親子生活建議描述：：華爾街賣面窩： 哈哈哈，多年的交易經驗讓我的判斷再次有效。不跟隨恒生指數(HKHSI) 下跌的雍禾醫療(02279) 果然開啟了大幅反彈，我這接近8港元的本現在已經怒賺35%左右了。 有的人說管控政策放開之后，很多原來敢消費的現在為了避免不傳染上都不敢去消費了。但我覺得，奧密克戎有癥狀的周期不算特別長，只要遇不到新的變異毒株，居民的消費信心會在第一波大流行結束后逐漸恢復，這包括了旅游、院線、食品飲料以及植發、養發等醫美消費，我預計隨著雍禾門店數量（包括史云遜獨立門店）以及消費信心的恢復，和兩個綜合性毛發醫院對公司品牌效應的提升，明后年公司盈利迎來爆發的可能性很大！ 雍禾醫療(02279)： 雍禾醫療 公告及通告 - [薪酬委員會的職權范圍] 薪酬委員會職權范圍 網頁鏈接 長空牧星辰： 注：以下為節選內容。 截止本周五收盤，實盤年度收益對比見下表。 一、實盤動態備忘 防疫優化措施力度加大，經濟復蘇趨勢向上，中沙全面戰略伙伴關系協議簽署，國際資本開始一致看好中國市場。本周AH股兩市繼續高歌猛進，滬深300指數本周上漲3.29%，HSI指數上漲6.56%，其中，中概互聯網指數ETF-KraneShares(KWEB)上漲3.95%。 這周個人實盤跑贏滬深300，與HSI指數大致持平，持倉個股均有不同程度的上漲。重倉股雍禾醫療、新東方在線表現不錯，思摩爾國際也開始發力。 本周實盤動態和計劃： （1）美團&騰訊：美團提前減倉了一半，所得資金用于加倉了思摩爾國際。減倉理由沒啥特別的，就是覺得中概這波反彈應該差不多了，降低倉位控制下風險，將資金調配到低估個股上去。 （2）新東方在線：本周新東方在線再創新高，股價一度達到46.80港元，離我的目標減倉位47港元非常接近了，最終還是有所回落。目前市場對新東方的直播帶貨業務仍舊看好，券商研報相比半年前多了不少。隨著年中業績披露時點臨近，在之前母公司一季報揭示在線至少15%的凈利率的基礎上，若業績再有進一步提升，市場情緒亦將得到進一步加強。 近期也準備對新東方在線再寫一篇深度分析，這半年多來新東方直播業務的發展，亦有必要再次更新迭代下我對這家公司的認知。 短期來看新東方在線仍未擺脫對明星主播董宇輝的依賴，但美麗生活、將進酒等系列直播矩陣賬號運營能力的日漸完善也是有目共睹。在疊加上述對市場情緒趨勢看法的基礎上，對此前“高于47港元減倉一半，低于30港元逐步加倉”的計劃稍作調整，調整為“高于47港元減倉1/3，低于30港元繼續加倉”。若減倉計劃達成，盈利資金將用在雍禾醫療和思摩爾國際上。 （3）雍禾醫療：這周沒忍住，在10.3港元的位置打進了最后10%的底倉。從買入市值位置來看，這并不是一個非常便宜的價格，只能算是在合理位置買入。 對于成長性公司，能夠等到“格雷厄姆”一樣的極度低估價格自然是最好，但這基本只會在熊市大跌時才會出現（比如8月份曾出現過的6.31港元），但若能以“費雪”一樣的合理價格買入，等待其成長邏輯兌現，實現業績與市場預期的戴維斯雙擊，也是一個不錯的選擇。這次頂格加倉就是以合理價格買入未來高成長企業的邏輯。 對于雍禾，繼續重申以前的邏輯： a）雍禾逆勢擴張的業績反饋在2023年，時下價格仍是存量資金對預期博弈的體現。 b）從最近市場表現來看，11月以來雍禾的交易額有放大跡象，或許跟疫情逐步放開的預期有關。雖然近期雍禾的漲勢喜人，但成交額還沒有實質性改善，市場交易不活躍的情況下，股價容易漲得快、跌得快。 