幼兒玩具建議描述：：majiariran： 賽福天(SH603028)就這 彭彧： 賽福天(SH603028)核了賽福天神馬電力(SH603530) 打了神馬電力 渡劫的麻雀： 昨日漲停的個股，很多都符合上面的口訣像賽福天(SH603028) 還有很多，大家可以根據口訣自己找一下。 下面我們說下一個未漲停的，好萊客(SH603898) 昨日同樣倍量過左峰，最高漲幅7.6%，未漲停。有一點是值得注意的，昨日分時圖出現了一個不正常的現象，那就是天量。一般的天量都出現在當日分時價格的最高點（天量對應天價），而該股不是，這就是主力明顯的“對倒誘多手法”，也就是“左手倒右手”，這個在分時圖中叫“主力誘多”手法，說白了也就是騙散戶上車的。 這就是矛盾點，昨日跳空高開，主力有上攻的意愿，而賣盤比往日有所增多，如果主力做好了拉升的準備，按說該沖漲停顯示實力與決心，以吸引資金的一起做多，而主力并未這樣，反倒在盤中做了個“對倒”，形成了分時上價不是最高而量卻是天量的分時。 如果持股就要特別留意今日的走勢，如果出現沖高而不漲停，在高位出貨，那就要跟著出了。（如果漲停拿著就行） 盤前分享交流，不作為投資建議！年前交易日不多，多看少動！ 截肢資本： 賽福天(SH603028)這公司沒有生產光伏，卻先有了銷售合同？ 作手德一： 通達股份 1 軍工+大飛機+智能電網 1.新聞消息，中航電測公告擬收購成飛集團100%股權，后者包含五代機、六代機、國內軍品無人機、軍貿有人機等資產。2.軍工，子公司成都航飛多年來一直做好國內外航空產業鏈的布局工作，已進入成飛、商飛、沈飛、西飛和貴飛的產業鏈體系。 賽福天 1 簽訂采購合同+TOPCON電池 1.簽訂采購合同，公司及控股孫公司蘇州賽福天新能源與蘇州協鑫集成簽訂了《電池片采購合同》，合同總金額為6億元人民幣(含稅)。2.光伏，蘇州賽福天新能源技術有限公司為研發、生產、銷售P型及新型TOPCon光伏電池、相關核心元器件、設備及下游應用服務為主。 浙商中拓 1 年報增長+供應鏈服務+物流+儲能 1.年報增長，2022年營業收入為1954.29億元，同比增長9.63%；歸母凈利潤10.04億元，同比增長22.60%，公司加大數字“天網”和物流“地網”融合力度，積極推進新能源產業鏈布局。 天下秀 1 云游中國發布+廣告營銷+Web3.0+知識產權保護 1.消息面，由新華S新媒體中心、天下秀數字科技集團聯合發起的文旅沉浸式數字化云平臺——“云游中國"正式發布，以元宇宙賦能文旅產業，解鎖元宇宙相關技術、場景與現有實體經濟的有機融合。2.主營業務，為基于大數據的技術驅動型新媒體營銷服務公司,致力于為廣告主提供智能化的新媒體營銷解決方案,實現產品與消費者的精準匹配,幫助廣告主低成本獲取客戶以及帶動產品銷售。 清越科技 1 簽訂采購合同+光學光電子+OLED+次新股 1.合同簽訂，1月11日公告，子公司義烏清越擬向元太科技采購電子紙膜及其專用保護膜，并簽訂預計總金額約為7190萬美元的采購合同。元太科技是全球電子紙膜的主要供應商，本次重大采購合同保障了公司電子紙膜的持續穩定供應。2.主營業務，中小顯示面板的研發、生產、銷售。公司的主要產品為PMOLED產品。公司掌握了“顯示觸控一體化高性能OLED顯示屏技術”、“硅基OLED顯示技術”、“電子紙模組制造技術”等關鍵核心技術。 首板挖掘復盤： 點擊上方“藍字”關注我 ，一起遨游股市。 股票投資，不僅僅是面對一堆圖形和數字，更是跟千千萬萬的人動腦筋，怎么才能讓自己在這個社會公平合理地分離社會財富。我們的對手也是人，也有腦袋，也愛錢;并且這個市場還有億萬虎視耽耽的旁觀者，在這樣的情況下，別人為什么必需把自己袋子里的錢給你;而你，又憑什么能拿到這個錢?別人有什么不足?你又有什么優勢?