）滿足兩充兩放+高用電量的省份，如浙江、廣東等；2）分布式光伏基數大、經濟性影響較大的省份，如山東。 預計2023年將是國內工商業儲能起步的一年，往后看更多的政策變化值得期待： 1、 【其余省份政策有望快速跟進。】據我們調研，用電量及電源結構與浙江相近的江蘇省，在儲能、電價等相關政策的推進較慢，此類省份更多是參考其他省份的推進情況，待商業模式成熟后再效仿推進。因此我們預計，在浙江、廣東、山東等省份的儲能起量后，全國層面的政策快速跟進值得期待。 2、 【工商業儲能的額外收入來源：需求側響應補貼】。以廣東為例，22年4月印發的《廣東省市場化需求響應實施細則（試行）》的通知中明確，用電供需緊張時，大電力用戶若能減少或者推移某時段的用電負荷而響應電力供應，將能獲得額外的經濟補償（價格上限3.5元/kwh），結合自身的峰谷套利，回本周期將進一步縮短。 工商業儲能集成商參與者與大儲、戶儲公司相似（以100KW為分界線），而無論是100KW以上或以內（主要是工商業群體的用電需求不同），電價變化下均將有較大的需求增長。由于工商業儲能講究更高的利用率及運行策略，以求更高回報率，【我們認為，具備智能化及模塊化能力的儲能集成商有望體現自身alpha，受益行業增長帶來業績增量】。 看好產品矩陣中有工商業儲能、具備產品優勢的PCS/集成商標的：【盛弘股份】、【固德威】、【錦浪科技】、【德業股份】、【陽光電源】、【科華數據】、【上能電氣】等； 建議關注新增標的：參股子公司全維度受益國內工商業儲能需求增長的【德宏股份】；工商業儲能EPC公司【蘇文電能】。 【天風電新】晶澳科技2022年報預告點評：增速亮眼，繼續關注新技術投產+分銷占比提升+海外擴產-0115 ——————————— 公司發布2022年報預告，22年實現歸母凈利潤48-56億元，同增108- 218%，扣非凈利潤48.2-56.2億元，同增105-209%； 據此計算，22Q4公司歸母凈利潤15.1-23.1億元，中位數19.1億元，對應同增約163%，環增約20%，扣非凈利潤15.8-23.8億元，中位數19.8億元，對應同增約157%，環增約23%。 預計公司Q4組件銷售12GW（環增0.8GW），單瓦盈利0.14元/W（環升略增），對應凈利潤近17億元（包含了匯兌收益和減值）。 預計硅料投資收益約2億元。預計電站與其他業務貢獻利潤在5000萬元以內。 重點關注公司新技術投產+分銷占比提升+美國擴產可能出現的超預期進展，及其進一步帶來的利潤彈性。 預計公司22年組件出貨近39GW（基本為PERC），單瓦盈利0.12-0.125元，對應歸母利潤約48億元，硅料（新特包頭10萬噸，股權占比9%）權益收益約2.2億元，電站&其他業務貢獻利潤約2億元，合計約52.2億元，對應當前市值31X（考慮轉債）。 預計公司23年組件出貨60-65GW（其中TOPCon占比1/3，約21GW），單瓦盈利約0.13元（其中PERC約0.12元/W，TOPCon約0.16元/W），組件歸母利潤合計約82億元；硅料權益出貨0.9萬噸，單噸凈利6萬元，凈利潤5-6億元；其他業務貢獻利潤1-2億元，合計約89.5億元；對應當前市值18X（考慮轉債），繼續重點推薦。 點評：晶澳業績是超預期的，但市場對這塊兒是有預期的，市場更在意組件企業到底可以從硅料價格暴跌中受益多少。 從上周中電建大單來看，一線組件廠的報價是顯著高于二線的，體現了大家認為當前是不缺需求的，畢竟這個價格交付會是很好的利潤。 