孕期心理描述：：零壹財經： 來源 | 零壹財經 作者 | 楚濟慈 為促進數字經濟和信用經濟發展，助力社會信用體系高質量發展，2023年1月6日，由全聯并購公會信用管理專委會、深圳信用促進會、零壹智庫、《陸家嘴》雜志、《價值線》雜志聯合主辦的“第二屆中國信用經濟發展峰會暨零壹智庫年度峰會”在線上成功舉辦。 本次峰會以“構建數據基礎制度，促進信用經濟發展”為主題，圍繞數字經濟、信用經濟等專業話題開展討論。會議由中央財經大學銀行業研究中心、香港科技大學數字金融實驗室、上海金融與發展實驗室、中國科技體制改革研究會數字經濟研究小組提供學術支持。 會議伊始，全聯并購公會信用管理委員會常務副主任劉新海、深圳市市場監督管理局信用監管處副處長許永茂、零壹智庫CEO柏亮代表主辦方致辭。 劉新海結合中央經濟工作會議中對于信用經濟相關的內容進行解讀分析。首先，中央經濟工作會議中提到“要把恢復和擴大消費擺在優先位置”；第二，要大力發展數字經濟，支持平臺企業在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手；第三，要繼續發揮出口對經濟的支撐作用；第四，要更大力度的吸引和利用外資。他表示，這四個方面的背后，包含很多信用經濟的邏輯，需要我們用更好的信用信息服務和征信基礎設施來支撐。 許永茂表示，信用信息蘊含巨大的數字價值，隨著產業數字化進程加快，夯實經濟領域的信用基礎，有利于擴大交易規模，增強交易成功率，防范和控制信用風險。為了充分推動信用服務實體經濟，深入挖掘信用數據經濟價值，深圳市打造“信易貸”平臺，形成基于公共信用評價的純信用融資模式。此外，深圳市各相關部門也通過信用手段，結合擔保、保理等模式，為企業拓寬融資渠道、提升抵御風險能力、增強守信意識。以信用經濟為顯著特征的新動能正讓深圳企業煥發新活力。 柏亮表示，一年多來，我們經歷了最嚴酷的疫情，社會經濟發生很多變化，信用經濟也發生了很大的變化。一方面，征信體系和社會信用體系都在進行相關的制度建設推進，尤其是征信體系相關政策和制度落地，正在深刻改變征信及其相關生態體系的格局；另一方面，數字經濟依然保持在高速發展，對社會生活的滲透進一步加深，而數據要素市場相關制度的逐步確立，尤其是“數據二十條”提出的四大數據基礎制度建設，將為信用經濟打開全新的市場空間，并催生一個豐富的數據和信用生態體系。 會上，零壹智庫、全聯并購公會信用管理委員會、香港科技大學大數據研究院、深圳市信用促進會、深圳市企業并購促進會宣布將聯合發起成立“中國信用經濟智庫”，為信用行業的發展建立具有全球視野、未來視角，構建數字生態，促進創新和規范的開放式智庫平臺。 一、兩大報告重磅出爐：聚焦數字科技服務商和金融信創產業 1、《數智引擎驅動增長：中國數字科技服務商圖譜報告2022》 （點擊圖片查看報告） 在本次峰會上，零壹智庫副總裁、零壹研究院院長于百程發布了《數智引擎驅動增長：中國數字科技服務商圖譜報告2022》，這也是零壹智庫第二年發布相關報告。報告從全球數字經濟發展、數字經濟的中國模式、產業數字化的發展以及數字科技服務商圖譜等維度進行了分析。 報告由零壹智庫作為研究機構，由零壹財經、《陸家嘴》雜志、《價值線》雜志聯合發布，并得到了薩摩耶云科技集團、同盾科技和中壬銀興的研究和案例支持，由中國科技體制改革研究會數字經濟發展研究小組、香港科技大學公共政策學部、香港科技大學數字金融實驗室提供學術支持。 在報告中，零壹智庫對約100家數字科技服務商進行了線上問卷調研，涉及的領域主要包括金融、政務、制造、醫療健康、商業零售、供應鏈、教育、娛樂等。大數據、人工智能、云計算是這些公司選擇應用最多的技術，技術應用率達到73%、64%和41%。從被調研數字科技服務商業務痛點來看，主要分成三個方面，自身問題，市場和競爭問題，疫情和行業政策問題。相比2021年的調研，對于疫情后的客戶艱難預算減少，市場獲客和推廣，以及疫情未來的不確定性問題在2022年較為集中。 2、《從外圍到核心：中國金融信創產業發展報告2022》 （點擊圖片查看報告） 會議現場，零壹智庫高級分析師李昕發布了《從外圍到核心：金融信創產業發展報告2022》。報告由零壹智庫、數字化講習所作為研究機構，零壹財經、《陸家嘴》雜志、數字化講習所聯合發布，中國科技體制改革研究會數字經濟發展研究小組、香港科技大學公共政策學部、香港科技大學數字金融實驗室提供學術支持。報告從歷史沿革、行業近況、金融信創案例以及未來發展趨勢等四個方面進行了研究和分析。 報告顯示， 2022年，我國積極推進“實現高水平科技自立自強”國家戰略，金融信創迎來全面爆發階段，金融、教育等行業信創有望迎來3至5年的黃金期。 據零壹智庫、數字化講習所不完全統計，金融信創起步于2020年7月左右，項目多以OA辦公系統為主。2021年，金融機構對于信創產業基礎硬件和基礎軟件的采購需求量較大。2022年，金融信創項目數同比增長300%，并且呈現向核心業務系統和云資源網絡基礎建設等發力的趨勢。另外，在金融機構中，銀行和證券信創參與度較高，分別占6成和2成。值得一提的是，中小銀行對信創建設持續保持較高的積極性。 二、觀點激蕩：關鍵詞——信用經濟新機遇、數據流通和治理、技術角度看信用經濟 會議上半場“主題演講”環節，香港科技大學副校長汪揚、原中國人民銀行征信中心副主任汪路、商務部國際貿易經濟合作研究院信用研究所所長韓家平、國務院發展研究中心金融研究所副所長陳道富、深圳數據交易所市場拓展負責人李東陽等嘉賓就信用經濟新機遇、信用建設、信用服務實體經濟、金融數據治理創新、深圳數據交易所探索與實踐等話題暢所欲言。 香港科技大學副校長汪揚圍繞“數字時代，信用經濟面臨新的機遇”發表了主題致辭。汪揚表示，數據是信用經濟的基石，而信用則是整個現代經濟的基石。在數字經濟時代，信用經濟面臨新的機遇。第一、數據的豐富，讓信用經濟有了更強大的基礎，更深厚的潛力。第二、數據要素交易市場的發展，將發展出新的信用經濟模式。第三、區塊鏈、元宇宙和Web3.0帶來全新的經濟形態和生態，同樣也將帶來全新的信用經濟摸式。 （點擊圖片查看致辭詳細內容） 原中國人民銀行征信中心副主任汪路以“下一步我國信用建設，最需要構建什么數據基礎制度？”為題發表了主題演講。汪路提出，中國目前商務信用領域問題很大，說明在商務信用領域征信制度特別是基礎征信制度存在很大的短板。他認為，在下一步信用建設中，全社會形成共識，明確把商務信用基礎征信，作為為信用服務的一項最重要的數據基礎制度來重點建設，建立可持續的商務信用數據采集及分享機制，提供商務信用報告等商務信用信息服務，意義重大。 （點擊圖片查看演講詳細內容） 商務部國際貿易經濟合作研究院信用研究所所長韓家平發表了題為“以信用服務實體經濟改善中小企業現金流”的演講，深入討論了在我國經濟增速持續下行和國內外貿易高度信用化背景下，企業應收賬款規模、增速和回收周期反而出現了持續上行的趨勢，尤其是疫情三年來更是出現了超常增長，給中小企業現金流帶來巨大壓力，他提出了健全防范和化解拖欠中小企業賬款的長效機制、大力發展信用融資等相應的對策建議。 （點擊圖片查看演講詳細內容） 國務院發展研究中心金融研究所副所長陳道富分享了關于“金融數據治理創新”的話題，重點對我國目前的數據治理方式進行了介紹和分析。他表示，當前，關于數據治理爭議較多的集中在征信數據，尤其是個人或者替代數據的“斷直連”。他認為，不是簡單引入牌照賦予監管能力，就有意愿和能力開展數據相關規范的落實，需要合理的激勵約束機制和必要的能力建設。 （點擊圖片查看演講詳細內容） 深圳數據交易所市場拓展負責人李東陽圍繞“深圳數據交易所探索與實踐”進行了主題演講。他表示，目前我國數據交易平臺眾多，但主要集中于場外數據交易，場內交易仍不活躍。同時，我國數據交易仍然面臨多種問題，比如數據監管政策不完善、數據相關技術和交易互信欠缺等。目前，由政府或國企背書成立的數據交易平臺，有利于構建可信數據交易環境。 會議下半場“主題演講”環節，全聯并購公會信用管理委員會常務副主任劉新海，睿智科技副總裁王文香，粵港澳大灣區大數據研究院總架構師邵雷，深圳市企業并購促進會聯席會長、首席風控官、信用管理與風險控制專業委員會執行主任張洪江，深圳信用促進會秘書長鮮濤，北鵬前沿科技法律研究院理事、副院長王青蘭，微眾銀行區塊鏈CMO李賀等嘉賓就企業征信、信用評估、數據交易、數字信用經濟與企業并購、大灣區信用經濟發展、數據產業實踐探索、隱私計算助力信用數據發展等主題發表觀點。 全聯并購公會信用管理委員會常務副主任劉新海從研究動機、研究資源及基本內容三個方面介紹了該委員會近期的重磅研究成果《企業征信研究報告2023》。劉新海表示，在數字經濟時代，企業征信是一個非常復雜、非常基礎、非常重要、亟待重塑的行業。目前企業征信行業尚未形成，需要我們合力把它打造起來，引入更多的資源、更多的關注，讓它充滿活力，更好地為數字經濟發展服務。 （點擊圖片查看演講詳細內容） 睿智科技副總裁王文香以“普惠評分綜合信用評估促進普惠金融及《信貸市場行業風險調研》洞察力報告 ”為題發表演講。王文香表示，通過2022年《信貸市場行業風險調研》洞察力報告可以看出，接近半數參與調研的金融機構反應2022年第三季度整體風險較上半年基本保持不變或略有上升，進件客群質量整體水平保持平穩或略有下降，優于預判。在信貸產品審批通過率方面，銀行審批通過率走勢近六個月是穩定的。在信貸產品不良率方面，整體機構2022年第三季度的不良率實際情況要好于預判。 粵港澳大灣區大數據研究院總架構師邵雷分享了“數據要素流通交易探索及實現”的話題。他表示，現行數據交易流通面臨“六大難”問題：權屬確立難、評估定價難、信任構建難、可信流通難、安全保障難、模式持續難。針對數據交易流通面對的問題，提出了針對性政策舉措“4+1+1”，即四類基礎性制度、一體化市場體系和一個公共服務平臺進行應對。 （點擊圖片查看演講詳細內容） 深圳市企業并購促進會聯席會長、首席風控官、信用管理與風險控制專業委員會執行主任張洪江圍繞“數字信用經濟與企業并購”發表了演講。張洪江表示，信用經濟的數字化轉型已經成為一種必然的趨勢，而社會信用體系數字化也是當下數字經濟時代的必然選擇。所以，信用經濟和數字經濟的相互融合，相互賦能，必將開啟信用經濟的“大發展時代”。 （點擊圖片查看演講詳細內容） 深圳信用促進會秘書長鮮濤以“大灣區打造信用經濟發展高地”為題發表了觀點。他在發言中對推動信用經濟發展提出了五點建議：一是發展數字經濟，推動傳統企業數字化轉型。二是建立以企業為主體的信用行為管理。三是培育和發展數據交易市場，促進信用服務市場發展。四是加強信用科技創新，促進全周期信用風險管理。五是建立信用經濟評估和核算體系。 （點擊圖片查看演講詳細內容） 北鵬前沿科技法律研究院理事、副院長王青蘭發表了題為“數據產業的歷史機遇和實踐探索”的主題演講。王青蘭表示，未來，數據要素市場會迎來一個巨大的發展機遇。首先，數據商促進數據要素的流動從而構建起豐富的數據交易一、二級市場，最終形成數據商產業，并賦能傳統產業的升級迭代。第三方產業如數據要素法律服務業、數據資產化服務業、安全質量評估服務業等也會相應地形成。數據商產業、傳統產業數字化、第三方服務業是未來推動數字經濟發展的支柱增量產業。 （點擊圖片查看演講詳細內容） 微眾銀行區塊鏈CMO李賀以“區塊鏈融合隱私計算技術助力信用數據新基建”為題發表了主題演講。李賀表示，在數據共享的“雙循環”模式下，區塊鏈與隱私計算的融合是一個必然趨勢。區塊鏈技術主要解決數據的可見不可得、個人數據的授權以及個人數據的可信流轉。隱私計算技術主要讓數據在最小化交互的情況下，實現數據價值的最大化，并在數據共享中做到合法合規。兩者的結合為數據要素市場化提供了一套完整、嚴密的解決方案，讓數據流通、共享變得“有技可循”。 （點擊圖片查看演講詳細內容） 三、兩場深度對談：關鍵詞——數字經濟與信用經濟融合、數據合規與效率、信用經濟的創新機遇 在本次會議的兩場圓桌對話環節，金融和技術領域的專家、企業高管齊聚一堂，帶來了一次思想與觀點碰撞的盛宴。 1、數字經濟時代，信用經濟的機遇在哪里？ “圓桌論壇A：數字經濟與信用經濟融合發展”由前海征信董事長崔崟，道口金科合伙人郇公弟，諾華誠信中國區副總裁兼深圳辦公室總經理於辰，益博睿征信（北京）有限公司運營總監勞杏彬等嘉賓參與討論。嘉賓圍繞信用經濟的現狀與特點、信用業務發展面臨的掣肘、信用經濟的創新機遇等話題展開了深度對話。上半場圓桌論壇由零壹智庫CEO柏亮主持。 郇公弟表示，國內信用經濟處于起步階段。企業的信用一分為二，其一是面向銀行等金融機構的融資信用，其二是企業與企業之間的信用。信用貸款發展速度較快，而企業與企業之間的商業信用仍有較大提升空間。信用經濟發展中面臨著數據不足、割裂、分散的情況，企業的存貨數據、物流數據、稅務數據、合同數據、訂單數據很多尚未集中應用，也很少有大型機構能夠整合上述數據。數據產權不清晰也是當前的問題之一，發票數據既有買方也有賣方，單獨一方能否作為信貸依據仍有分歧。