學會思考這些基本問題，否則，只能是給這個市場送錢的“搬運工”， 給這個市場輸血的“慈善家” 01 人氣標的 短線為主， 每天股市復盤，給你最清晰的脈絡與思路，愿與你一起成長。 首板挖掘復盤供學習交流，一切以學習為主，只有自己學會主動思考，才會真正的成長！ 02 首板掘金 通達股份1軍工+大飛機+智能電網1.新聞消息，中航電測公告擬收購成飛集團100%股權，后者包含五代機、六代機、國內軍品無人機、軍貿有人機等資產。2.軍工，子公司成都航飛多年來一直做好國內外航空產業鏈的布局工作，已進入成飛、商飛、沈飛、西飛和貴飛的產業鏈體系。賽福天1簽訂采購合同+TOPCON電池 1.簽訂采購合同，公司及控股孫公司蘇州賽福天新能源與蘇州協鑫集成簽訂了《電池片采購合同》，合同總金額為6億元人民幣(含稅)。2.光伏，蘇州賽福天新能源技術有限公司為研發、生產、銷售P型及新型TOPCon光伏電池、相關核心元器件、設備及下游應用服務為主。浙商中拓1年報增長+供應鏈服務+物流+儲能 1.年報增長，2022年營業收入為1954.29億元，同比增長9.63%；歸母凈利潤10.04億元，同比增長22.60%，公司加大數字“天網”和物流“地網”融合力度，積極推進新能源產業鏈布局。天下秀1云游中國發布+廣告營銷+Web3.0+知識產權保護 1.消息面，由新華社新媒體中心、天下秀數字科技集團聯合發起的文旅沉浸式數字化云平臺——“云游中國"正式發布，以元宇宙賦能文旅產業，解鎖元宇宙相關技術、場景與現有實體經濟的有機融合。2.主營業務，為基于大數據的技術驅動型新媒體營銷服務公司,致力于為廣告主提供智能化的新媒體營銷解決方案,實現產品與消費者的精準匹配,幫助廣告主低成本獲取客戶以及帶動產品銷售。清越科技1簽訂采購合同+光學光電子+OLED+次新股 1.合同簽訂，1月11日公告，子公司義烏清越擬向元太科技采購電子紙膜及其專用保護膜，并簽訂預計總金額約為7190萬美元的采購合同。元太科技是全球電子紙膜的主要供應商，本次重大采購合同保障了公司電子紙膜的持續穩定供應。2.主營業務，中小顯示面板的研發、生產、銷售。公司的主要產品為PMOLED產品。公司掌握了“顯示觸控一體化高性能OLED顯示屏技術”、“硅基OLED顯示技術”、“電子紙模組制造技術”等關鍵核心技術。 03 資金動向 游資動向總覽： 孫G：買入兔寶寶6400萬 方X俠（含朱雀大街）：買入遙望科技6200萬，買入兔寶寶1700萬 小鱷Y（含源深路）：賣出兔寶寶1.1億，買入西安飲食5500萬，賣出海得控制 鼎際得 機構席位： 1家機構買入黑芝麻5500萬，3家機構賣出兔寶寶2.5億 北向資金合計凈流入95億 04 大盤解析 指數小幅震蕩，收小紅盤。個股也是綠盤稍多，科技、券商有所表現，消費、地產回落。這里指數在北上資金買入近百億情形下仍表現糾結，節前氛圍下的縮量格局開啟。前面的幾大主線面臨橫盤消化，盤中沖高也是以回落居多。節前要么尋找輪動、先手機會，要么著眼于節后做急跌中的布局，切忌追高、頭腦發熱的操作。 05 熱點板塊 以下是重點分析板塊賽道賽 1、兩市小紅收盤，漲跌互現，量能萎縮到近6800Y。昨日很多人說風險，不一定是頭部。同樣很多人說機會的時候，也可能是陷阱。做投資，還是要慢慢培養獨立思考的能力，不斷提高投資認知。底層邏輯是：不讓散戶沖動追高，不放出量來，主力高位是跑不出貨的。 2、早盤輪動到大飛機板塊，但盤中沖高回落，工業母機，柔性屏接棒輪動。昨日晚間，中H電測發布公告，擬購買其持有的成F集團100%股權，明日起停牌。寶勝股份，通達股份，利君股份漲停，但注入預期很強的成飛集成，貴航股份雙雙一字跌停，天降橫禍屬于是。 3、高標快速輪動，消費線的麥趣爾午后沖板，午后開板。西安飲食，西安旅游，人人樂，徐家匯，全聚德尾盤跳水，觸及跌停。