c）即便存在時下浮盈回撤歸零的可能，我亦不打算在雍禾上做過多的波段操作，道理很明顯：眼下后疫情時代復蘇時點越來越近，為了短期一點蠅頭小利而面臨時刻賣飛錯失未來飛速成長的收益，這不值得。 長線倉在考慮要不要階段止盈時，關注焦點不應該在于“目前賺了多少”，而在于“在最壞的預期下，面臨的最大風險我是否能夠承受”。對于雍禾來說，時下最大的風險無非是目前的近40%浮盈全部歸零，對于這樣的最差結果，我可以承受，所以我選擇保持雍禾40%的底倉不動，未來若要走機動倉，也是在40%之上額外加一些倉位。 （4）思摩爾國際：這周對思摩爾加了4%的倉位。對思摩爾的看法與此前一致： a）霧芯科技二供問題出現，合元與帝國煙草合作也推出了陶瓷芯產品，思摩爾國際的專利壁壘優勢受到質疑和挑戰。但不論國內還是海外市場，電子煙上游霧化設備制造商與下游品牌商的競合關系，以及競爭對手的表現，影響的都只是市場預期這一塊。電子煙這個市場蛋糕足夠大，容得下多個玩家一起分享。未來思摩爾在短期的一次性電子煙產品，以及中長期的存量卷煙轉化、大麻霧化市場上的業績表現仍可期待。 b）思摩爾研發費用的投入規模是同行難以企及的，這樣高投入下出現全新的具備競爭力的產品是遲早的事情，但可能需要較長時間的等待。 c）新國標實施以來，國內電子煙市場品牌方呈現百花齊放的趨勢，這對中游的思摩爾來說是一好事——下游充分的競爭有利于提升其上游的議價能力。 拉長時間去看，在電子煙重回高增長邏輯成立的前提下，思摩爾未來重回高增長時期的可能性不低，是一個不可多得的潛力股。但相比我兩重倉股來看，比之雍禾醫療、新東方在線，思摩爾在業績確定性、核心競爭力上要遜色幾分。即便在一系列政策靴子落地的情況下，電子煙市場仍處于高度變化中，這也是我目前還不敢直接下重注的原因。 （5）A股：上海機場減了一丁點倉位，動態平衡在8%總倉位附近。ETF暫無計劃外盈余資金買入，科創板小市值標的仍在篩選中，尚無中意標的。 二、持倉和交易策略更新計劃 從上次感慨持有騰訊浮虧39%短短一個來月，港股就經歷了一次波瀾壯闊的反彈，在騰訊上也已基本盈虧平衡了。隨著全國各地防疫優化措施密集出臺，精準防控展現GJ平衡經濟與防疫的決心，時下我對明年港股市場抱著更樂觀的態度。 目前我港股配置的全是消費領域的細分龍頭，高頻生活消費如美團、新東方在線，也有“解決溫飽需求后追求更進一步精神享受”的可選消費，如雍禾、思摩爾和少量中免港股。更看好可選消費的增長彈性，這些領域的市場情緒傳導相對慢一些，還留有充裕的時間去思考策略，不至于被眼下的混沌高波動亂了心智。 從這周起我將縮減短線倉的投入資金，騰出更多資金配置到長線倉中去。這意味著：我準備好舍棄掉美團、騰訊未來仍可能潛在的持續暴力上漲的收益，可能會去掉招商銀行、海康威視、海航控股這些輕倉或觀察倉的倉位，全部集中于新東方在線、雍禾醫療、思摩爾國際、上海機場，以及未來選出的科創板小市值公司上。 隨著防疫的全面放開，人們會經歷一個短暫的恐慌，之后當“感染了奧密克戎后就像得了一場感冒”的邏輯被證實后，人們對未來將重拾信心。2023的疫后時代，經濟與信心持續復蘇將是大勢所趨。 以上這是我對明年的總體預期，基于此認知，我對明年投資的主旋律定調“低估值與成長兼具”，希望在倉位管理上能更進一步。 免責聲明：本人發表的任何文章僅為個人投資思考記錄，他人閱讀交流時還請辯證看待。文中所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，盈虧自負。股市有風險，投資需謹慎！ ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 心有瀚海攬明月，志在長空牧星辰。