依托企業數據的金融信貸和商業信用產品，都是每年千億計的市場機會。 於辰認為，數字時代模糊了一些數字信息的定義邊界。信息的分析、處理、使用往往先用后治，與信用經濟相關的一些立法相對欠缺，市場需要一個被廣泛認可、應用的評價體系。兩岸三地仍存有不同的信用評價體系，呈孤島狀分布，香港金融機構需要內地客戶的數據作為評估，但相關數據并未打通，在便利性層面略打折扣。突破信用信息壁壘、實現跨境數據的流通與應用、建立大灣區通用的信用信息標準都亟需努力。未來個性化信貸產品設計、信用合規存在較大發展機會。 崔崟表示，2022年是企業征信的新紀元，從企業數據源之間傳送到金融機構的通道因政策原因需要中間機構進行輸出。2022年下半年企業與企業之間信貸、賒賬服務也嶄露頭角，這也是數字經濟背景下企業內部數據反哺宏觀經濟的方式之一。在和多家金融機構合作過程中，洞察到銀行的供應鏈模式的新變化，即從原先的上游應收賬款，已經延伸至下游的經銷商。近幾年，核心企業通過搭建內部數據中臺的契機，治理了內部的經營、生產、銷售等方面的數據。核心企業將這些治理后的銷售數據，與銀行進行共享，讓下游的供應商可以從銀行拿到價格低、資金足的貸款的同時，也促進了自身的銷售。而銀行有了這部分數據后，在貸前審批、貸中放款、貸后預警等環節，更有效判斷這些企業的風險，通過這些數字的流動，形成了核心企業、下游經銷商、金融機構的“三贏”的局面。 勞杏彬表示，企業要沉淀自己的信用記錄，也有助于形成自己的畫像、評級報告，必備不時之需。將“先用后信”變更為“先信后用”。信用的重復再利用也是趨勢之一。此外，如何在征信白戶踏出信貸第一步時提供幫助，也是未來征信企業的發展方向。 2、金融業數據應用，在合規與效率之間如何找到出路？ “圓桌論壇B：金融業數據生態發展現狀與趨勢”由銀雁科技集團助理副總裁李家菁，全聯并購專委會專家安光勇，保險行業數字金融和隱私計算專家高翔等嘉賓共同參與對話。嘉賓圍繞金融業數據生態現狀、隱私計算技術的作用、征信“斷直連”的影響、金融數據應用的發展趨勢等話題暢所欲言。下半場圓桌論壇由零壹智庫副總裁、零壹研究院院長于百程主持。 （點擊圖片查看論壇詳細內容） 對于金融數據應用中的機會，高翔表示非常看好隱私計算賽道。首先，金融行業對于數據保護相關的細則文件非常多，其中很多都已經提到了運用去標識化手段、匿名化手段來解決數據傳輸過程中的安全問題。目前看隱私計算是最符合去標識化手段和匿名化手段的一些技術的統稱。第二，隱私計算是需求方和供應方點對點的數據價值的交互方式。征信持牌機構和數據交易所則是搭造了一個數據中介平臺，大家都跟這個中介平臺做交互。這兩種方式都是未來數據交易必不可少的方式，平臺適合比較標準化的數據產品，而非標準化的數據比較適合隱私計算的點對點方式。第三，隱私計算作為初創行業，已經過了起步階段，行業已經開始優勝劣汰，少數的幾個頭部公司逐漸顯現，進入到集中度匯集的階段。監管部門對于隱私計算持鼓勵態度，一些行業標準也已經出臺，所以這個賽道已經非常明晰了。 安光勇從金融創新的方向探討了數據領域未來的機會。他說，國外這段時間內把更多的精力放在金融數據法律制度和監管方面的創新，最有代表性的是《通用數據保護條例》（GDPR），比如韓國等國家在GDPR的前提下去發展MyData（本人數據管理）模式，就包括了數據的很多領域，包括可攜帶權，包括隱私計算。所以，未來的發展方向，除了技術維度之外，大家可以更多的在商業模式、法律制度等領域去做一些創新。法律或者制度的落地，對整個社會的影響是很大的，在這方面多花點時間去做研究和創新，可能比花時間在技術維度上的效果更好。 李家菁從數據應用研發的角度提出未來的趨勢。她說，以往傳統的數據應用往往是采用專家建模的方式，但專家建模有一定的缺點，專家的人工成本高，并且比較依賴專家的行業經驗和技術能力。由于這種人為因素的存在，會導致建模結果存在不穩定和不確定性，也就是技術風險性。針對這種問題，現在金融行業的應用已經開始逐步在推廣傳統的建模方式加上機器學習的方式來解決，這也是未來發展的一個趨勢。 四、年度重磅！2022第四屆零壹數字科技兵器譜榜單發布 在本次峰會上，零壹智庫聯合《陸家嘴》、《價值線》推出的“2022第四屆零壹數字科技兵器譜榜單”隆重揭曉，超過500家企業、機構及品牌獲得殊榮。本屆評選包含了年度總榜及四大專業榜（數字化榜單、創新創業榜單、金融科技榜單以及專項獎），涵蓋了20個細分子榜單，經過近2個多月的案例征集和評選最終得以揭曉。 （點擊圖片查看榜單詳細內容） 評選參照零壹兵器譜的六大評選維度，基于數據的可獲得性，考察企業的產品能力、團隊能力、經營能力、資本認可度、企業資質及品牌影響力，以綜合評價企業的數字科技水平及應用能力。通過評選行業標桿案例，發現中國數字經濟發展的內生力量和源源不斷的創造力，同時為業界的數字化發展提供參考。 在本次評選中，部分獲獎機構如下： 1、年度總榜 在中國數字科技年度50強榜單中，抖音集團、螞蟻集團、寧德時代、京東科技、科大訊飛、商湯科技、秦淮數據、奕斯偉、中壬銀興、金山辦公等上榜。 在中國數字科技投資年度50強榜單中，紅杉中國、高瓴投資、經緯創投、啟明創投、奇績創壇、鐘鼎資本、基石資本、IDG資本、源碼資本、云啟資本等上榜。 在中國數字金融年度50強榜單中，工商銀行、寧波銀行、江蘇銀行、馬上消費、中原消費金融、平安保險、眾安保險、華夏基金、國信證券、招商租賃等上榜。 2、數字化榜單 在產業數字化服務商50強榜單中，阿里云、樹根互聯、薩摩耶云科技集團、釘釘、銀江股份、智慧芽、匯頂科技、云徙科技、司庫立方、百融云創等上榜。 在數字產業化50強榜單中，中國移動、萬得信息、快商通、秦淮數據、深圳數據交易所、云從科技、商湯科技、趣鏈科技、東方國信、觀遠數據等上榜。 在ESG最佳實踐20強榜單中，中國神華、浪潮信息、陸金所控股、裕同科技、海爾智家等上榜。 在數據安全與治理10強榜單中，奇安信、深信服、中電金信、聯通數科、安華金和等上榜。 在隱私計算10強榜單中，微眾銀行、同盾科技、洞見科技、藍象智聯、富數科技等上榜。 3、創新創業榜單 在元宇宙創新應用30強榜單中，Rokid、飛天云動、世優科技、網易瑤臺、思為科技、零數科技、Cocos、光線云、邊界智能、云圣智能等上榜。 在虛擬數字人50強榜單中，洛天依、柳夜熙、翎_Ling、華智冰、南夢夏、天妤、小浦、A-soul、伊拾七、蘇小妹等上榜。 在綠色科技創新30強榜單中，弓葉科技、德蘭明海、冠英股份、勁旅環境、集能科技、中數碳本、碳衡科技等上榜。 