也有超預期的，通達動力晉級6板，該股2,3板都在排T字板，4板猶豫了，反思總結再來過。眾業達尾盤封板，這又是放牛娃的節奏。 4、當然也有3只漲停，都是馬前炮。昨日復盤文章晉級線，就點了2只票。低位數字線的楚天龍，云計算的天威視訊，今日雙雙漲停。昨日盤中文提示的兔寶寶，借助兔年的諧音梗，再度沖板。 5、通達動力晉級6板，破了安妮股份的5板。但現在成交量能，從8400Y，到7500Y，到今日的6800Y，是肉眼可見的減少。沒有量能的推動，也會壓制上方高度。昨日三板的二三四五，避雷針的長上影，明日也比較難。加上消費高標尾盤集體跳水，現在謹慎點沒錯的。 7、不如提前高低切，看看有特點的低位首板。有低吸1進2的可能，就算下跌，下方空間也相對有限。比如今日秒板的索菱股份，華鋒股份，屬于汽車分支，歷史漲停基因充分，整體位子不高。比如天下秀，文化傳媒加元宇宙，低位低價，低吸容錯率較高。 好了，今晚就聊這么多！ 06 應對方法 這里指數短期陷入小的僵局，而波段上仍是向好的狀態，節前的清淡可以看作是為節后蓄力，北上資金開年的連續大買也是基于此的布局。情緒上歷來有節前發酵、節后加速的傳統思維，部分活躍資金會展開博弈，抱團一些核心品種，激進的適度參與即可，供參考。 看了首板文章覺得有收獲的朋友辛苦下點點“贊”和“在看”支持！感謝大家！ 心心相印o： 鴻合科技(SZ002955)賽福天(SH603028)新興裝備(SZ002933) 1.1、教育信息化龍頭，“一體兩翼”戰略引領發展 教育信息化龍頭企業，深耕教育行業 20 余年。鴻合科技成立于 1990 年，2000 年推出視 頻展臺產品，憑借技術升級和國內生產成本優勢，短期內實現對國外產品的進口替代并 形成較大的市場優勢，奠定了公司的技術基礎；2005 年在國內率先推出電子交互白板， 幾年內迅速占領市場并成為全球出貨量第一的公司，奠定了公司的市場基礎，同時，公 司逐步拓展海外市場，2010 年成立海外營業本部，2011 年，面向海外的自有品牌“Newline” 進入北美教育信息化市場；2012 年，智能交互平板生產線投產，奠定了公司產研一體化 基礎；2019 年正式在深交所上市；2020 年，公司開始向服務轉型，開啟教育服務元年； 2022 年，商用業務出表，公司全面聚焦教育行業，為教育行業用戶提供教育信息化產品、 綜合解決方案和智慧教育服務。 全面聚焦教育行業，“一體兩翼”戰略引領發展。鴻合科技自 2020 年開始全面聚焦教育 行業，啟動以產品和方案為核心、以“師訓服務”和“教室服務”為抓手的“一核兩翼” 發展戰略。 主營業務包括教育信息化業務和智慧教育服務業務，為教育行業用戶提供：1） 教育信息化硬件產品，主要包括智能交互平板、智慧黑板、互聯黑板及教學周邊產品等； 2）教育信息化軟件產品，包括鴻合π6 交互教學軟件、“鴻 U” 交互教學系統等；3） 教育信息化解決方案，結合軟硬件以及云平臺，包括鴻合智慧教室、鴻合高職教互動教 學解決方案等軟硬件集成。4）智慧教育服務，主要包括課后延時服務產品“ 鴻合三點 伴”和教師信息化素養培訓服務“師訓服務”。其中，教育信息化產品堅持自有品牌戰略， 產業布局國內外，以“鴻合 HiteVision”品牌覆蓋國內市場，以“newline”品牌覆蓋國外 市場。 公司擁有產研一體、渠道優勢、全球布局三大核心競爭優勢。1）產研一體化方面，2012 年，公司自主研發的智能交互平板生產線投產，成為集生產、研發、銷售于一體的專業 教育信息化裝備供應商，2015 年，公司深圳坪山生產基地落成投產，2020 年，公司安徽 蚌埠生產基地一期工程完工，目前公司擁有深圳和蚌埠兩大生產基地，年產能百萬套（臺）。 2）渠道方面，公司采取以經銷為主、直銷為輔的銷售模式，在全國擁有 7 個銷售大區， 并在全球構建了 4,000 多家經銷商和代理銷售網絡。