產後護理描述：：海夫子： 華自科技橫跨鋰電設備和儲能PSC這2個最好的賽道，華自科技都有可能做成行業的龍頭廠商。高增速+強確定性，堅定看好23年儲能板塊成長性，以及受益產業鏈降價刺激下利潤修復的EPC及電站。 鋰電業務 去年鋰電設備營收8億，今年有深圳、長沙、武漢這3大基地全面投產，今年7月投產的武漢一個基地彈性產能就可以做到50億。 公司全資子公司精實機電，實際上也是鋰電池后段設備頭部廠商，設備價值量在鋰電設備比例約為30%，上市公司里面專注做鋰電池后段設備還有一個公司，就是行業龍頭杭可科技，現在是285億市值（2021年最高600億市值，營收25億）。 精實機電和杭可科技做后段設備，是鋰電池制造工藝中最后的關鍵工藝，直接決定電池成品率和最終品質，2021年開始，下游迎來擴產潮，對于對設備商而言，行業由“買方市場”變成“賣方市場”，接單毛利率也有普遍提升；2022-2025年新增設備市場需求有望超3000億元。 精實機電，在技術上可以跟杭可科技比，之前最大差距是在產能。 可是，精實機電今年就開始大幅擴產了，深圳的基地在擴產，長沙的基地新增十幾億產能，武漢的基地比長沙基地還大（規劃產能30億，彈性產能50億），所以公司說的計劃產能最高50億還是非常保守的測算。（這個產能是杭可科技去年的2倍），他們公司不是騙子啊。 精實機電，今年一季度疫情封控這么強的情況下，營業額還能同比增長230%，當時的生產訂單都已經排到2023年4月份了。（前面說到后段設備已經成為賣方市場，就是電池廠是求著設備廠買貨的，從精實機電訂單排到2023年甚至2024年，也能知道行業需求有多大） 華自科技計劃產能最高50億，（華自科技目前的市值40多億）杭可科技去年產能25億，（杭可科技去年最高市值600億） 你們覺得這個預期差有多大？ 你們感覺精實機電今年長沙基地新增十幾億產能已經很多了，可是這個精實機電還有一個武漢基地，預計在今年7月投產使用的精實武漢制造基地，預計可實現50億以上彈性產能。 為什么說，精實機電跟杭可科技都是行業龍頭呢？我們可以關注雙方的主要客戶，以及大客戶的訂單情況。 華自科技大客戶：寧德時代、蜂巢能源、贛鋒鋰業、中航鋰電。 杭可科技大客戶：比亞迪、LG、SK、國軒高科、億緯鋰能。 精實機電跟杭可科技的大客戶幾乎不重合。 華自科技（精實機電）深度綁定的是寧德時代和蜂巢能源，杭可科技深度綁定的是比亞迪和LG、SK。 2020年12月7日算起（也就是2021年），華自科技披露過的寧德時代訂單就有15.1億元，華自科技2021年鋰電設備營收才8億元。自己想寧德時代給華自科技的訂單多不多？去年又開拓了蜂巢能源、贛鋒鋰業、億緯鋰能、中航鋰電等一大批的新客戶。 我們再來看華自科技和杭可科技公開披露過的大客戶訂單情況，實際上是差不多的，精實機電真的只是因為產能不夠，所以才讓人感覺比杭可科技差不少，實際上這2個都是行業龍頭。 很多人就沒有做研究，就知道說去年跟寧德時代訂單的事情，還說是公司的黑歷史。實際上，公司跟鋰電巨頭寧德時代的關系非常非常好，去年只是因為公司產能真的不夠用啊。鋰電設備，去年只有深圳一個基地，長沙的基地是在去年下半年才投產的，武漢的基地在今年才能投產。因為公司在跟寧德時代簽設備訂單之前，跟贛鋒鋰業簽了訂單，后來測算產能，感到實在不能按期給寧德時代交貨了，才不做這個寧德時代的訂單（就是因為跟寧德時代是十幾年的老朋友，才能不給違約金，友好協商就不做了，可見關系真的好）。 精實機電的鋰電設備訂單實在多，產能實在不夠用，所以才又新建了長沙和武漢這2個新基地，這里再次強調一點啊。公司深圳、長沙、武漢這3個基地今年全部建好，僅武漢的一個基地，彈性產能就可以達到50億（2021年公司鋰電設備的營收才不到8個億，自己想預期差有多大）。精實機電之前只有一個大客戶寧德時代，去年又拿下蜂巢能源、贛鋒鋰業等頭部廠商，公司鋰電設備在行業的認可度和知名度真的很高，屬于行業龍頭，這點也是真的沒有亂講。 一句話，精實機電的鋰電池后段設備，是“賣方市場”，電池廠是求著設備廠的。精實機電的設備將來可能做到百億營收，現在是很低估的。精實機電最大的2個客戶，寧德時代和蜂巢能源，2025年產能均達到或超過600GWh，現在公司新基地建好，產能上來了，作為鋰電設備端龍頭廠商，利潤一定也是斷層式上漲的。 ------------------------ 儲能業務： 儲能，行業需求非常大，行業前景也特別好，訂單是真的做不過來。