在最具投資潛力數字企業50強榜單中，魔琺科技、達觀數據、華控清交、羚數智能、貝塔數據、鎂信健康、諧云科技、智譜AI、锘崴科技、圖靈量子等上榜。 4、金融科技榜單 在金融科技領軍企業50強榜單中，度小滿、恒生電子、博彥科技、360數科、金融壹賬通、建信金科、聯易融、微眾信科、宇信科技、維信金科等上榜。 在智能風控先鋒機構20強榜單中，極融、信也科技、星環科技、大數信科、瑞萊智慧、冰鑒科技、i云保等上榜。 在綠色金融先鋒機構20強榜單中，工商銀行、農業銀行、湖州銀行、浙商銀行、江蘇金融租賃、眾安保險等上榜。 在金融信創領航企業30強榜單中，華為云、達夢數據、麒麟軟件、航天七〇六、復深藍軟件、海光信息、普元信息、神州信息、中信銀行、冠群信息等上榜。 在信創數據庫廠商10強榜單中，人大金倉、科藍軟件、南大通用、奧星貝斯、優炫軟件等上榜。 在信創云廠商10強榜單中，京東云、麒麟信安、易捷行云、網易數帆、噢易云等上榜。 在保險數字化應用機構20強榜單中，眾安科技、中科軟、微保科技、力碼科技、保險極客、太醫管家、樂橙云服等上榜。 在小微金融數字服務商20強榜單中，滴灌通、平安普惠、微眾信科、金蝶信科、開鑫科技、我來數科、估圖數科等上榜。 5、數字科技專項獎 在數字科技專項獎中，貴陽銀行榮獲最佳戰略管理城商行獎，桔子互聯榮獲數字金融營銷服務創新獎，微神馬榮獲數字金融應用創新機構獎，番茄跳動榮獲最具成長力新消費企業獎。 End. 鋼鐵俠一劍西來： 成都銀行(SH601838)興業銀行(SH601166) 成銀現在跌1.95%，銀行板塊跌幅榜第一名。 只能說明，看清成銀經營環境變化，并認可這種變化的資金，越來越多 翡翠湖大水怪： 只跟蹤幾個質地好的固定股票且很熟悉、指數、達到預設的價格進行波動操作，每只股票不超過三分之一，或根據大盤整體市場風格，單支上限不超過二分之一，來回做波段是否可行，這樣能否控制回撤？中國電建(SH601669) 三花智控(SZ002050) 寧波銀行(SZ002142) 當然也存在風險，只是基于歷史波動去預設價格，類似“刻舟求劍”，可能會賣飛，也可能發生變化，被套牢 投資隨感錄： 狠狠地打了市場總是對的說法的耳光，好像有一陣比興業還高，其實股價大多還是跟資金進出有關，你能說平銀、招行、寧波銀行10月底時基本面和現在完全不一樣了嗎？或者說基本面改善比興業要好幾倍嗎？后面一個問題的回答，可以明確說不可能，甚至興業的基本面改善要好于這三個銀行，主要原因還是跌得多，吸引了抄底資金。城商行和農商行今年行情整體上要差于股份行是大概率事件，還要預防四季度業績不及預期的風險。興業銀行(SH601166) 平安銀行(SZ000001) 招商銀行(SH600036) 上善山水： 年末銀華發行了一對雙胞胎基金，滬深300成長ETF (SH562310) 滬深300價值ETF(SH562320) ，基金經理是王帥。自從華夏基金在創成長和創藍籌創造了成功先例之后，雙胞胎基金越來越多了。 邢臺老孟： 清倉了今天把萬科、寧波銀行、海康威視清倉了，不再長期持有了，溫氏還是浮虧，持有不動，看看再說。我開始玩波段游戲了，集中力量辦大事。既然我是從事玻璃行業的，除了盈方微，我再從玻璃開始玩吧，加了一手金晶科技，玩法同盈方微相同，低吸高拋玩波段。我還不信了，盈方微回不了本！今天大盤交易額6815億，又跌破7000億了，大家交易熱情不旺，這種挺好的，安全邊際大。上證3100點，滬深三百4000點，怕毛線。行業方面，新能車繼續領跑，證券板塊下午開始拉升，又在做妖？時光慢慢，不要急，心態最重要。 摸索fhy： 今天中信銀行發布了2022年業績快報，2022年度，本行實現營業收入2,113.82 億元，比上年增長3.34%；歸屬于本行 股東的凈利潤621.03億元，比上年增長11.61%。截至2022年末，本行不良貸款率 1.27%，比上年末下降0.12個百分點；撥備覆蓋率201.33%，比上年末上升21.26個百 分點。每股收益1.17元，每股凈資產11.25元。 我們看一下2022年3季報數據情況，2022年3季度，本行實現營業收入1604.26億，比上年增長3.37%；歸屬于本行 股東的凈利潤471.03億元，比上年增長12.81%。截至2022年末，本行不良貸款率1.27 %，比上年末下降0.12個百分點；撥備覆蓋率201.88%，比上年末上升21.81個百 分點。 我們從以上數據簡單對比可以看出，營收、業績增速、資產質量等各項指標基本延續了2022年3季報以來的各項指標走勢，根據2022年業績快報的數據，EPS1.17元，每股凈資產11.25元，2023年1月12日收盤價5.07元計算，PE為4.33倍，PB為0.45倍，股息率為（靜態按2021年派息10派3.02計算）5.96%; 我查了一下2023年1月12日10年期國債收益率為2.85%，其2倍為5.72%，從絕對價值來看，中信銀行2023年股息率鐵定超過10年國債收益率的2倍以上，如果2022年派息能提高一些，股息率更高，根據國家地產和疫情政策調整情況和2023年國家大力發展實體經濟的各項政策舉措，2023年國家經濟基本面大超2022年可以預期，2023年中信銀行各項經營情況超過2022年基本可以確定，營收、業績增速、資產質量比2022年更上一個臺階基本板上釘釘；3-4倍的市盈率，0.45倍的市凈率，6%左右的股息率，10%以上的業績增長，股價下跌的空間不大，向上的空間則較大，作為持股守息的標的完全可以布局，長期持有每年10%以上的收益完全可以得到。 現在存銀行2%的定期收益，且儲蓄存款一直在增加，如果對投資、對理財有理解的完全可以調倉過來，可現實就是居民真正懂得理財、投資的不多，寧肯去得2%的利息而不愿意獲得5-6%的股息率，反而等股市指數大幅上漲有了賺錢效應，實際具有了較大的風險的情況下才會前仆后繼的去追高進來。就像2005-2006年的封閉式基金、2015年的分級基金A份額。2019-2020年的可轉債打新一樣，當時大部分人沒有感覺，只有少部分人按常識和理性進行操作，最終獲得市場的饋贈。 實話實說，中信銀行的基本面在銀行股中只是一般般，業績增速和資產質量比它好的多的是，而中信銀行就具有比較可觀的絕對投資價值，說明了整個銀行股在資本市場都被大大的低估，可以說到了變態低估的程度，什么地產停貸暴雷、地方融資平臺債務平臺暴雷、鋼貿平臺暴雷、高耗能行業整頓暴雷、理財剛兌暴雷、企業債暴雷、P2P平臺暴雷等等不一而足，實際上對上市銀行影響微乎其微，可資本市場就是一直傳這樣的鬼故事，這只是一種觀點而不是事實或定理，只能去證明而無法徹底證實，一次又一次的被機構利用。