形成了；3）產業布局國內外，公司 在 2010 年成立海外營業本部，開始構建面向北美、歐洲、澳洲、泛亞太地區業務管理架 構，目前已在海外擁有 8 家分支機構實行本土化運營。 1.2、股權結構清晰，核心團隊穩定，助力公司業績增長 股權結構清晰，邢修青、邢正為公司實際控制人。截至 2022 年 9 月，董事長邢修青直接 持有公司 0.5%股份，并通過鴻達成有限公司間接持有公司 17.17%股份，合計持股 17.67%； 邢正與邢修青為兄弟關系，邢正直接持有公司股份 13.72%；董事王京直接持有公司 14.22% 股份；副董事長張樹江與邢修青、邢正為一致行動人，張樹江直接持有公司股份 12.19%。 公司股權比例較為集中，大股東利益與公司綁定，利于公司戰略決策的指定，助力公司 長期發展。 股權激勵綁定核心員工與公司利益，助力公司業績長期增長。公司在 2019 年和 2022 年 分別開展兩次股權激勵，1）2019 年 9 月，公司發布股權激勵計劃草案，擬授予 311 人共 計 243.77 萬股限制性股票（占公司總股本的 1.78%），其中，激勵對象含公司董事、高管 共計 5 人，中層管理人員及核心骨干共計 306 人，授予價格為 30.49 元/股。2）2022 年 4 月，公司發布股權激勵計劃草案，擬授予 174 人共計 550 萬份股票期權（占公司總股本 的 2.34%），其中，激勵對象含公司董事、高管共計 5 人，核心管理人員及核心技術（業 務）骨干共計 169 人，授予股票期權的行權價格為 17.08 元/股。公司持續對核心員工進 行股權激勵，深度綁定核心員工利益，有利于公司吸引和留住核心人才，充分調動員工 積極性，同時彰顯了公司發展信心，有利于公司長期可持續發展。 1.3、業務結構不斷優化，盈利能力逐步提升 海外業務發力，2021 年營收和凈利潤雙重增長。2021 年公司實現 58.11 億元，同比+45.52%， 主要受益于公司積極整合內外部資源應對疫情不利影響、發揮海外本土化經營優勢積極 開拓海外市場，海外教育業務保持高速增長，2021 年公司海外業務實現營收 25.38 億元， 同比+91.15%。2021 年公司實現歸母凈利潤 1.69 億元，同比+107%，增速較高，一方面 是 2020 年基數較低導致，另一方面是成本下降和產品結構優化所致。 優化業務結構，聚焦教育主業，2022 前三季度公司業績高增。2022 年前三季度公司實現 營收 36.53 億元，同比-13.60%；實現歸母凈利潤 3.84，同比+176%。凈利潤高速增長， 主要因公司優化業務結構，其商用業務主體新線科技已于 2022 年 7 月變更為鴻合的參股 公司，不再納入合并報表范圍，一方面減少了虧損，另一方面此次變更給公司帶來較大 部分的投資收益。 毛利率、凈利率逐步修復，盈利能力大幅提升。2022 年前三季度公司實現銷售毛利率 28%， 同比+7.53pct，實現銷售凈利率 11%，同比+7.57pct。毛利率、凈利率實現較大幅度提升， 主要受益于面板價格持續下降以及出口海運費下行，導致成本有明顯下降。同時，公司 持續優化業務和產品結構，高職教等高毛利業務占比上升，也對盈利能力的提升作出一 定貢獻。分產品來看，2022 年上半年公司 IWB 產品、其他智能交互產品、智能視聽解決方案的毛 利率分別為 26.51%/30.51%/25.06%，同比分別+4.67pct/+10.77pct/+3.42pct；分地區來看， 2022 年上半年國內和海外業務毛利率分別為 25.07%/31.38%，同比分別+11.11pct/+2.33pct。 整體費用率穩中有降，費用控制能力穩定。2022 年前三季度公司的銷售費用為 3.19 億元， 同比-5.06%；發生管理費用 1.6 億元，同比+16.79%；發生財務費用-0.29 億元，同比-323.08%。 