歡迎關注小牧，一起分享交流對公司股票的理解，讓思維和財富一起慢慢變富。 新東方在線(01797) 雍禾醫療(02279)思摩爾國際(06969) #長空牧星辰2022年原創##長空牧星辰實盤記錄# 螺螄殼里跳舞： 雍禾醫療(02279)這股感覺有出不完的貨，不應該啊？ 長空牧星辰： 雍禾醫療(02279) 今天這么良心？莫不是知道大家都在醞釀年度總結，特意來個大漲送個年底大禮包，讓各位股東們寫總結時收益曲線更好看～ 華子天了嚕： 雍禾醫療(02279)后悔7塊沒買 量子咸魚： 免責聲明：本文僅是個人投資過程中的思考和階段性梳理，本人只是一個普通小散，文章觀點不一定正確，投資水平也很一般，文章中涉及的股票或者基金均可能有大幅下跌的風險，請保持獨立思考，市場有風險，投資需謹慎，文章觀點僅作交流之用，不構成任何投資建議，讀者朋友請勿據此操作！ 一、咸魚收益率記錄備忘 又到了公開自己凄慘的收益率來寬慰大家的時候，如果有人覺得自己在股市虧了不少錢，內心感到難受的時候，不妨看一眼我凄慘的收益率，頓時就能發現自己還不是最慘的，內心就能寬慰很多。 本文為咸魚投資周記的20221223期： 咸魚收益率記錄備忘： 從2019年8月有記錄收益率開始，截止2022年12月23日： 統計范圍為：【A股的個股+基金+A股打新+可轉債打新（親友賬戶不計入）+港股的股票（港股打新不計入）】 倉位分布圖： 倉位分布表： 二、交易記錄更新備忘 交易更新： （注：由于各持倉市值在時刻波動，加減倉位大小根據交易時的粗略印象市值大致估算得出，可能會有所誤差） a.在10.18-10.54港幣加倉雍禾醫療大約0.55%資金機動倉位，資金來自新增資金； 三、投資過程記錄備忘 本周市場整體還算平穩，雖然大家的生活受到了一些影響，好在市場還算比較平穩，我家里大部分也都陽了，需要大家一起抗過這一波，后面會慢慢好起來。 本周福壽園的表現非常強勁，雖然我個人覺得在業績層面影響不大，但是市場情緒催生了這條投資邏輯，不過也可能是福壽園估值太低，市場借“故”上漲，港股前段時間跌的太慘，福壽園也是大幅下跌，跌多了總是要估值修復的，不管以各種稀奇古怪的理由。 雍禾醫療本周也還算平穩，之前拿了福壽園一點長線倉位換了雍禾醫療，如果從近期股價表現來看，肯定是換虧了，但是從業績確定性層面，我還是更喜歡雍禾醫療一些，福壽園不僅有管理層的各種動作，外延并購的邏輯也受阻，只能后面再看看2022H2及2023H1的業績表現，不過福壽園管理層說的話，從歷史情況來看，通常都是偏樂觀了。 雍禾醫療機動倉位在不斷增加資金的情況下平均成本不斷提高，但即使如此，目前雍禾醫療機動倉位仍然浮盈4.99%，即使是機動倉位我也是以周線為視角去看待的，隨著2023年國內YQ的好轉恢復，短期大家生活受到了一些影響，可能反而不敢出門消費，但是時間稍微拉長一些，大家就會慢慢適應這種狀態，消費復蘇預期在逐步增強，2023年雍禾醫療植發新門店以及史云遜獨立門店開始業績爬坡后，有望迎來業績與估值的修復。 我之前寫過很多分析文章的消費紅利指數本月已經完成了成分股更新，之前因為消費紅利估值一直不便宜，加上之前沒有什么子彈了，所以一直沒有多少關注，最近我寫了一篇文章《“最強王者”消費紅利成分股調倉分析》來闡述我的觀點，這里摘出一些觀點： 中證指數公司紅利指數規則修訂對消費紅利指數影響偏中性，消費紅利更多靠的紅利策略和消費行業屬性取勝，策略根基沒有改變，調倉后的消費紅利指數的成分股市值分布比我主觀印象中的要大，新的紅利指數規則為100億市值以下成分股設置較低的權重上限主要是為了保證指數的流動性，因為指數基金跟蹤指數時，需要按比例將指數成分股復刻出來，如果基金規模比較大，但是成分股流動性比較差（對于小市值的企業來說比較常見），那么容易造成指數基金的跟蹤誤差，總體來說可以使得消費紅利的指數流動性更好一點，同時可以降低一些消費行業中比較冷門企業的權重占比（紅利因子的加持容易選出低估值的企業，但是需要避開太冷門的企業），整體影響上還是中性偏正面的。 