我們個人投資者無法改變這種現象，也沒有必要義憤填膺，做好我們自己的功課就行了，是金子遲早會發光的，就是在2018-2021年，業績和資產重量一直持續改善的寧波銀行、招商銀行還是走出了獨立上漲行情，如果我們現在能找到比寧波銀行、招商銀行業績增速更高，資產質量更好的銀行股，且業績和資產質量還在不斷進步的的成長性銀行股，其股價和基本面必將得到反映。這也是市場規律、均值回歸所決定的。只要我們有耐心，把標的的基本面吃透，就一定能取得好的收益。 最近一直在看A股業績預告個股的基本面，總體來說，2022年業績預增的個股不是太多，光伏、新能源、新能源汽車、電池、半導體芯片、化工、煤炭等行業預增較多，可業績好增速高的股價大都從低位上漲5倍左右，大部分都是被機構爆炒過的個股，隨著業績增速的通告股價反而會回落，呈現利好出現派發籌碼的狀態，只能遠觀而不可介入。 作為個人投資者，其狀態就是一顆韭菜，要想不被收割，就必須在投資理念，選股方法、持股耐心等方面不被市場所左右，因為我們資金少，不存在建倉、出貨困難等問題，就選我們自己最熟悉、能理解其投資邏輯的個股分散布局，選股的時候，把握低估、成長、發展情景好、長期、分散等幾方面，不被市場的漲跌所左右，并經常核對自己持倉的基本面，按股權思維、產業思維進行持股，同時也不能固步自封，認為就是自己選的標的好，最有價值，其它都看不上眼，造成情人眼里出西施，鉆進牛角尖也不行。能找到更好的標的也是可以替換自己原來的持倉的，根據基本面調整，與時俱進，持續進化，持續提高。 成長性銀行股2022年業績快報即將陸續發出，根據我個人的測算，大部分應該延續2022年3季報的趨勢，其估值還是不高的，等到2023年銀行股1季報公布后，估值切換到2023年，估值將會下一個臺階，到時，市盈率、市凈率、股息率將會更顯的銀行股及成長性銀行股低估，現在是一個配置窗口。我個人沒有無限資金，只能一點點慢慢加倉，但讓我在這個估值階段減去倉位，當然是癡心妄想，那是不可能的。 S海生不浪： //@上善山水:我只有那么幾只，茅臺，五糧液，片子癀，海康，美的，長江電力，神華，陜煤，寧波銀行，杭州銀行，成都銀行//@躺紅利攤轉債:成長規模19.17億，價值規模3.38億，看來大家還是更喜歡成長啊 市值榜： 作者｜賈樂樂 編輯｜嘉辛 2022年11月開始，銀行板塊迎來一波行情，在此之前，銀行板塊幾乎是單邊下跌，到10月末，銀行（申萬）指數已經下挫了22.6%。 這一波反攻，把全年跌幅拉升到10.47%，個股普漲，但也有明顯的分化。 招商銀行、寧波銀行漲幅居前，均超過了30%，中農工建這些大行漲幅靠后，5%左右。這倒也符合市場對于招商銀行優等生、大行更求穩的定位。 漲幅比較小的全國性銀行還有民生銀行，兩個月漲4.55%，如果以市凈率來看，民生銀行0.3倍的PB（以2023年1月9日的收盤價計算），在A股42家上市銀行中居于末位。 拉長時間來看，民生銀行股價走弱已經很長時間了，現在股價已經回到了九年前，從進擊的“小微之王”到跑不動，民生銀行經歷了什么？為什么民生銀行估值吊車尾？跌了這么久，民生銀行的風險釋放完了嗎？ 在討論民生銀行之前，我們先把銀行的生意模式捋清楚。 銀行的業務一般分為以下幾種： 第一項也是最基本的，存貸款業務。低息從個人客戶或者公司客戶處攬儲，高息進行放貸：消費貸、房貸、信用卡、經營貸等等。 中間的利差是銀行的利潤。 不是所有放出去的貸款都能收回來，根據貸款的質量，銀行將貸款進行五級分類管理：正常類、關注類、次級類、可疑類，損失類，發現壞賬苗頭可以做降級處理。 銀行也難以判定貸款何時變成真正的壞賬，因此會對在壞賬發生之前就計提貸款減值準備，其中一部分會根據貸款類別計提不同比例。計提減值的過程叫做撥備，撥備的金額越高，當期的凈利潤就越低。 因此，貸款質量好，銀行能夠坐收利息，質量不好，利息收不到，可能連本金也收不回。又因為貸款收回的難預測性，銀行又被稱作是“收益前置，風險后置”的行業。 第二項是投資業務，吸收儲戶存款之后，除了放貸款，銀行也可以用錢進行如購買國債等投資業務。 第三項是同業業務，主要發生在銀行與證券、保險等其他金融機構之間，比如銀行間的拆借、外匯買賣等。 第四項是中間業務，比如代銷理財產品、基金、保險，進行資金托管等業務，銀行收取手續費和傭金，交易量是做大中間業務的基礎。 由四項業務構成的營業收入可以分為利息凈收入、手續費和傭金凈收入、投資收益和其他。 歸結起來，銀行的業務就是借別人的錢賺自己的錢，比拼的就是誰的資金成本更低、獲取收益的能力更強、風險控制的弦繃得更緊。 銀行是經營風險的行業，穩定比獲利更重要，這與一般企業以股東利益最大化為目標，并不完全一致，因此在諸多行業中，銀行的估值常常比較低。 銀行業的估值方法，一般采用PB，而不是更常見的PE，因為銀行屬于高杠桿、資本密集型行業，利潤可以通過更高的杠桿來撬動，再加上風險滯后性以及盈利能力受貨幣政策等的影響大，PE并不適用。 民生銀行歷史PB，來源：東財choice 而銀行的資產（發放的貸款、購入的金融資產等等）比較容易變現，負債（吸儲、向央行的借款等等）的價值也容易衡量，凈資產基本等同于內在價值，因此金融機構多用PB進行衡量。 當前的銀行股，多數是破凈的。 破凈意味著，公司的市值低于其擁有的凈資產，即使當即破產，作為投資者也能分到更多，因此買入破凈股被認為是一種具有安全邊際的投資方式，最早是巴菲特的老師格雷厄姆提出，被稱為撿煙蒂理論。 其實早些年，銀行并不是常態化破凈，工商銀行、中國銀行和建設銀行曾經都有過四五倍的PB。 但隨著經濟增長的速度降下來、利率一降再降，銀行業賺錢變得更有挑戰性。疊加上市公司變多，資金趨向于快速賺錢，拉動銀行股形成行情需要的資金體量較大，銀行股自然難以像風口上的賽道股一樣，能有快速上漲、幅度可觀的行情。 回到民生銀行，為什么會估值墊底，上漲幅度墊底？ 90年代，中國經濟蓬勃發展，要求金融體系更加市場化，而當時的銀行都是由國家投資或者地方財政、國有企業投資組建的。 1993年的首屆泰山會議上，泰山會的會員們提出民營企業貸款難是最大的問題，并產生了一個想法：創辦一家為民企服務的銀行。 在這個想法下，1996年，民生銀行成立了，這是第一家民營企業發起設立的全國性股份制商業銀行，這也決定了民生銀行與其他行不在一個平等的競爭線。 