單季度來看，2022 年單三季度公司的銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為 7.95%/3.24%/0.31%，分別同比+0.78pct/+1.14pct/-1.10pct，總費用率為 15.21%，同比+1.6pct。 公司整體費用率保持穩定，展現較好的費用控制能力。 注重科技創新，持續加大研發投入。公司堅持自主研發，積極推進新技術在教育信息化 領域的應用，不斷加大研發投入推動產品創新升級，2022 年前三季度公司發生研發費用 1.64 億元，同比+4.46%。此外，公司注重研發人員團隊及研發基地建設，截至 2022 年， 公司在北京、保定、深圳、成都設置研發中心，專注于前瞻技術的研究，助力公司保持 領先優勢。公司研發能力屢獲認可，2022 年上半年，公司新增國內授權專利 104 件， 其中，發明專利 30 件、實用新型專利 55 件、外觀專利 19 件；國外授權專利新增 4 件； 公司新增注冊商標 94 件，其中，國內新增核準注冊商標 93 件，海外新增注冊商標 1 件； 公司新增軟件著作權登記 12 件。長期積累的技術和產品優勢，為公司未來發展及客戶 拓展打下堅實基礎，未來公司將專注教育領域的產品研發，助力公司保持競爭力。 2.1、產品更新換代，行業需求持續提升 我國教育信息化建設進入2.0 時代，市場空間進一步提升。我國教育信息化經歷了三個階 段： 1）1978-1999 年，主要從機構設置和系統運行方面進行早期探索和設計部署； 2）2000-2017 年，教育信息化 1.0 階段，以提升教育信息化基礎設施水平為主， 側重于教學硬件的普及和計算機網絡的搭建和連通，普及多媒體教室、網絡教室， 建立教育資源中心，標志著教育信息化的要求演進。2012 年提出打造“三通兩 平臺”，即寬帶網絡校校通、優質資源班班通、網絡學習空間人人通、建設教育 資源公共服務平臺和教育管理公共服務平臺。 3）2018 年至今，我國教育信息化建設進入 2.0 階段，致力于推動信息技術與教 學深度融合與創新，提出“三全兩高一大”基本目標，其中，“三全”包括教學 應用覆蓋全體教師、學習應用覆蓋全體適齡學生、數字校園建設覆蓋全體學校， “兩高”包括信息化應用水平普遍提高、師生信息素養普遍提高，“一大”是指 互聯網+教育大平臺。教育信息化 2.0 從教育信息化技術、平臺、場景的搭建走向應用的普及，助力教學質量和 效率的提升，將進一步推動信息技術產品的深入應用，帶來軟硬件產品市場空間的進一 步提升。 政策大力推進，教育信息化從基礎設施建設向教學質量提升演進。2018 年 4 月，教育部 發布《教育信息化 2.0 行動計劃》，標志著我國教育信息化正式進入 2.0 時代，強調了從 注重“物”的建設向滿足“人”的多樣化需求和服務轉變，從“管理本位”的教育管理 向“服務本位”的教育治理轉型。2019 年 2 月，國務院發布《中國教育現代化 2035》與 《加快推進教育現代化實施方案（2018-2022）》，明確提出要加快信息化時代教育變革， 推動教育組織形式和管理模式的變革創新，以信息化推進教育現代化。2021 年 3 月，《教 育部科學技術與信息化司 2021 年工作要點》中，將“加快推進信息化時代的教育變革” 列入工作重點。隨著進入后疫情時代，我國教育信息化建設更加注重高質量教育資源的 開發，并且通過校內教學資源及平臺建設實現優質教育資源共享，帶動各地對教育信息 化建設的需求。 教育信息化經費投入穩定增長。在國家政策對教育信息化行業的持續大力支持下，我國 教育信息化行業不斷發展。