不過，國內地面電站拉長來看，還是利潤很低的，畢竟這個是純價格競爭，組件企業要獲得超額利潤還是必須要靠分布式和海外市場。 對于塔筒，因為供需關系變好和出口到了放量階段，盈利能力會是顯著提升的，這一點前面講得比較多。 國內工商業儲能有望爆發，這個還是之前說的，今年可以看美國戶儲、工商業儲能和大儲，國內可以看工商業儲能和大儲，歐洲可以看戶儲增速維持情況。 對于軍工上周的走弱，看下來跟多家軍工企業四季度業績明顯低于預期有關，已經披露的除了光威符合預期外，基本多少都有些低于預期，包括FPGA等幾個龍頭都一般，這對市場情緒打擊較大，看下來有兩個原因：中報超預期后，分析師對軍工全年業績的上修是不合理的；軍工企業有完成任務后，調節當年利潤到次年的傳統。 但從基本面來看，整體沒大的低于預期的地方，俄烏沖突后國內安全需求是明顯提升的，四季報把預期徹底降低后，籌碼結構也變好了，機會就改善了，這也是當前市場投資機會出現的特點。 半導體方面，日本高管正在訪美，近期會出結果，制裁成熟制程的極端風險概率不大，但對市場情緒會有壓制。 股市弄潮兒168： 回復@股市弄潮兒168: 諾安成長基金牛！卓勝微，韋爾股份，北方華創，兆易創新，中微公司，同方股份，紫光股份～！//@股市弄潮兒168:回復@股市弄潮兒168:半導體芯片指數不同于其他行業最大特點:漲跌彈性系數非常大！中庸之道買老蔡卓勝微諾安成長，半導體芯片ETF！韋爾股份，圣邦股份，北方華創，兆易創新，紫光國微，中微公司，紫光股份，同方股份～國產替代刻不容緩！ szkimjin： 圣邦股份(SZ300661)果然在大家有點絕望的時候又走出出人意料的走勢。最近這段時間漲指數，原來受到拋棄的基金重倉白馬股大幅反彈，特別是酒和醫藥，半導體也許真的是最后一跌了。前兩年最好的是消費醫藥半導體所謂三架馬車，現在前兩駕起來了，半導體也不會落后太多的，就算比不上那兩個，但小行情還是值得期待的 證券之星財經： 　　1月16日電，半導體芯片股早盤走高，芯朋微拉升漲近15%，唯捷創芯、晶豐明源、派瑞股份、必易微、晶晨股份、卓勝微等漲超5%。 　　上周五半導體行業出現了千億巨頭業績的“黑天鵝事件”，韋爾股份發布業績預告，2022年凈利潤將同比上年減少73.19%到82.13%，另外，預計去年計提的存貨跌價準備為13.4億元至14.9億元。 　　為何今日韋爾股份反而能低開拉升超6%？半導體板塊的業績底是否就此來臨？本文將詳細解析以上問題。 　　韋爾股份一季度仍面臨去庫存壓力 　　對于業績大幅下滑，韋爾股份解釋稱，由于受到全球新冠疫情、地緣政治的緊張局勢、消費電子市場整體表現低迷等因素的影響，以智能手機為代表的消費電子需求受到了較強的沖擊，也對公司的主營業務產生了較大的影響，部分細分市場的出貨量有所下滑，產品銷售價格承壓，公司的營收規模和產品毛利率較去年均有所下降。 　　韋爾股份的營收分為四大部分：手機 CIS、非手機 CIS、模擬電路分銷、驅動電路產品。問題比較突出的是 CIS 產品，手機 CIS 庫存比較高，尤其是韋爾曾經主推的64M產品，沒有達到 21 年底和 22 年銷售預期，整體行業受到很多因素影響，2022年二季度之后市場消費差了不少，庫存不斷增長，所以 22 年二季度訂單方面開始有調整，四季度開始到庫庫存有顯現。 　　如此來看，韋爾股份能否消化這批庫存的關鍵在于2023年手機廠商的新品備貨量。而2023年我國手機銷售市場仍是一個探底復蘇年。 　　