初期，民生銀行拉存款非常難，掃馬路、掃樓都是基本操作，高管也要帶頭搞業務，酒桌上拼酒拉存款的事也有發生。 正因如此，“狠”“狼性”后來成為了民生銀行的標簽。 從2009年起，民生銀行著力推行小微金融戰略，憑借在小微金融上的創新，比如以“打破抵押物崇拜和報表崇拜”的力度為小微企業提供融資，民生銀行成為了“小微之王”。 眾所周知，招商銀行是零售之王，也是銀行里的優等生，其實2009年到2012年，民生銀行也有著高ROE和高PB，“小微之王”的風頭能并不遜于招行。 2011年，民生銀行當時的行長說利潤太高，有時候自己都不好意思公布。 驕傲的業績止步于2014年。 這一年開始，實體經濟下行的壓力顯現，民生銀行的中小微貸款業務開始收縮，貸款余額減少，占發放貸款和墊款的比例也在下降。 另一項出問題的貸款是在地產行業。 地產行業無疑是前些年發展最快的行業，民生銀行自然不會放過這塊利潤，在全國性銀行中，民生銀行對地產業的貸款占貸款及墊款總額的比例也偏高，比如2014年，這一比例達到了12.8%，比“涉房風險高”的平安銀行都高，更別提五大行了。 民營企業出資設立，且股權分散，導致多家民營股東進行關聯貸款，是民生銀行一直以來的問題。 踩雷泛海集團，就是疊了關聯貸款和房地產的雙BUFF，此外，民生銀行還踩了泰禾、恒大等地產的雷。 資本市場上，保千里、輝山乳業、龐大集團、康得新等的債務危機中，也總是少不了民生銀行的影子。 風控，同樣是民生銀行的弱勢。 由于風險的滯后性，民生銀行的不良貸款率不斷上升。也就是不良貸款（次級、可疑、損失）的占比在提升。 股權問題、業績問題以及風控引來監管罰單，都是民生銀行股價走弱的原因。 2020年，民生銀行管理層大換血，新董事長高迎欣坦言，將加速處置過去遺留的不良資產，夯實資產質量。將原本屬于正常類的貸款，下調到關注類甚至不良類，將不良類資產迅速甩出，都是夯實資產質量的方法。 在這一過程中，會出現以下情況：計提更多的貸款減值準備，利潤下滑。 2019年——2021年，由于發放貸款和墊款產生的減值損失分別為608.5億元、769.9億元和586.6億元，增速分別為39.5%、26.5%和-23.8%。 于是我們看到，民生銀行的利潤已經連續三年沒有起色。 而利潤下滑又會影響資本充足率，進而限制杠桿率、負債和資產的擴張。為避免這個怪圈對銀行經營影響過大，不良資產不能賣了完事，壞賬的轉出與核銷也不能太快，清洗歷史包袱需要時間。 那么，當前的民生銀行，風險釋放完了嗎？ 息差影響收入，不良資產影響利潤，看銀行的盈利能力必須看這兩方面。 民生銀行的凈息差持續下降，從2020年的2.14%，降低到2022年前三季度的1.56%。在已披露數據的39家A股上市銀行中排第36位。 凈息差下降，和兩方面因素相關：吸儲的成本和放貸/投資的收益。 民生銀行的短板在于前者。 按照東財choice的統計，2022年上半年，民生銀行計息負債的成本率為2.42%，在業內屬于偏高的位置，光大和興業在2.3%左右，平安為2.16%，招商銀行還不到1.6%，這說明民生銀行低息攬儲的能力有欠缺。 相較于網點多、信用高的大行，民生銀行確實缺乏優勢。 2023年，民生銀行的低凈息差會改善嗎？ 從負債端來看，當下，居民存錢意識強，2022年存款呈現出明顯的定期化趨勢，拉高了銀行吸儲的成本。居民恢復消費信心、企業恢復投資信心尚需要一定的時間。 從資產端來看，當前貸款利率下行，加上年初房貸利率據此重新定價，會拉低2023年資產端的收益。 因此，2023年整體不會是高息差的環境。但多數銀行認為下半年會好于上半年。 再來看資產，分為規模和質量兩個方面。 規模方面，近三年，民生銀行的擴張速度緩慢。 銀行的資產中大部分是風險資產，一般而言，風險高的資產收益也高，可以簡單理解為更能賺錢的資產。風險加權資產中最重要的是信用風險加權資產。 截至2022年6月末，民生銀行的信用風險加權資產為5.26萬億，相比于2019年底，規模只增加了11%，同時期，平安銀行規模擴張34%，建設銀行、興業銀行、光大銀行在26%——29%之間。 這期間，民生銀行的信用風險資產增增減減，尚未呈現出明確的回升態勢。 質量方面，民生銀行多個指標表現較差。 2022年前三個季度，民生銀行的不良率在1.74%左右，2021年則在1.8%左右。橫向對比，民生銀行又是倒數。 上文我們提到了撥備，如果撥備足夠多，而實際壞賬較少，則有利于未來的利潤，撥備就相當于一個業績的蓄水池。 截至2022年9月末，民生銀行的撥備覆蓋率（撥備對于不良資產的覆蓋率）為141.6%，監管要求的是120%—150%。這一方面說明整體不良資產的規模太高，另一方面說明，業績沒有后備軍。 當然，民生銀行這幾年的改革也不是沒有成效，貸款類資產的質量出現了一些好轉的信號。 上文提到，當銀行發現一項貸款有壞賬苗頭的時候，可以做降級處理，向下降級叫做遷徙。 2020年以來，正常類貸款和關注類貸款遷徙率有明顯的下滑趨勢，次級類也有下滑。 其中正常類貸款的遷徙率在2022年上半年已經降至1.55%，關注類貸款遷徙率也已經降至低于行業中位數（以A股上市銀行計），這說明這兩類資產的夯實取得了成效，風險正在出清。 冰凍三尺，非一日之寒。 從外部經濟環境到股東層面的股權分散紛爭不斷，再到經營風格，經營風險長時間積累如同雪球越滾越大，民生銀行背負的歷史包袱也越來越重。 風險的釋放也非一日之功。 當下的民生銀行，即使管理層大幅換血，即使該爆的雷已經爆了不少，一些指標仍然擦邊合格或者處于行業下游，不受投資者歡迎也在所難免。 民生銀行的問題也不只是甩不良資產的包袱，清理沉疴痼疾，改善內控、構建適合新時代經濟發展背景的道路，以及由此衍生的組織、文化方面的調整都是需要進一步考慮的。 民生銀行(SH600016) 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 事件：1 月10 日，央行發布2022 年社融金融數據。2022 年末，社融存量為344.21萬億，同比增9.6%（增速環比下降0.4pct）。12 月社融新增1.31 萬億，較上年同期少增1.05 萬億。12 月末，M2 同比增11.8%，增速環比下降0.6pct；M1 同比增3.7%，增速環比下降0.9pct。我們點評如下： 企業債、政府債拖累12 月社融同比少增。12 月社融新增1.31 萬億，同比少增1.06萬億；社融存量增速為9,6%，環比下降0.4pct，已連續下行三個月。