2011 年 6 月，教育部發布的《教育信息化十年發展規劃 （2011-2020 年）》（征求意見稿），明確提出各級政府在教育經費中按不低于 8%的比例列 支教育信息化經費，保障教育信息化擁有持續、穩定的政府財政投入。根據前瞻產業研 究院數據，2013-2020 年，國內教育信息化支出費用持續增加，從 2015 年的 1959 億元增 長到 2020 年的 3431 億元，年增長率保持在 7%-11%之間。預計到 2022 年，中國教育信 息化支出將達到 3436 億元。隨著教育信息化 2.0 的建設推進，經費投入有望持續增長。 產品競爭優勢明顯，把握產品更新換代需求周期。一方面，考慮到教室的交互顯示設備 換機周期在 5-7 年，教育信息化 1.0 階段購買的產品逐步進入替換周期，2018 年購買的產 品將在 2023-2025 年進行復購，因此國內交互顯示產品出貨量增速有望迎來提升；另一方 面，技術升級導致產品形態由向智慧黑板升級，采購尺寸由 65、 75 寸向 86+英寸升級， 帶來產品升級換代需求和產品價值量提升。公司的信息化產品競爭優勢顯著，國內市占 率持續保持在前兩名水平，根據迪顯咨詢數據，2021 年國內 IFPD 教育市場中鴻合科技 以 22.4%的份額位列第二位，有望充分享受行業增長的紅利。 2.2、布局高職教領域，拓展新增長空間 高職教貼息貸款政策利好，促進市場需求快速增長。近年來，隨著高職教領域的政策密 集出臺，國家將中等職業教育培養實用型高端人才，高等教育加強基礎領域、核心領域 的研究水平提到了前所未有的高度，上升為國家戰略，不斷推動高職教信息化建設。2022 年 9 月 7 日，國常會提出對高校、職業院校等十大領域設備購置和更新改造新增貸款， 實施階段性鼓勵政策，中央財政貼息 2.5 個百分點，期限 2 年。9 月 14 日，教育部發 布《關于教育領域擴大投資工作有關事項的通知》，明確專項貸款重點支持高校數字化建 設，包括智慧校園、智慧教室、實驗實訓等。隨著貼息貸款政策效應逐步釋放，以高職 教市場的信息化采購需求將快速增長，高職教信息化需求有望集中釋放。 布局高職教領域，助力高校全面數字化轉型。2021 年，公司集合公司產品、方案、集成 的綜合服務能力，建立專業化的團隊切入高職教細分市場，公司的智能交互平板產品針 對客戶需求更新多個產品系列，并研發了高職教智慧教室解決方案。2021 年，公司高職 教智慧教室解決方案榮獲由陜西省高等教育學會和 WRE Digital 聯合主辦的智慧高校“凌 云獎”-“智慧校園特色高校產品應用卓越獎”。2022 年，公司深入布局高校數字化，整 合高校、集成、智能產品三大事業中心和愛課堂產研中心等資深團隊，專注于高校大數 據時代的未來學習空間建設，為學校打造跨終端、跨平臺的教學統一門戶，有效助力高 校實現"教、學、管、評"的全面數字化轉型。 目前，鴻合愛課堂已經覆蓋了包括四川大學、西南交通大學、電子科技大學、哈爾濱工 業大學、陸軍軍醫大學、中國民航大學、西北工業大學等全國近百所學校，在高校領域 形成了良好的品牌影響力。隨著高校信息化建設的快速推進，公司憑借渠道、集成、技 術和產品優勢積極把握市場機遇，公司教育信息化業務有望持續增長。 3.1、海外教育政策頻出，市場空間廣闊 海外加快教育信息化建設，市場需求持續向好。2020 年疫情爆發后，海外學校大面積關 閉，線上授課成為保障學生教育機會的首要選擇。疫情常態化后，越來越多學校選擇線 上線下相融合的教學模式來保持正常的教學秩序。北美、歐洲和亞洲多國紛紛加大教育 信息化投入，推動數字化教學設備的采購和應用，以滿足后疫情時代學校的教學需求。 2020 年，法國制定了“教育數字領地”項目，為學生、教師、學校提供數字設備支持， 計劃為每個班級配備一個混合教學套件。