市場里面整個下半年，邊際變化最大的應該就是儲能（硅料下跌，產能釋放，引爆風電和光伏的配儲市場）；海外戶儲和國內大儲共振，國內大型儲能市場預期反轉；新政策出臺后業主價格接受度較高，不再持觀望心態，訂單大量釋放；十四五儲能復合增速50％-100％，可以說這是最好的一個賽道啊。 儲能設備，這是公司最大的一個核心業務。華自科技做儲能，是全套的做，這在上市公司里面幾乎是沒有的，從儲能電站建設、PCS、EMS、BMS、光伏逆變器、儲能變流器、電網協調控制器、儲能系統集成，甚至儲能電站的經營，全部都是公司做，自主研發和生產，自己做。1GW（首期）儲能電池，用在國家“寧電入湘”工程，合作的是湖南最大的國企，今年底就全部建好，然后還將建設更大的二期產能。 上能電氣、固德威、派能科技、德業股份、錦浪科技、盛弘股份、陽光電源、祥鑫科技、銘利達，這些跟儲能變流器有點關系的公司，很多已經歷史新高，不停的新高。可見，市場對儲能有多看好啊。可是，華自科技目前還在底部趴著，剛剛在9.6元一帶完成了周線的大雙底。這個公司做儲能，是全套的做，你們炒最歡的儲能變流器，公司也有自主研發和生產啊。 華自科技2021年的年報，儲能設備及系統已經有1億營收了，毛利率40%以上，這可是真的有儲能營收的公司啊，今年儲能方面的營收會大幅增長，炒儲能，不炒這個公司？ 我們現在對比2021年有儲能營收的公司。上能電氣，儲能毛利25%，營收1.5億；固德威，儲能毛利40%，營收4.7億；盛弘股份，儲能毛利36%，營收2億；派能科技，儲能毛利30%，營收20億。 華自科技，儲能設備及系統的毛利率最高，為什么呢？人家做的是全面工程，從從儲能電站建設、PCS、EMS、BMS、光伏逆變器、儲能變流器、電網協調控制器、儲能系統集成，甚至儲能電站的經營，全部都是公司做，自主研發和生產，儲能營收上來，公司儲能毛利率還有更加高！！ 一句話，從儲能電站建設、PCS、EMS、BMS、光伏逆變器、儲能變流器、電網協調控制器、儲能系統集成，甚至光伏電站EPC，全部都是公司做，自主研發和生產。甚至，天合光能的儲能電站，施工就是公司做的。 華自科技，這是儲能預期差最大的一個公司。儲能，這個市值，大底部，你找不出比華自科技更好的公司。一旦定增的方案公布后（華自的大客戶寧德時代大概率參與其中）市場就會對他重新估值。華自豈是池中物，一遇風云便化龍。 技術上，節前股價已經突破下降趨勢線，節后重點關注能否突破中樞上沿14.95元后走出b段上漲，上方目標設定在20.1元一帶。 低市值的時候，你看到的只有缺點。大市值的時候，你看到的全是優點。你追求確定性賺錢，實際你在為確定性買單。 RIP7q6： 看到了，轉給大家，去年基本都炒過光伏產業鏈標的梳理：儲能：第一梯隊：1，陽光電源大儲中軍；大儲疊加充電樁：盛弘股份，科士達，科華數據；大儲疊加電網的南網科技；大儲疊加鈉電池+戶儲的鵬輝能源，困境反轉的上能電氣。第二梯隊：南都電源，科陸電子，祥鑫科技，永福股份，同力日升。第三梯隊：申菱環境，同飛股份，派能科技，固德威，錦浪科技，德業股份，能輝科技，禾望電氣。（第一梯隊大儲比較多，且邏輯都比較正）輔材：中信博，明冠新材，歐晶科技、石英股份、賽伍技術、海優新材、福斯特、宇邦新材、通靈股份，帝科股份等。EPC：能輝科技，蘇文電能，芯能科技，晶科科技，林洋能源，東旭藍天。組件：天合光能，東方日升，晶澳科技，晶科能源。電池片：愛旭股份，鈞達股份。設備：捷佳偉創。硅片：TCL中環。EVA：聯泓新科，東方盛虹。 長期主義價值投資： 綜上資產負債表分析祥鑫科技。總資產規模行業排名第四地位略高維持10%以上穩步擴張。同比增長率近三年下降趨勢增速放緩，從負債表來看，近五年呈現增長，負債率在40%到50之間。進一步驗證公司準貨幣資金可以覆蓋有息負債。競爭力分析，外部優勢應付預收減應收預付大于0。公司競爭力比較強，有一定話語權。內部優勢應收賬款+合同資產占比。近三年略有下降。18.38%大于15%的公司需要警惕，說明公司產品比較難銷售，白條占比高，維持競爭力成本相對低一些，輕資產型公司，公司專注于主業。爆雷風險，應收賬款占比和存貨占比都很高存在爆雷風險，商譽沒有爆雷風險。營業收入行業排名第9增速大于10%，成長性好，營業收入含金量平均值98.24%比較低，成本管控能力差，稀釋了毛利，毛利率近4年下滑不到20%，由于行業整體偏低，主營利潤率偏弱，凈利潤現金含量平均值45.61%，較低，從凈資產收益率來看直接淘汰。，偏低，從現金流量表來看，造血能力在下降，公司類型負負負，所有的活動都造成現流出，公司增長潛力近五年過于激進。