據 IDC，受疫情持續影響，經濟環境和消費者信心需要更長時間恢復，預計 2023 年中國手機市場出貨量同比下降 0.9%，降幅收窄，2024 有望迎來反彈。手機物料價格繼續下降，有望推動部分技術使用滲透率提升，8GB+256GB 將成為消費者的起步選擇，更多低端產品開始支持5G，5G 份額繼續提升。 　　目前韋爾股份公司旗下產品7μm 競爭激烈，三季度公司發現 64M 被擠壓比較嚴重，但還沒有很明顯，因為這類產品是標品，慢慢銷售也有機會；到 Q4 策略調整，更主動去把 64B 產品做庫存清理，這類產品減值已經比較充分，因為參照 64M/0.7μm 或 50M/0.61(4)μm 產品價格去做減值，公司也希望更快把 0.61μm等新產品更快推向市場。 　　公司新品產品性能或將突破市場預期，如今財務計提主要出于價格考慮，也充分考慮了一季度和二季度可觀察到的價格，所以2023年一季度和二季度手機類產品計提空間非常有限了，除非全球經濟發生更大的黑天鵝事件。 　　可見2023年各大手機廠商的備貨需求預計是一般的，那么韋爾股份此次清庫存的時間周期大概率需要一到兩個季度。 　　半導體板塊搶跑！布局還需謹慎 　　從基本面出發，半導體板塊整體來看難以樂觀，而國產替代帶來的結構性機會還是值得期待的。 　　在半導體下游終端需求萎縮的情況下，長合同承諾導致 wafer bank 處于高位。在下游需求疲軟的情況下，射頻龍頭 Qorvo支付了1.1億美元的違約金；臺積電的三大客戶包括蘋果， AMD，英偉達等。臺積電在與客戶協商條件后，愿意接受大客戶調換或長時間調換，而長合同則使 wafer bank堆積量創下新高。 　　晶圓廠Wafer Bank需要 FOUP 用來保護、運送、并儲存晶圓，當前 FOUP的緊張影響著稼動率。根據臺積電的預測，半導體庫存在20223季達到高峰，第四季度庫存開始修正，預計到2023年下半年將全面恢復產能。 　　在景氣低迷的半導體行業，國產替代仍在穩步推進。根據 WSTS數據，今年全球半導體市場預計今年將增長4.4%至5800億美元，而2021年的增長率為26.2%。由于通脹率不斷上升，終端市場需求持續下降，預計到2023年，半導體市場規模將比上年下降4.1%，達到5565億美元。 　　根據半導體行業協會的數據，到2022年，國內集成電路設計的銷售額預計將達到5345.7億元，同比增長16.5%,2021年達到20.1%，預計中國集成電路設計的市場份額將進一步擴大。 　　總之市場總是會一次又一次地打破預期，在半導體板塊還在下行期時，投資者便開始“搶跑” 　　困境反轉預期了。這一點與去年提早博弈海上風電板塊行情有著異曲同工之妙，究竟這是擊鼓傳花的泡沫還是真的困境反轉還需投資者謹慎判斷。 　　東興證券認為半導體行業接近底部，靜待行業花開，從國產替代維度建議重點關注模擬 IC、MCU 和功率半導體行業，受益標的：圣邦股份、中穎電子、兆易創新、士蘭微和立昂微。另外持續看好半導體上游材料與設備，推薦滬硅產業、江豐電子，受益標的：拓荊科技、芯源微、格林達。 股市弄潮兒168： 韋爾股份(SH603501)敢于舉牌卓勝微諾安成長基金老蔡我們很欽佩，勇氣膽識智慧兼有信號！韋爾股份，圣邦股份，中微公司，北方華創，兆易創新，韋爾股份～！ 周期與成長集中營： 岳陽林紙(SH600963) 這個年報預增，看樣子資金不認可，那就難搞了日辰股份(SH603755) 圣邦股份(SZ300661)