2021 年，意大利啟動了總投資 21 億歐元的《學 校 4.0 計劃》，以加速學校數字化轉型，將為 10 萬間教室配備最新的數字化設備。2022 年，日本要求各學校推動“GIGA 學校”計劃建設，實現每個學生擁有一部信息化設備 的目標，優化學校信息化教育環境。預計海外密集的教育信息化政策將支撐教育信息化 產品維持旺盛需求。 海外教育 IFPD/IWB 市場空間廣闊，滲透率有較大提升空間。海外教育市場在政府長期 計劃支持、學校需求穩定增長的背景下具有廣闊的前景。根據迪顯咨詢數據，2021 年海 外教育 IFPD 出貨量達 105 萬臺，同比增長 90%。疫情疊加教育信息化的大趨勢將會推進 海外智能交互顯示設備滲透率進一步提升，預計 2022 年海外教育市場出貨量達 137 萬臺， 將首次超過國內市場，并在未來幾年持續保持增長，預計 2025 年海外教育 IFPD 出貨量 將達 196 萬臺，2020-2025 年的復合增速有望達到 29%。 3.2、發揮自有品牌優勢，海外業務高速增長 海外業務表現亮眼。公司于 2010 年成立海外營業本部，開始構建面向北美、歐洲、澳洲、 泛亞太地區業務管理架構，2011 年，公司智能交互產品開始進入北美教育信息化市場， 2021 年以來，公司持續發揮本土化運營、行業領先的軟硬件產品以及產研一體化布局三 大核心競爭優勢，針對不同市場因地制宜，制定相匹配的市場營銷策略，加速開拓北美、 歐洲、亞太教育信息化市場，進一步擴大了海外教育市場的市場占有率和品牌影響力。 2021 年，公司境外業務實現營收 25.38 億元，同比+91.15%；2022 年上半年，公司海外 業務實現營收 14.65 億元，同比+47.09%，海外業務繼續保持高速增長。 自有品牌優勢突出，市占率有望進一步提升。公司以自有品牌“newline”和 ODM/OEM 方式布局海外市場，目前，公司教育信息化交互顯示產品是為數不多的在北美、歐洲、 亞太三大區域市場中均位于第一梯隊的品牌。根據 futuresource 數據，2021 年，公司 IFPD/IWB產品在全球教育市場占有率排名第二，2022年第一季度，公司自有品牌“newline” 在北美市場的市占率已達前三。公司自有品牌營收持續快速增長，2020H1 至 2022H1 的 復合增速超過 50%。在海外政策利好和需求持續提升背景下，公司有望憑借品牌、技術 和產品質量優勢，抓住海外市場機遇，進一步擴大海外教育市場的市場占有率和品牌影 響力，實現業務快速增長。 4.1、課后服務政策持續落地，市場前景廣闊 課后服務政策持續落地，落實義務教育全覆蓋。課后延時服務是“雙減”政策背景下在 全國推廣的校園服務，也稱課后“三點半”服務，在校內提供作業輔導及素質提升課程， 解決家長“三點半”接孩子難的問題。2019 年 11 月，課后服務被列為 基礎教育 6 大重點工作之一。2020 年開始，各省發布相關文件，積極推進課后服務的落 地實施。2021 年，教育部持續推動義務教育學校課后服務全覆蓋。根據教育部數據，截 至 2021 年 12 月，課后服務基本實現全覆蓋。各地各校“一校一案”制訂了課后服務方 案，普遍開展了課后服務，基本實現了“5+2”模式全覆蓋。有 91.7%的教師參與提供了 課后服務，自愿參加課后服務的學生比例由上學期的 49.1%提高到 91.9%。 課后服務處于起步階段，市場前景廣闊。目前，整個課后延時服務還處于比較早期的階 段，市場成熟度不高，一方面，各地的政策和資金尚未完全落實到位，另一方面，學校 對于自身的需求、交付流程的標準等還在探索過程中。截至 2022 年 5 月，全國已有近 30 個省份陸續出臺課后服務收費政策，多地市發布針對性試行規范文件，表明要豐富課后 服務內容，健全課后服務保障機制，采取財政補貼、服務性收費或代收費等多種方式保 障課后服務經費，同時，可適當引進有資質的第三方專業力量參與課后服務。