從分項看，人民幣貸款、表外融資同比改善；12 月人民幣貸款新增1.43 萬億，同比多增4004億；表外融資共減少1418 億，同比少減4970 億。政府債融資、企業債融資、股票融資均同比走弱；12 月政府債新增2781 億，同比少增8893 億（受發行節奏錯位、高基數的影響）；企業債凈融資-2709 億，同比少增1.44 萬億，主要是信用債收益率上行，導致企業發債融資成本上升，更傾向于貸款融資；股票融資1485 億，同比少增590 億。 12 月信貸融資需求仍疲弱，企業貸款增長好于居民貸款。12 月人民幣貸款新增1.4 萬億，同比多增2662 億；人民幣貸款余額同比增10.4%，環比持平。從分項看，主要貢獻來自企業端。展望23Q1，對公貸款在政策加碼之下，有望迎來開門紅；居民信貸需求有望伴隨政策刺激以及疫情消散有所回暖。 ① 企業貸款：在政策引導下，中長期貸款高增。12 月企業貸款新增1.26 萬億，同比多增6017 億。其中，中長期貸款新增1.21 萬億，同比多增8717 億；短期貸款減少416 億，票據融資新增1146 億。我們判斷，企業中長貸高增主要是政策驅動、企業債券融資性價比降低等因素共同作用的結果。一方面，11 月末信貸工作座談會要求銀行擴大中長期貸款投放、用好再貸款支持制造業和服務業、穩定開發貸投放及支持合理展期，商業銀行在12 月加大了相關領域的投放力度，支撐對公中長期貸款多增。另一方面，12 月信用債融資成本上升、性價比降低，部分企業融資需求轉回信貸，貢獻部分增量。 ② 居民貸款：居民信貸需求仍然疲弱。12 月居民貸款新增1753 億，同比少增1963億。其中，中長期新增1865 億，同比少增1693 億；短期貸款減少113 億，同比少增270 億。當前地產銷售依舊在低位徘徊，居民按揭貸款需求持續低迷。展望后續，預計隨著第一波疫情逐步達峰，居民消費需求修復或提升消費信貸需求；地產需求端政策加碼落地，居民按揭信貸需求有望小幅提升。 居民存款大幅增長，主要與理財贖回有關。人民幣存款新增7242 億，同比少增4409 億。從分項看，住戶貸款新增2.89 萬億，同比大幅多增約1 萬億，非銀機構存款同比少增1485 億，主要與12 月理財遭遇大幅贖回有關。 M1 增速持續下行，企業經營活動仍待修復。M1 是M0 與企業活期存款。2022 年下半年以來M1 增速持續走低，截至12 月末M1 增速為3.7%。我們認為，M1 增速下行或反映當前企業經營活躍度不高，企業留存活期存款、加大投資意愿不足。此外，地產銷售不樂觀，影響了居民存款轉化為房企活期存款，亦或是M1 持續下行的原因。 投資建議：看好估值修復行情，推薦兩條主線。疫情影響消散，穩增長政策陸續發力，有望改善市場對宏觀經濟的悲觀預期，看好銀行板塊估值修復行情。當前板塊估值處歷史低位，估值修復空間較大。重點推薦：（1）穩地產政策加碼有望修復地產風險悲觀預期波及的股份行：招商銀行、平安銀行和興業銀行；（2）江浙區域優質中小銀行，成長性持續凸顯：寧波銀行、常熟銀行、江蘇銀行。 風險提示：穩增長政策不及預期導致經濟失速下行、地產融資政策或銷售恢復不及預期導致房企資金鏈斷裂觸發表內表外信用風險等。 來源：[東興證券股份有限公司 林瑾璐/田馨宇] 日期：2023-01-12 肉哥小算盤： 2023.1.12縮量6800億，這走勢上躥下跳，趨勢上已經開始掉頭了，節前急跌也正常✔板塊上，1.前期行情不錯的白酒、地產、旅游全部回調，預計開始緩慢下跌，恐怕跌勢是月為單位的，銀行保險如果回調可以逐步買入中國平安(SH601318) 寧波銀行(SZ002142) 2.新能源比王日內最高漲幅5.7%，摸到200天線回落小幅回落，相信新能源還沒走完3.軍工摸到這個位置是有機會的，美國2023年100億對臺軍售可能不會只是一個新聞，麥卡錫不會比佩洛西好對付✔新聞上1.美國12月cpi6.5，預期6.5，沒什么好說的，不過國內反而非食品價格低于食品價格，要加把勁兒啦，12月疫情數據差，1月數據就很重要了2.寧德2022年年報預增凈利接近翻倍，利好賽道寧德時代(SZ300750) 朗坤投資科學實驗室： 格力電器(SZ000651) 寧波銀行(SZ002142) 安踏體育(02020) 可以不相信自己，只要你相信國運。可以不相信研報，只要你相信常識。可以不相信財務，只要你相信商業。可以不相信別人，只要你相信理性。只要你保持耐心、敬畏、謙卑之心，成功早晚屬于你。 我去買點橘子-： 這幾天媒體瘋狂唱多地產，就有種不好的預感 持有地產股，大多數時間是痛苦的，往復過山車行情 都說地產銀行是一家，一開始確實如此，11月份，地產帶銀行起來了一波。 但是慢慢的，地產變了，被銀行越甩越遠，12月份開始，銀行就自己漲自己的了，今天也不例外，地產大跌，招商銀行，寧波銀行等依舊強勢。都說證券板塊渣男，這銀行板塊也是婊z吧 無法理解，那我就不理解了，作為報復，明天打算賣出部分地產，買入招商銀行➕寧波銀行，要跌就一起跌吧。保利發展(SH600048) 新城控股(SH601155) 招商銀行(SH600036) 秋天的兩只小雞： 更多調研錄音、深度研報請關注: "秋天的兩只小雞"。 事件：1 月10 日，央行發布2022 年12 月金融統計數據。12 月社融新增1.3 萬億元，略低于市場預期1.6 萬億，同比少增1.06 萬億，拖累2022 年全年社融存量同比增速較前11 月邊際放緩0.4pct 至9.6%。結構方面，人民幣貸款和直接融資新增繼續為正，外幣貸款和表外融資新增繼續為負。其中，人民幣信貸新增1.4 萬億，好于市場預期的1.2萬億，同比多增2700 億；直接融資新增1557 億，但同比少增1.4 萬億。 外幣貸款新增-1665 億，同比少增1016 億；表外融資新增-1418 億，同比多增4970 億，較上月同比多增量進一步增加。 社融同比少增主要是受直接融資中兩個細分項拖累。12 月直接融資同比少增1.4 萬億：一是因為政府債融資同比少增8893 億，主要受政府債發行節奏錯位影響。2022 年財政前置發力，政府債下半年無法對社融增速形成有力支撐。從全年數據看，2022 年政府債凈融資7.12 萬億元，同比多增1074 億元，仍是社融的主要支撐。二是企業債融資同比少增4876 億，在市場預期以外。12 月以來，受政策寬松誘發的市場預期大幅回擺和資金面邊際收斂影響，信用債市場經歷了大幅調整，而理財產品集中贖回又進一步加劇債市波動，企業債券取消發行較多。 