消費紅利這次成分股換倉還是蠻大的，成分股的大換血有望進一步優化指數，至少可以降低一部分指數的估值,并且也優化了部分持倉結構，比如把2020年因為估值比較貴的股王貴州茅臺重新納入，高端白酒最近一年經過一波調整之后，估值已經下降了一些，其他的比較優質的成分股還有絕味食品、今世緣、安琪酵母等，貴州茅臺就不用多說了，集社交品和消費品雙屬性特征，貴州茅臺目前的估值相比于歷史水平已經不貴，絕味食品就是曲奇模式的門店擴張邏輯，成分股整體質地還算可以，前面已經說過，消費紅利更多靠的紅利策略和消費行業屬性取勝，所以消費紅利的成分股不會錨釘最優質的高端白酒賽道，但是消費紅利考慮波動性、收益性等綜合指標后，整體表現還是不錯的。 III.消費紅利指數的成分股權重在中證指數官網和choice上都還沒有更新，所以目前“咸魚估值系統數據表”中的消費紅利綜合水位并不準確，我目前只配置了可以忽略的極其微量的觀察倉來加強關注，后面等choice的成分股權重數據更新后，我會根據后面更新后的咸魚估值系統數據表來判斷消費紅利指數估值的下降幅度，以及結合屆時的資金狀況來決定配置多少倉位。 四、咸魚估值系統數據表 更新咸魚估值系統數據表：（注：當前“消費紅利”估值數據還不準確） 雍禾醫療(02279) 福壽園(01448) 泰達消費紅利指數A(F008928) aamm123： 雍禾醫療(02279)史云遜的抖音賬號開始直播了 家有可樂仔： 雍禾醫療(02279) 科笛集團便專注于研究脫發藥物，剛剛成立三年多，產品還在研發，就已經向港交所遞交了《招股書》。 科笛集團能夠擁有沖刺資本市場的信心，不僅因為產品有較高的前景，還因為其背后有著“藥明系”、云峰基金、紅杉資本等知名投資機構，以及多位在行業內擁有豐富經驗的大拿。 就沒人關注來了個同行嗎？ 長空牧星辰： 注：以下為節選內容。 截止本周五收盤，實盤年度收益對比見下表。 一、實盤動態備忘 本周港A兩市進入調整，HSI指數下跌2.26%，滬深300指數下跌1.10%，中概互聯網指數ETF-KraneShares(KWEB)本周跌幅3.13%。 這周個人實盤漲跌不一，得益于第一重倉股雍禾醫療本周上漲，帶動整體收益跑贏滬深300和HSI指數，新東方在線、美團、騰訊、思摩爾本周均下跌，波動較大。 漲多了跌、跌多了漲，這就是市場先生這兩年的脾性使然，沒啥特別好說的。雖然近期有關中概審計底稿利好信息頻發，但我認為還遠沒有到徹底解決的地步，跟今年上半年發出的信息類似，不用太興奮。 本周實盤動態和計劃： （1）美團&騰訊：美團和騰訊計劃等一個反彈，將現有倉位再縮減一半，為后續標的騰出資金。 （2）新東方在線：按我此前給出的估值區間衡量，時下新東方在線已處合理偏上的估值上沿。㘝，最近我也在像總結雍禾那樣回顧整理對新東方在線時下的新思路、新看法，可能會涉及估值調整。 在我對新東方的估值認知還沒有更新前，繼續維持“高于47港元減倉1/3，低于30港元繼續加倉”的計劃不變。若減倉計劃達成，盈利資金將用做雍禾、美團和騰訊的機動倉，盈余補一點ETF。 （3）雍禾醫療：周內發的《雍禾醫療前瞻分析》詳細總結了我對雍禾這4個多月來的投資認知，對長線布局雍禾的價值錨點做了更新。雖然對雍禾估值區間的上限大幅調高了，但下限估值與之前給出的基本一致，因此理想買點市值并沒有太多變化。 不過，實際上我更傾向于按照專文中進取型估值的257.33億~429.22億港元來設置買點。但考慮到我的歷史介入點戰績都挺爛的（大部分在初次買入后都會經歷幾個月的下跌磨底），出于風險考慮我暫時仍按保守型估值設置買點位置。待雍禾明年業績隨擴張增長的邏輯被逐一驗證了，我再適時調整。 雍禾是我今年革新投研內容框架的一次牛刀小試，在這過程中我也摸索出了針對個股投資分析的整體框架思維：一篇初印象、一篇財務分析，再加一篇前瞻分析。以后再去挖掘新股時，都會遵循這種新框架去分析記錄。 （4）思摩爾國際：思摩爾所處的電子煙行業是一個高頻復購易成癮的好賽道，但這個行業還在發展初期，變數很多，目前看到的幾個問題： a）合元推出的陶瓷霧化芯產品影響較大，目前思摩爾對合元的陶瓷霧化產品是否構成專利侵權尚沒有定論。若結果證明合元確實繞開了思摩爾的技術壁壘，自己重新找到了開發陶瓷芯的另一條技術路徑，那么市場對思摩爾的專利核心優勢的預期將大打折扣。 b）霧化與HNB的未來競爭。雖然目前國內還沒有放開HNB，但并不代表未來也不會。HNB一旦放開，會對國內霧化電子煙造成較大沖擊。 c）國內品牌方陸續出現二供問題，如悅刻找合元代工陶瓷芯霧化產品，思摩爾并沒有什么應對之策。 問題（a）影響的是市場預期，問題（b）影響的是未來業績，問題（c）影響的是思摩爾的競合格局。在我看來（a）和（c）問題并不大，但（b）的邏輯一點確立，可能會對思摩爾未來業績造成顛覆性影響。 現階段對電子煙的未來我仍舊理不清，心中對思摩爾的確定性便低了幾分。計劃在后續反彈中逐步降低倉位，將之前加的4%機動倉減下來。 （5）A股：用剩余現金補了一點ETF，ETF中將會著重關注標普500，預計漂亮國市場未來將出現較大下跌，這是逐步邁入標普500的較好機會。上海機場這周忘了做動態減倉，下周會補做交易，將倉位動態平衡在8%附近。 免責聲明：本人發表的任何文章僅為個人投資思考記錄，他人閱讀交流時還請辯證看待。文中所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，盈虧自負。股市有風險，投資需謹慎！ ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 心有瀚海攬明月，志在長空牧星辰。歡迎關注小牧，一起分享交流對公司股票的理解，讓思維和財富一起慢慢變富。 新東方在線(01797) 雍禾醫療(02279)思摩爾國際(06969) #長空牧星辰2022年原創##長空牧星辰實盤記錄# 華爾街賣面窩： 港股醫療持倉里雍禾醫療(02279) 比較有意思！ 之前港股連破16000、15000點大關的時候，公司股價沒有跟隨恒生指數(HKHSI) 調整，而是橫盤逆勢抗跌。 公司上半年業績同比下滑的主要原因，一是封控、管控，30多家植發門店沒能開門，但員工的費用開支還在繼續；二是疫情導致植發門店、史云遜獨立門店甚至是北京、上海兩個綜合性毛發醫院的開門進程有所放緩，現疫情影響已越來越低，這不但意味著公司開店將加快，美麗的消費也將迅速恢復。 看股價底部抬升的表現，老夫預計近兩天就會有動作，一旦突破10港元的頸線位置，中長期股價走勢就將開始走強，疊加現在的估值和行業的龍頭地位，是筆比固收還穩健的投資！@恒生醫療ETF@華夏醫藥君