隨著各地 政策的落地，課后服務市場有望迅速發展起來。根據教育部數據，我國 2021 年義務教育 階段在校生人數 1.58 億人，根據各地教育部已經發布的收費標準指引政策的數據，假設 以 437 元/人/學期的平均費用標準進行測算，我國課后服務市場規模約 1381 億元，發展 前景廣闊。 4.2、渠道復用加速全國布局，課后服務業務增長可期 以“管理平臺+課程體系+運營服務”的方式在全國開展普惠式課后服務業務。2021 年， 公司依托自身研發實力，研發“鴻合三點伴”課后服務管理平臺，為各地教育局及學校 提供技術及平臺解決方案。該平臺可提供教學監管服務，支持學校快速開展“博雅兼修、 五育并舉”素質類課程的審查、推薦和評價以及實現校內“課后服務全覆蓋”實時輸出 數據報表，提供全局數據看板，助力管理者準確把握區域課后延時服務課程的具體實施 狀況。同時，在“鴻合三點伴”課后服務管理平臺上構建了自己的課程體系和運營服務 體系。1）課程方面，公司自研和外協優質素質類課程 400 多門，高度貼合課后學習場景， 保障課后服務易教、易學、有成果；2）運營服務方面，公司為各學校提供“雙師課”、 派師進校、打造特色教室等課后服務運營支持，保障各地課后服務高效、有序開展。 基于核心業務渠道復用優勢，“鴻合三點伴”向全國迅速推廣。公司作為教育信息化企業， 在教育領域深耕 20 余年，培育了強大的渠道和廣泛的客戶群體。截至 2021 年 12 月 31日，公司已與近 4,000 家經銷商建立了良好的合作關系，銷售網點覆蓋全國各級省市縣， 涵蓋 10 個銷售大區，產品覆蓋全國 230 多萬間教室，公司積累下來的完整的營銷渠道為 公司課后服務業務的推廣提供了渠道復用的優勢，“鴻合三點伴”得以向全國推廣迅速。 截至 2022 年 8 月，公司的“鴻合三點伴”業務已經與全國 24 省 73 市 113 個區縣簽約， 覆蓋地區學生總數約 500 萬人，并在覆蓋區縣中選擇學校進行試點示范，示范學校超 700 所，為近百萬學生提供全流程課后服務。同時，公司的研發能力及團隊的教研能力為公 司課后服務業務中課程內容和技術服務的輸出提供了堅實保障。未來2-3年內，公司課后 服務業務爭取實現服務地區的學生人數超過1000 萬人，參與率超過40%，助力課后服務 全覆蓋。 根據公司近三年年報披露情況，結合教育信息化行業發展前景，對公司未來三年各板塊 業務預測如下： 首先，IWB 產品，受益于國內外教育信息化政策的推進、國內產品更新換代周期需求的 提升以及海外市場的快速開拓，這塊業務將保持快速增長。我們預計 2022-2024 年 IWB 產品營收同比增速分別為-10%/25%/22%，毛利率水平分別為 26%/27%/27%。 其次，其他智能交互產品營收占比呈下降趨勢，我們預計 2022-2024 年其他智能交互產品 營收同比增速分別為-40%/5%/3%，毛利率水平分別為 30%/31%/33%。 最后，智能試聽解決方案，受益于課后服務政策的持續落地，公司積極布局并利用渠道 和技術優勢，拓展新的增量空間，這塊業務將保持快速增長。我們預計 2022-2024 年智能 試聽解決方案營收同比增速分別為-20%/32%/27%，毛利率水平分別為 25%/25.5%/26%。 （本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。） 趨勢投資者yang： 低位首板啟動票♥合力泰 2.77融 002217索菱股份 5.75002766泰永長征 11.91002927華鋒股份 11.65002806賽福天 10.00603028利君股份 7.14002651寶勝股份 5.25融 600973