12 月非金融企業信用債發行規模9584.04 億元，環比11 月減少12.6%，凈融資額-6232.69 億元，為2014 年以來單月最低值。 人民幣貸款新增規模和結構均好于預期。12 月社融中人民幣貸款同比多增4000 億，逆轉10-11 月同比少增的趨勢。12 月人民幣貸款新增結構較優：一方面，對公端企業中長期貸款同比多增8717 億（已連續5月同比多增），票據和短貸合計同比少增1963 億，這和9 月的新增信貸結構形成差異。12 月銀行通過短貸和票據進行季末沖量的行為較9月有明顯減少，而企業中長期貸款有明顯增長。企業中長期貸款增加： 一是因為實體融資需求有所回暖。8 月24 日國常會新增3000 億元以上額度基礎設施投資基金，基金支持交通水利能源、產業升級基礎設施、城市基礎設施、農業農村基礎設施、國家安全基礎設施等五大基礎設施建設重點領域，四季度項目陸續落地，9 月至11 月基建投資累計同比增速持續上升至11.65%，基建貸款需求拉動中長期貸款需求增加；二是12 月信用債凈融資額明顯回落，推升信用債發行成本，企業出于融資成本考慮用信貸融資置換債券融資。另一方面，居民貸款的負增缺口較10-11 月有明顯收斂，同比多增-1963 億，而11 月同比多增量則為-4710 億，顯示出居民端需求有所回暖。其中，受益于地產需求端政策持續出臺修復居民購房預期，8 月以來期房銷售下滑趨勢已經企穩筑底，現房銷售增速則觸底回升，居民中長期貸款同比多增-1693 億，較11 月同比多增量增加2025 億。此外，12 月北上廣深等一線城市防疫政策優化的背景下，12 月居民短期貸款同比多增-270 億，較11 月同比多增量增加722 億，一定程度說明線下消費場景逐步形成，居民端需求回暖已在路上。 表外融資對社融的拖累邊際收窄。12 月信托貸款同比多增3789 億，表外融資合計同比多增4970 億，非標融資對于社融的拖累進一步收窄。 12 月新增信托貸款規模-764 億，地產基本面下行趨勢仍未扭轉情況下新增規模仍為負，非銀金融機構對于地產的風險偏好相對低迷；但信托貸款同比多增3789 億則是有2021 年資管新規過渡期到期影響下的低基數效應。此外，委托貸款和未貼現銀行承兌匯票當月分別新增-102億和-552 億，同比多增314 億和867 億。 疫情防控政策變化，居民儲蓄傾向仍較為強烈。12 月M1 同比增速較上月下滑0.9pct 至3.7%，M2 同比增速較上月下滑0.6pct 至11.8%，M2-M1 剪刀差較上月擴張0.3pct 至8.1%。而12 月社融增速-M2 增速剪刀差為-2.22%，降幅環比縮窄0.14pct，信貸需求和貨幣寬松仍然存在錯配，但隨經濟回暖資金空轉現象得到邊際改善。12 月新增人民幣存款7242 億，同比少增-4358 億，主要受財政存款新增-10277 億影響，財政支出增加，國庫資金進一步流向實體，推動經濟回暖。12 月居民戶存款新增2.9 萬億，同比多增1 萬億。央行四季度城鎮儲戶問卷調查顯示本季收入感受指數較上季下降3.2pct 至43.8%，當前居民對未來收入預期仍較悲觀，居民儲蓄避險意愿仍較強烈。 投資建議：銀行板塊迎來多重催化，看好2023 年銀行表現。地產融資放松、疫情防控呈現積極信號推動板塊估值修復，居民信心好轉、地產銷售回暖進一步催化銀行行情。個股選擇遵循兩條主線：①地產和消費復蘇下，受益居民信用回暖的銀行，建議關注郵儲銀行；②營收增長確定性較強的城農商行，建議關注寧波銀行、成都銀行、江蘇銀行、蘇州銀行、常熟銀行。 風險提示：經濟復蘇不及預期，政策力度不及預期，地產風險化解不足，銀行資產質量惡化。 來源：[財通證券股份有限公司 夏昌盛/劉斐然] 日期：2023-01-11 風財訊： 來源： 觀點網 觀點網訊：1月12日，正榮地產境內運營主體正榮地產控股股份有限公司，與北京銀行上海分行簽署戰略合作協議，雙方一致同意建立長期、穩定、全面的戰略合作關系。 根據雙方此次簽署的協議，北京銀行上海分行視正榮地產控股為重要的戰略合作伙伴，將為正榮地產控股提供覆蓋商業銀行、投資銀行、保險業務、基金管理、租賃等領域的全方位金融服務，優先滿足正榮地產控股及其下屬成員企業業務需求。 同時，北京銀行上海分行將支持向正榮地產控股及關聯企業提供意向授信。 據了解，正榮亦正與其他多家金融機構保持積極溝通并進一步建立戰略合作伙伴關系，同時就旗下發展中物業項目已向金融機構申請多筆專項借款，并在同步申請中債信用增進投資股份有限公司擔保債券不超過人民幣30億元的額度。 據觀點新媒體1月3日報道，正榮地產近日與寧波銀行南京分行簽署金融戰略合作協議。雙方約定，為形成長期、良好的金融合作關系，緩解企業融資難題，提高為企業金融服務的能力，雙方建立“金融戰略合作伙伴關系”。 時光的書房： 寧波銀行蹭蹭蹭漲的太多了太多了，目前的估值合理，不知道短期還有沒有低估買入的機會。#寧波銀行# 用戶1659927918： 寧波銀行公司的主營業務是吸收公眾存款；發放短期、中期和長期貸款；辦理國內結算；辦理票據貼現；發行金融債券。 技術面：寧波銀行近期逐步反彈，平臺看高一線，目前已經突破了年線的壓力，但頻繁出陰線調整，就說明年線上方并不是很穩。如果還是不能夠突破目前的平臺，看高一線的話。底部有籌碼的股友可以考慮適當規避風險了。 長城汽車是中國最大的SUV制造企業。目前,旗下擁有長城、哈弗、WEY三個品牌,產品涵蓋SUV、轎車。 技術面：長城汽車目前仍處于均線粘合趨勢方向選擇中，近幾次半年線位置未能順勢突破向上，想做T的話圍繞10日均線之上逢低吸為宜，有沖漲部分倉位可先行T出考慮。 士蘭微公司電控類 MCU 產品持續在工業變頻器、工業 UPS、光伏逆變、紡織機械類伺服產品、各類變頻風扇類應用以及電動自行車等眾多領域得到了廣泛的應用。 技術面：士蘭微近段時間震蕩整理為主，順勢突破的難度還是比較大，而且大趨勢方向還是以重心下移為主，想要順勢突破并非易事，注意低點進一步下移。 云天化是化肥行業龍頭企業之一，擁有國內先進的大型化肥生產裝置，擁有磷肥、尿素。 技術面：云天化目前仍處于底部震蕩整理階段，繼續突破上漲難度較大，若有沖漲部分倉位可先行T出考慮，注意下方10日均線一帶的支撐。 云天化(SH600096)士蘭微(SH600460)長城汽車(02333)#美國CPI六連降！你對后市怎么看？##寧德時代2022年凈利同比接近翻倍# 三季一秋： 今天招商銀行、寧波銀行波動太小，既不給賣的機會，也不給買的機會……從發型來看，有種要飛的感覺！